西方央行漸顯技窮 財政刺激有望重裝上陣

    　在剛剛過去的全球央行年會上，美聯儲主席伯南克盡管向市場保證仍有“許多政策工具”可用，但卻沒有給出任何明確答案。相反，他含蓄地指出，接下來刺激經濟復蘇的重任應該落到白宮和國會身上。

　　隨著美聯儲等西方央行在應對經濟持續低迷方面日漸“技窮”，各界開始將更多期望寄予政府。出席上周末央行年會的不少官員和學者都表示，在推進削減巨額赤字這項長期任務的同時，美歐政策當局也需要考慮采取必要的短期財政刺激措施維持經濟的增長。

　　最快在下周，美國總統奧巴馬就將宣布一項包含短期刺激經濟內容的綜合方案，而西班牙、愛爾蘭等歐洲國家則已陸續公布了促進就業的新措施。

　　伯南克把“球”踢給奧巴馬

　　上周五，杰克遜霍爾，伯南克在闡述貨幣政策選項的同時，也將相當一部分注意力放在了財政問題的探討上。

　　伯南克暗示，就貨幣政策而言，當局的作用已經發揮到了極限，現在財政政策更為關鍵。美聯儲已將利率降至零區間，并已累計買進超過2萬億美元的長期證券以刺激經濟復蘇。

　　“雖然財政可持續性的議題亟待解決，但財政官員不能因此而不顧當前經濟復蘇的脆弱現象。”伯南克說，“實現財政可持續性以及避免對當前經濟復蘇造成財政阻力，這兩項目標并非格格不入。”

　　伯南克認為，解決美國長期性失業問題必須被列為優先任務，他還呼吁美國政府支撐低迷的房地產市場。

　　伯南克的觀點得到了當日參加杰克遜霍爾央行年會的各國官員和學者的支持。比如國際貨幣基金組織總裁拉加德，后者呼吁政界“立即行動”。

　　拉加德此前撰文指出，發達國家政府在關注中期財政整頓計劃的同時，也應該兼顧促進經濟增長及就業的短期舉措。

　　哥倫比亞大學商學院院長哈伯德表示，伯南克的上述講話，是對美國政府發出了明確信號，希望政府別再一味把擔子都壓在美聯儲身上，而應該做好自己的分內之事。

　　“伯南克顯然是在把球踢給奧巴馬。”美國投資管理機構Streettalk顧問公司的CEO羅伯茨表示，最早在下周，奧巴馬將公布一項全面的經濟刺激計劃，在市場看來，接下來刺激經濟的重任將主要落到政府頭上。

　　歐元區減赤不忘促就業

　　美國白宮26日稱，正在休假中的奧巴馬當天與拉加德通了電話。雙方一致同意，美國在短期內采取刺激經濟增長和就業創造舉措、在中長期內采取財政整頓措施具有必要性。

　　上周末，奧巴馬與德國總理默克爾也進行了會談。兩位領導人都承諾，將采取行動推進當前正面臨較大風險的全球經濟復蘇。

　　奧巴馬準備在9月5日勞工節假期之后發表講話，公布他計劃中的刺激就業方案，包括擴大基礎設施支出項目、為增聘員工的企業提供稅收優惠政策、減免雇主和員工再培訓項目所支付的薪酬稅等等。

　　而在大洋彼岸，歐洲央行也在向各國政府施壓，要求后者承擔更大的復蘇經濟的責任。

　　歐洲央行管理委員會委員諾沃尼上周末在杰克遜霍爾說，歐元區國家的政府應該給予歐元區援助基金更多權力。不少歐洲央行官員也表示，解決歐洲主權債務以及銀行業的麻煩，是現任領導人的責任，而不是歐洲央行的事。

　　一些歐洲國家已在采取實際行動。

　　愛爾蘭政府官員近日稱，該國有意將出售國有資產的收益來資助就業創造計劃。西班牙政府上周末公布了多項促進就業的新措施。

　　中國如何應對

　　外界對于美歐政府的指責主要在于，在當前的困難時期，決策當局缺乏放下分歧解決問題的政治決心。在美國，這體現在國會和政府圍繞債務上限和削減赤字問題上的僵局，而在歐元區，對本國利益的政治考慮成為延緩歐元區加強財政一體化的最大障礙。

　　專家指出，在美歐經濟風險增大甚至可能重現衰退的情況下，中國等新興經濟體經濟也可能面臨沖擊。

　　如果歐美經濟再次進入衰退，那么中國可能也需要采取新的財政刺激措施。

　　德意志銀行的預測顯示，歐美經濟有25%的可能性出現輕度衰退，即GDP的零增長；15%的可能性出現嚴重衰退，即GDP萎縮3%。該行認為，如果歐美陷入嚴重衰退，預計中國的出口會下降15%，GDP增長率會降低到7%，而這些預測已經考慮到了新一輪刺激政策的效果。

　　德銀的中國首席經濟學家馬駿認為，如果歐美二次探底，中國將不得不采取一定的刺激政策。但即便歐美這一次的衰退與2008年至2009年一樣嚴重，中國的新一輪刺激政策規模也不應該、不太可能超過上一輪的一半。

　　馬駿認為，如果中國需要進行新一輪的刺激，著重點將不能再是投資基礎設施，而應該以推動消費為主線，同時適當支持中小企業、保障房、服務和農業等結構性薄弱環節。