全球上行趨勢難持久 A股天量震蕩蘊轉機

　　由于上周五公布的經濟數據喜憂參半，美國三大股指出現窄幅整理且收盤漲跌互見，道指、納指分別下挫0.15%、0.04%，標普小漲0.11%，可它們全周卻依次大漲2.40%、2.24%、2.43%。放眼全球，除加、印等小幅回調外，其他主要股指上周都紛紛形成震蕩上行態勢，歐元區整體表現相當強勁(漲幅多在3%上下)，俄、德還以4%以上的漲幅傲視群雄，許多還創出年內新高(菲又一次改寫歷史紀錄)，只是目前累計漲幅都已十分可觀，周線連陽和中期指標鈍化又處極限水平，或者說，市場上行已進入漂浮狀態(美日德法等尤為明顯)，中短期隨時都可能發生重大變化。

　　不同于股市，國際期市上周依然是跌多漲少的局面。以美國期市為例，雖然美指遭重挫并逆轉了全周的漲跌，銅和糧食品種如黃豆、玉米、小麥的表現可圈可點，但CRB指數、原油卻沒有改變下調的命運，黃金、白銀的周跌幅更是高達3.25%、4.7%。有趣的是，美指、原油、黃金近兩周可謂“同甘苦，共命運”，三者齊漲共跌的現象非常耐人尋味，持續時間通常較短暫，這就意味著它們極可能將分道揚鑣或重新結盟，而且短期漲跌方向還與其由強漸弱的排序相左。

　　美股近日繼續上揚，與較好的經濟數據有很大關系，如1月商業庫存增幅創3月之最、2月零售額漲幅也創5月新高、上周初請失業金人數又降到四年來最低水平、3月紐約州制造業指數增速為2010年6月來最高等，盡管3月密歇根消費者信心指數意外下降，2月預算赤字和去年4季度經常賬赤字仍居高不下;政策預期也是上行的重要動力之一，FED重申超低利率維持到2014年末不變并決定繼續實施“扭曲操作”，但并未暗示將推出進一步的量化寬松政策，伯南克還表示經濟復蘇的速度“慢得令人失望”，而且歐債問題又是一波剛平、一波又起，股市前進的道路就注定仍將是崎嶇坎坷的。就市場表現而言，道指、標普現已站上13000點、1400點關口，這也是至少45個月即2008年5、6月以來的第一次，納指更是連續11周收陽并在闊別135個月后重返3000點大關，強勢風采雖體現得淋漓盡致，再創新高的希望依然偏大，但中短期調整的風險卻有增無減，而應對漂浮狀態的最佳策略則是緊盯趨勢線，即不破13030點、1378點、3000點，就仍可謹慎樂觀。

　    A股上周略低開后出現一波三折式的寬幅震蕩走勢，滬深大盤最終分別下調1.42%、0.53%，市場運行至此已到較為關鍵的時點，量價關系因此更加引人注目，近日漲跌的玄機或許就蘊藏在其中。以量能分布看，上周成交總額較前大增兩成多，近11480億元既終止了長達32周不足萬億元的局面，也使年內10周的均量超過了7500億，這對近期乃至全年都將產生十分積極的影響;重要的是，上周三(約3277億)已創去年3月29日后的單日天量，而上周的日均額2296億則是近44周即去年4月22日當周后的最高水平，表明市場參與熱情又一次大幅提高，“量在價先”、“天量陰線不是頂”等股諺可能也將再次得到驗證，只是每日量變幅度的算數均值由8%激增至23%，說明多空表現都有些情緒化，短線變數因此就更大些。以大盤運行看，上升趨勢已發生重大而又微妙的變化，即兩市綜指、上證180、滬深300都已跌破年內趨勢線，短線反彈很可能就會受制于該線，深證成指也曾刺穿這條線，且滬深大盤很快便探至此前最大漲幅的1/3、1/4回調位，而大盤近3周又出現擴散形態跡象，即滬市低點下移、高點分布在2475點上下，而深市則是高點上移、低點落在萬點大關處，若要改變這一不容樂觀的形態，就勢必會對量、價提出更高的要求。簡單說，就是完全吞掉巨量陰線，量能再次明顯放大。

　　總之，期市盤局仍難以真正打破，美日歐等股市也將由過于亢奮逐漸平靜下來，這可能也會抑制A股短期的彈升。本周量能變化尤為關鍵，估計周成交將縮減，日成交難過3000億;大盤阻壓約在2450點、10500點，上周低點則不宜跌破。