明年中國經濟和物價增速“雙降” 貨幣政策維穩

　　中國銀行國際金融研究所周三發表的報告預期，外部環境惡化、樓市調整和產能過剩等因素的影響下，2012年中國的經濟和物價增速將出現"雙降"，GDP增長8.8%左右，CPI漲幅則回落至約3.5%。

　　該所發表的2012年第一季度《中國經濟金融展望季報》還預計，明年上半年內地銀行存款準備金率將會下調兩次以上;而在通脹壓力猶存，負利率仍十分明顯的前提下，近期調整利率的可能性不大，貨幣政策仍以穩健為核心。

　　人民幣匯率將繼續堅持主動性、可控性和漸進性原則，加快匯率形成機制改革，雙向波動的可能性加大，預計全年人民幣升值幅度不會太大，約為3%左右。

　　"世界經濟放緩、樓市調控和地方政府債務風險’三碰頭’是當前中國經濟面臨的最大風險，宏觀經濟政策需要在穩增長、調結構、控通脹之間取得最佳平衡，在當前形勢下，尤其是要把保增長放在更加突出的位置。"報告稱。

　　在房地產調控方面，報告認為明年調控的方向不變，以防止房價的報復性反彈;為了促進房地產業的平穩發展，防止房地產企業資金鏈斷裂對商業銀行系統性風險的沖擊，未來的房地產調控應實行結構性微調。

　　首先，針對首套房貸制定實行結構性寬松政策，降低首次置業者的首付比率，加大對首次置業者的利率優惠力度，以促進剛性需求對房地產平穩發展的支持作用。

　　其次，在制定限購政策時，不應以"戶口"為唯一條件，還應考慮居住年限久、納稅記錄完整和連續的常住人口.再者，鼓勵商業銀行加大對保障性住房建設的資金支持力度，以促進房地產投資的平穩增長。

　　**商業銀行機會挑戰并存**

　　報告并預期，明年商業銀行的資產品質將面臨種種挑戰，資本約束還將長期存在.但機遇與挑戰并存。

　　報告預期2012年貨幣信貸規模將比2011年略有增加，預計為8萬億元人民幣左右，因此銀行業資產規模將穩中有升.此外，隨著人民幣跨境貿易結算的全面推廣，越來越多的外貿企業將能通過跨境貿易人民幣結算規避匯率風險、降低交易成本，人民幣結算規模將不斷擴大。

　　"從種種跡象來看，中國將加快推動人民幣資本項目最後階段的開放.在未來一段時期內，人民幣實現絕對自由兌換的可能性不大，但是在某些可控領域放開的可能性較大，這對於商業銀行而言，蘊含著較大的市場機會。"報告稱。

　　在挑戰方面，房地產和地方融資平臺會是商業銀行的主要風險源頭。

　　"房地產的持續低迷還將使土地成交價格下跌，進而影響地方政府的財政收入和償付能力，而未來兩年內又是地方融資平臺的償還高峰期，因此地方融資平臺存在較大集中爆發風險."報告指出。

　　至於深化利率市場化改革，商業銀行面臨業務轉型等多重壓力.在利率市場化過程中，利率水準波動幅度將顯著加大且走勢較難預測，這將加大商業銀行控制融資成本難度、增加了銀行收益的不確定性。

　　另一方面，隨著新資本充足率標準的逐步實施，商業銀行將面臨更高的資本充足率、杠桿率、流動性、貸款準備金等監管標準，商業銀行面臨的資本充足率和撥備壓力將持續增加，"信貸約束"依然嚴峻.銀監會對融資平臺提出了更高的風險權重計算要求，導致資本充足率進一步下降;經濟下行風險將迫使商業銀行計提更多撥備，這將進一步影響商業銀行的資本充足率。