創業板嘗試直接退市 專家吁盡快落實

　　日前， 深交所總經理宋麗萍首度披露了創業板退市制度的原則及框架。值得注意的是，在制度設計中，新增了兩條終止上市標準，最近三年累計受到交易所公開譴責三次，或公司股票連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值的公司股票都在退市之列。

　　對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，要達到退市效果，在退市標準上要有威懾力。前納斯達克中國首席代表徐光勛認為，中國創業板退市制度的制訂說明資本市場在進步。他指出，從融資功能和交投活躍度上來看，國內的創業板算是成功了，但是從本質上來講，中國創業板還處于發展的初期，接下來要加強監管體系的建設和監管執行力度。

　　我國的創業板于2009年10月創立，是一個全新的市場，沒有歷史遺留問題，建立健全直接退市制度不涉及對現有市場利益格局的調整，而且有條件先行先試，所以深交所在創業板開設之初就明確提出“直接退市制度”。

　　“退市制度是保證市場高效有序運行、實現健康可持續發展的基礎性制度安排，完善的退市制度有利于引導市場資源流向優質企業，同時也能夠有效地遏制市場過度投機與違規違法行為，實現對中小投資者權益的保護。”一券商人士稱，退市制度是創業板總體規則中的題中之意，也是解決目前創業板市場發展中一系列問題的必然選擇。

　　“投資者在創業板建立之初就期待著直接退市制度的推出，監管層此前也已經明確了直接退市制度的必要性。那為何創業板直接退市制度遲遲未能建立？”該人士說。

　　而對于創業板退市制度遲遲未見蹤影這一情況，業內專家稱，非常有必要推出創業板退市制度，以杜絕目前上市公司退市過程中出現的久拖不退、借殼上市、內幕交易和市場操縱的現象，凈化創業板市場環境。

　　董登新稱，A股退市制度存在著兩個最根本的制度缺陷：一是退市標準單一、不科學；二是退市標準與上市標準缺乏對稱性。在新股發行體制改革后，退市制度改革絕不能久拖不決。創業板作為高成長性、高風險投資市場，創業板的退市制度必須具有更強的可操作性，退市效率應該更高。它應該借鑒主板退市制度的教訓，但又有別于主板退市標準。

　　他同時稱，創業板退市制度的設計理念，在很大程度上體現了深交所提高退市效率的決心和信心，遠比現行主板退市制度更先進、更完善。未來的創業板的退市制度，一定可以震懾垃圾股的過度投機與炒作，更可以杜絕垃圾重組的炒殼游戲。

　　“創業板非常有必要且有條件盡快建立直接退市制度。”上述券商人士呼吁。他稱，建立良好的退市制度是促進資本市場良好發展至為重要的關鍵一點，我們必須吸取教訓，讓創業板從一開始就可以在資本市場上健康發展，把產生種種缺點的可能性扼殺在搖籃之中。