四川長虹難掩現金流隱患重重

　　4月8日，四川利潤約為2.9億元，比上年同期增長146.21%。基本每股收益0.103元/股，公司擬向全體股東每10股送1股轉增1股。

　　報告期內，四川長虹LCD銷量同比增長40.8%，PDP銷量同比增長71.21%，PDP和3D電視產品市場占有率位列市場第一位，實現核心產業的新突破。空調銷量同比增長39.93%，冰箱銷量同比增長25.41%；冰箱壓縮機銷量位居全球第二位。

　　費用增多現金流繃緊

　　年報同時披露，報告期內，公司經營活動產生的現金流凈額為負7.39億元，而此數字在上年則為負24億元；投資活動產生的現金流量凈額約為負8億元，上年同期則約為負7億元。

　　鑒于此種狀況，有分析人士認為，四川長虹現金流狀況令人堪憂。

　　除此之外，主營業務的營業成本相較上年也出現了大幅上漲：電視2010年度實現營業收入約148.3億元，營業利潤率18%，比上年同期增加0.29%，營業成本比上年同期增長17.95%；空調冰箱則實現營業收入約76.9億元，營業利潤率26.14%，比上年同期減少4.62%，營業成本比上年同期增長37.2%；IT產品營業收入約69.5億元，營業利潤率5.35%，比上年同期減少1.05%，營業成本比上年同期增長53.59%。

　　而公司管理費用一欄則顯示，報告期末管理費用約為16.19億元，遠高于期初的12.95億元。除此之外，銷售費用及財務費用也不同程度出現上漲。其中，銷售費用由報告期初的約36.18億元上升為期末的43.24億元；財務費用則由報告期初的9126萬元，上升為期末的1.3億元。

　　除此之外，受“用工荒”影響，四川長虹用于支付職工薪酬的費用也由報告期初的19億元上升至期末25.7億元。

　　超額擔保36億

　　與Apes公司案件無進展

　　除了上述諸多因素之外，報告期內，公司為其它公司擔保的巨額金額也使得本就緊張的資金鏈顯得更加岌岌可危。

　　年報披露，四川長虹共為新湖中寶投資股份有限公司等7家公司共計擔保4338萬元。同時，對子公司擔保約35.7億元，共計擔保總額36億元。擔保總額占公司凈資產的36.55%。其中，直接或間接為資產負債超過70%的被擔保對象提供的債務擔保金額為5.3億元。

　　而緣自2004年的與Apex公司貿易糾紛時至今日也無新的進展，年報稱，公司一直努力繼續向Apex公司追討欠款，因為各種影響因素較多，進展較緩。

　　2004年，四川長虹被Apex騙取30億后巨額虧損37億元，受此影響，公司股價一落千丈。從最高時66.18元的股價一路下滑，至2011年4月6日，股價開于4.25元，收于4.27元。

　　雖然股價表現欠佳，但依舊吸引了牛散耿志光的注意。在前十大無限售條件股東表里，耿志光備赫然在列，且憑借約1052萬股的持股總數位列第五，持股占總股本的0.37%。雖然此前公司三季報顯示，耿志光曾于該財報期內有所減持，但截至報告期末，其股份依舊保持前列。