證監會：創業板業績波動屬正?，F象

　　中國證監會有關部門負責人昨日表示，創業板業績出現波動是正?，F象。據其介紹，創業板公司2011年上半年利潤同比平均增長22.89%，已涌現一批高成長性公司。

　　總體盈利能力較強

　　中國證監會昨日召開新聞通氣會，就市場反映的創業板相關問題做出詳盡解答。

　　證監會有關部門負責人介紹，總體上看，創業板保持了較好的成長性和較強的盈利能力，創業板已上市公司2011年上半年營業收入同比平均增長32.64%，利潤同比平均增長22.89%。2008年至2010年，創業板已上市企業營業收入復合增長率為29.58%，凈利潤符合增長率為38.4%，其中，營業收入復合增長率超過50%的公司有43家，占比23%，4家公司凈利潤符合增長率超過100%，創業板市場已涌現出一批高成長公司。

　　針對市場關于部分創業板企業業績低于市場預期的質疑，該負責人表示，雖然部分企業2010年業績出現較大波動，但從根本上講，是由創業企業自身特點決定的。創業板企業大部分處于成長期，創新能力強、成長性高，同時伴隨規模小、商業模式不穩定等特點，業績出現波動是正?，F象 。同時，由于企業所處行業和成長階段不同，難以期望所有創業板企業在某一時刻都保持成長。此外，影響企業發展的因素復雜多樣，創業板企業在技術研發、市場開拓、業務發展等方面不會一帆風順，出現業績變化甚至經營失敗的情況是可能的，也是符合經濟發展規律的。

　　上述負責人表示，證監會在發行監管中將督促發行人不斷強化信息披露和風險揭示，同時，投資者要更加深入地認識和理解成長性與風險性的辯證關系，十分謹慎地參與創業板市場。

　　不存在變相提高門檻情形

　　針對部分市場人士反映的“創業板企業業績水平遠遠高于其最低門檻”，該負責人表示，創業板設立以來，證監會嚴格按照法律法規規定的條件進行審核，不存在變相提高業績門檻的情形。

　　“隨著近年來創新型經濟的發展，以及金融危機后我國經濟的企穩回升，我國涌現了一大批創新能力強且具備一定盈利水平的企業。從創業板設立以來的情況看，這些企業逐步成為創業板市場初期的重要力量；從保薦機構方面來講，其在推薦企業時也往往優先考慮盈利水平相對較高的企業。”該負責人說，“隨著創業板市場的穩步發展，會有越來越多的企業通過創業板市場發展壯大。”

　　“三高”核心是發行定價問題

　　針對市場人士反映的創業板“三高”（高發行價、高市盈率、高募資額）問題，該負責人介紹說，創業板“三高”的核心問題是發行定價問題。創業板設立以來，證監會按照相關要求，堅持發揮市場內在約束機制作用，不進行“窗口指導”。在創業板設立初期，投資者預期積極，參與熱情較高，出現了新股發行市盈率大幅走高的情況。

　　“隨著市場各方對新股價格形成機制的認識不斷加深，買賣雙方博弈加劇，高定價出現破發，甚至中止發行，有效地抑制了盲目定高價的情況，市盈率出現了理性回歸。2010年4季度，創業板平均發行市盈率為90.56倍，2011年6月以來降至36.08倍，最低已降至18.12倍。”該負責人說，“證監會與交易所及有關方面將不斷加大風險警示和投資者教育力度，不斷提高詢價過程的透明度，要求發行人規范募集資金使用，以適應創業板市場階段性特點。”

　　重點推薦九方面企業

　　據上述負責人介紹，創業板設立后，為進一步落實創業板市場定位，順應國家轉變經濟發展方式，發展戰略性新興產業的要求，2010年3月，證監會在充分聽取市場和相關方面意見的基礎上，發布了《關于進一步做好創業板推薦工作的指引》，明確創業板市場階段性發展重點和導向，指導保薦機構現階段重點推薦新能源、新材料、信息、生物與新醫藥、節能環保、航空航天、海洋、先進制造、高技術服務等符合我國戰略性新興產業導向領域的企業，及其他領域中具有自主創新能力、成長性強的企業。

　　同時，為建立監管部門與科技界更加緊密的溝通協作機制，經國務院批準，中國證監會于2010年10月成立了創業板專家咨詢委員會，聘任15名來自科技界和知識產權領域的專家擔任委員，對證監會咨詢的科技政策問題、重大或難以判斷的專業問題提供咨詢和出具專家意見。

　　“創業板現階段的重點導向與國家的發展戰略高度契合，有利于充分發揮資本市場支持經濟發展的作用。”該負責人說，“截至2010年8月底，創業板已上市的企業中，節能環保、電子信息、先進制造業、生物醫藥、新能源、新材料類等新興行業的企業占比87.98%。”

　　“突擊入股”受重點關注

　　創業板市場的設立為創業投資和私募股權投提供了重要的退出渠道，有力推動了創業投資、私募股權投資的發展。截至今年8月底，已上市企業中有創投參與的有163家，占比63.18%。但是，上述負責人也坦言，在創業板設立初期，企業在申請文件受理前短時間內增資或股權轉讓的情形較多，因此，“突擊入股”問題成為證監會高度重視的問題。

　　據其介紹，對于“突擊入股”問題，證監會在創業板推出前即給予了高度重視，并在審核環節和持續監管環節采取了相應的監管措施。

　　首先是加大“突擊入股”的信息披露，增強“突擊入股”行為的透明度。在受理前一年內存在通過增資或股權轉讓成為發行人新股東情形的，要求發行人披露自然人股東最近5年的履歷，披露法人股東的主要股東、實際控制人、注冊資本、法定代表人等相關信息；受理前六個月內發生增資或股權轉讓的，要求發行人專項說明增資或轉讓原因、定價依據及資金來源、新增股東背景，是否存在委托、信托持股或利益輸送行為，說明增資或股權轉讓對方發行人財務結構、公司戰略、未來發行的影響。

　　其次是強化中介機構對“突擊入股”行為的核查責任。

　　再次是延長“突擊入股”股份鎖定期，對于發行申請受理前6個月內增資或從控股股東、實際控制人轉出的股份，要求受讓人承諾自公司工商變更登記完畢之日或上市之日起鎖定3年。