創(chuàng)業(yè)板開局不利 年報(bào)行情能否讓股價(jià)“飛”？

　　越來(lái)越多的市場(chǎng)人士趨向于認(rèn)為，年報(bào)行情能否讓創(chuàng)業(yè)板股價(jià)“飛”起來(lái)還需觀察，短期內(nèi)個(gè)股走勢(shì)分化將成為大概率事件。分析師提醒，創(chuàng)業(yè)板年報(bào)行情并非全然不值得期待，但投資者還需要擦亮眼睛，審慎選擇投資對(duì)象。

　　風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，曾在去年笑傲A股江湖的創(chuàng)業(yè)板2011年明顯開局不利。本周連續(xù)兩個(gè)交易日，創(chuàng)業(yè)板的跌勢(shì)仍在延續(xù)，周二不僅開盤領(lǐng)跌，并且在午后主板企穩(wěn)回升的背景下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅仍達(dá)到了1.41%。

　　事實(shí)上，這樣的弱勢(shì)格局在2011年的首個(gè)交易周就幾乎貫穿始終。統(tǒng)計(jì)顯示，上周創(chuàng)業(yè)板指開于1142.17點(diǎn)，收于1126.52點(diǎn)，全周下跌11.14點(diǎn)，跌幅為0.98%;不包括上周五上市的5只新股，上周153只交易個(gè)股中，逾六成個(gè)股下跌，跌幅最深的海蘭信(300065,股吧)全周下跌近10%;截至上周五，創(chuàng)業(yè)板上市公司總市值為7561.58億元，較前一周的7365.22億元縮水近54億元。

　　值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板開局的“弱”還不僅僅表現(xiàn)在股價(jià)上。陣陣寒意之中，久違的創(chuàng)業(yè)板新股“破發(fā)”也重現(xiàn)江湖。上周五，創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)新年的首批5只新股：安居寶(300155,股吧)、天立環(huán)保(300156,股吧)、恒泰艾普(300157,股吧)、振東制藥(300158,股吧)和新研股份(300159,股吧)。然而，其中安居寶上市當(dāng)日即下跌2.65%，成為時(shí)隔半年之后創(chuàng)業(yè)板上又一只首日“破發(fā)”的股票。而僅僅過(guò)了一個(gè)周末之后，本周一，振東制藥也加入了“破發(fā)”大軍，跌幅達(dá)到4.64%。

　　“創(chuàng)業(yè)板個(gè)股破發(fā)和估值回歸均屬正常現(xiàn)象，表明短期資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的炒作熱情在降溫。”有分析人士對(duì)記者表示：“畢竟，創(chuàng)業(yè)板的高估值、高發(fā)行價(jià)、高超募資金規(guī)模已經(jīng)是人所共知的秘密，像去年那樣不管緊縮政策出臺(tái)還是解禁大潮來(lái)襲都不足以撼動(dòng)創(chuàng)業(yè)板漲勢(shì)的情況顯然難以持久。一旦大勢(shì)轉(zhuǎn)弱，行情出現(xiàn)分化甚至是個(gè)股"破發(fā)"都是必然的。”

　　沒有只漲不跌的股票，更何況是股價(jià)早已“高處不勝寒”的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板的弱勢(shì)開局確實(shí)不足為奇。不過(guò)，就在不久之前，當(dāng)人們站在2010年年末展望2011年行情的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板的機(jī)會(huì)還在被屢屢提及，而與之聯(lián)系在一起的另一個(gè)熱議焦點(diǎn)就是“年報(bào)高送轉(zhuǎn)行情”。

　　“高送轉(zhuǎn)”題材無(wú)疑是每個(gè)年末年初市場(chǎng)最熱衷于討論的話題，也往往會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一輪頗具號(hào)召力的年報(bào)行情。考慮到有股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司也往往“高送轉(zhuǎn)”，而目前有相關(guān)計(jì)劃的公司又以中小板、創(chuàng)業(yè)板公司為主，因此，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板將是今年掀動(dòng)“高送轉(zhuǎn)”行情的主力，從而對(duì)包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的中小市值個(gè)股的年初表現(xiàn)頗為期待。

　　那么，眼看年報(bào)披露在即，中小市值個(gè)股、特別是創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)卻為何“不給力”呢?

