2012全球對沖基金加快復蘇

　　國際對沖基金行業經歷了金融危機沖擊之后，正在以很快的速度復蘇。盡管在歐債危機和美國經濟復蘇不確定的情況下，全球宏觀經濟形勢目前尚未明朗，但對沖基金研究公司(Hedge Fund Research，Inc.，簡稱HFR)周二統計數據顯示，2011年共有1113家對沖基金新成立，其中僅去年第四季度就有270家，創下自2007年以來年度成立基金最多一年。

　　宏觀策略對沖基金崛起

　　2007年，也就是全球金融危機爆發之前，當年共有1197家新基金成立。由此截至2011年年底，全球整個對沖市場的基金數量上升到9523家，資本規模增加3%上升至2.02萬億美元。

　　不同對沖基金的投資策略和風險收益結構有較大差異，按大類劃分的投資策略通常就有十幾種，但相關數據顯示，2011年新成立的基金分布較為集中，有479家集中在股票對沖，265家側重全球宏觀策略。其中股票對沖策略是自2006年以來新基金增加最多的一年，而宏觀策略是自1996年以來成立基金數量最多的一年。

　　但是，從倒閉數量看，2011年共有293家股票對沖策略的基金倒閉，同樣是自2008年以來倒閉數量最多的一年，組合基金(FOF)的倒閉數量卻下降到金融危機前的水平，共215家組合基金倒閉。

　　監管趨嚴 業績差距縮小

　　“投資人卻對對沖基金依然保有信心，基金經理擴展了可提供的交易策略的范疇和寬度。”HFR總裁肯尼斯·赫茲(Kenneth J. Heinz)表示，“盡管有觀點認為新的監管政策會影響新基金的成立，更多的對沖基金的成立不僅是因為投資人的風險承受度上升，更是因為這些交易活動和對金融機構風險監管的改變。對沖基金市場已經并將繼續擴張和創新來提供更復雜和透明的策略來滿足機構投資人的要求。”

　　2010年7月，美國總統奧巴馬簽署經參眾兩院表決通過的《多德·弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》，明確規定資產規模在1.5億美元以上的對沖基金需要到美國證券交易委員會(SEC)注冊和接受監管。此外還責成制定實施細則，全面完善對沖基金的注冊監管制度。

　　年度業績表現方面，HFR統計顯示，2011年業績最差的10%的對沖基金平均下跌了30.7%，而業績最好的10%的對沖基金業績上漲了僅19.5%，導致最佳和最差的10%的基金業績差距僅為50%略多。這比2010年的58%和2008年超過100%的業績差距明顯下跌，業績耀眼的基金數量也在減少。由此，固定管理費用和前幾個季度基本持平在1.57%，但隨著收益平緩，平均的激勵效益，或浮動管理費繼續下跌。