隔夜利率1個月后重返4% 央行暫停正回購

　　季末、國慶漸行漸近，大盤股中國水電IPO網上申購周二啟動，推動當日短期利率全線大漲，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜品種1個月之后再度站上4%的高位。在公開市場上，由于到期資金量繼續萎縮，中國人民銀行“維穩”依舊，僅發行了20億元1年期央票，并暫停了正回購操作。

　　資金利率上行

　　“今天新股申購，但是資金面并不是很緊，所以節前應該不會緊了，并且大家都做好了充分的準備。”昨日，金元證券分析師王晶向記者表示。

　　本報記者從全國銀行間同業拆借中心了解到，昨日，短期Shibor漲幅均在50個基點以上，其中隔夜品種上漲95.92個基點，至4.0550%，終結了此前連續四個交易日的下跌趨勢，并于8月24日以來首次高于4%；1周利率上漲85.67個基點，至4.6667%；2周利率上漲53.83個基點，至5.0358%。中長期品種中，1月利率下跌17.22個基點，至5.7011%；其他均呈小幅漲跌。

　　業內人士認為，此次資金利率上行與中國水電IPO凍資緊密相關，盡管其募資額至多不過144億元，但仍將成為今年以來A股最大規模IPO。昨日為該股網上申購日，網上資金解凍日為本周五。

　　本周公開市場到期資金僅有590億元，分別為50億3個月央票和240億1年期央票到期，并有300億元7天正回購到期。此前央行公開市場連續十周凈投放，累計釋放流動性達3990億元。

　　昨日，央行以價格招標方式發行了2011年第74期央行票據，發行量為20億元，期限1年，參考收益率3.584%，繼續與前期持平。而在上周二，央行不僅發行了10億元1年期央票，還進行了300億元7天期正回購，正是這次短期回籠操作令本周到期量大增。

　　光大銀行(2.97,-0.03,-1.00%)(微博)首席宏觀分析師盛宏清（微博）指出：“央行的態度很鮮明，不進行正回購了，僅僅象征性發點央票。總擔心國慶節對資金沖擊很大，看樣子可以安心過節了。”另一位交易員告訴本報記者：“在季節性因素影響下，短期品種上升的態勢會向長期品種蔓延；月底前有小量公開市場操作到期，如延續滾動操作，Shibor或加速上漲。”

　　本周央行應仍以凈投放為主

　　興業證券(14.51,-0.27,-1.83%)(微博)分析認為，雖然當前資金面尚算寬松，但面臨著大盤股IPO、季末、“十一”長假等因素的沖擊，本周公開市場操作力度或減弱，將繼續維持凈投放格局。

　　華泰聯合證券固定收益部亦稱，本周是季末最后一周，央行公開市場應仍以凈投放為主，防止季末資金利率出現較大波動。然而，只有當通脹明顯出現拐點，流動性才有望出現偏松的變化。

　　不少分析人士還從外匯占款角度指出了后市資金面的不樂觀。“預計在8月份以及9月中上旬熱錢大量流入之后，9月底以及10月熱錢將出現大幅回落甚至外流，那么外匯占款也將隨之大幅回落，加劇10月份的流動性緊張程度。”興業證券分析師蔡艷菲表示。