　　對(duì)此，大同證券分析師認(rèn)為，年報(bào)披露時(shí)間的逼近，在給市場(chǎng)帶來(lái)“高送轉(zhuǎn)”想象空間的同時(shí)，也加大了創(chuàng)業(yè)板的高估值壓力。他表示，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤股的估值明顯存在泡沫成分，而年報(bào)對(duì)整體板塊具有明顯的估值壓力。在流動(dòng)性趨緊的背景下，由于創(chuàng)業(yè)板等次新股的整體市值規(guī)模較小，支撐整體板塊所需的資金也較少，使之成為過(guò)去一年多來(lái)市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。從市盈率估值來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板70倍的市盈率要顯著高于滬深300指數(shù)成分股15倍的市盈率。從市凈率來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板6.2倍的市凈率也顯著高于滬深300指數(shù)成分股的2.4倍。因此，從估值水平看，創(chuàng)業(yè)板等中小盤次新股存在泡沫成分。目前來(lái)看，隨著年報(bào)的即將披露，創(chuàng)業(yè)板的高估值壓力開始顯現(xiàn)，投資者對(duì)于這些高估值股表現(xiàn)得謹(jǐn)慎起來(lái)，追捧的熱情大幅下降(擔(dān)心其高成長(zhǎng)是否能夠兌現(xiàn))，近期更是出現(xiàn)明顯資金持續(xù)凈流出跡象。

　　換言之，隨著年報(bào)披露時(shí)點(diǎn)的臨近，創(chuàng)業(yè)板的“高成長(zhǎng)性”神話會(huì)否見光死還不得而知。事實(shí)上，從已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告的創(chuàng)業(yè)板公司情況來(lái)看，也是“幾家歡樂(lè)幾家愁”，提前報(bào)喜者有之，表示凈利潤(rùn)將“大幅下滑”的也不乏其人。

　　事實(shí)上，對(duì)創(chuàng)業(yè)板年報(bào)行情存疑的人不在少數(shù)。有市場(chǎng)人士表示，今年“高送轉(zhuǎn)”行情恐怕要弱于往年，這是因?yàn)?ldquo;整個(gè)2010年中小板、創(chuàng)業(yè)板炒作很厲害，使得此類股票估值很高，上漲空間已經(jīng)很小，資金很可能利用高送轉(zhuǎn)預(yù)期對(duì)中小盤股票進(jìn)行減倉(cāng)”。

　　該人士進(jìn)一步分析稱，管理層對(duì)于“高送轉(zhuǎn)”的窗口指導(dǎo)、規(guī)范新股高市盈率發(fā)行和炒作以及退市機(jī)制的醞釀都對(duì)“高送轉(zhuǎn)”概念的熱度形成考驗(yàn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林日前表示，當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期將從強(qiáng)化市場(chǎng)定位、健全制度規(guī)則、完善內(nèi)在約束機(jī)制、加大監(jiān)管力度等四方面入手，加大創(chuàng)業(yè)板改革創(chuàng)新力度，研究制定創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資辦法，積極探索創(chuàng)業(yè)板公司退市制度。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，健全退市機(jī)制或?qū)⒊蔀?011年監(jiān)管層工作的重中之重。

　　除了上述壓力之外，大同證券分析師認(rèn)為，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤次新股還面臨較大的原始股東解禁的壓力。由于目前相關(guān)個(gè)股的估值普遍較高，決定了成本低廉的原始股東一旦股份解禁，很多都選擇套現(xiàn)離場(chǎng)。深交所最新數(shù)據(jù)顯示，去年12月份中小板高管套現(xiàn)意愿顯著上升，12月份中小板高管及相關(guān)人員減持套現(xiàn)25.08億元，環(huán)比大增近四成。而有數(shù)據(jù)顯示，2011年創(chuàng)業(yè)板將有24.5億解禁股流通，市值超過(guò)千億元。并且，相比其他月份，今年1月份解禁股份數(shù)量最多，達(dá)3.21億股，市值為131.34億元。隨著年報(bào)的披露，部分業(yè)績(jī)較差、成長(zhǎng)性不夠好的公司將更易遭原始股東減持，股價(jià)也會(huì)受到影響。

　　綜上所述，越來(lái)越多的市場(chǎng)人士趨向于認(rèn)為，年報(bào)行情能否讓創(chuàng)業(yè)板股價(jià)“飛”起來(lái)還需觀察，短期內(nèi)個(gè)股走勢(shì)分化將成為大概率事件。有分析師提醒，創(chuàng)業(yè)板年報(bào)行情并非全然不值得期待，但投資者還需要擦亮眼睛，審慎選擇投資對(duì)象。