2012年7月3日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]關注40日均線

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20308元/噸;229級19423元/噸;328級18478元/噸;428級17580元/噸。國內紡織品：滌綸短纖9740 元/噸;粘膠短纖15070元/噸;C32S價格25670元/噸。

　　2.國內現貨: 2日，國內棉花現貨價格受鄭棉走強帶動微漲。在棉價沒有起色的情況下，國家進行拋儲或增加進口配額的可能性較小。

　　3.進口棉: 7月2日，雖然ICE期貨連續大漲，但進口棉中國主港報價漲跌及幅度均不一致，美棉、澳棉和中亞棉上漲約1.8美分，印度棉和巴西棉上漲了0.75美分，而西非棉普遍下跌0.5美分。目前外棉品種和等級的需求冷熱不均，高等級美棉和澳棉的價格相對堅挺，而等級一般的其他品種則無甚需求，價格趨弱。另外，受配額數量的限制，中小企業的進口熱情受到壓制。

　　4.USDA：美國農業部6月29日發布的實播面積報告顯示，2012年美國棉花播種面積為7675.8萬畝，同比減少14%，其中陸地棉播種面積為7533萬畝，同比減少14%;皮馬棉種植面積為142.8萬畝，同比減少24%。

　　5.ICE期棉：7月2日美棉繼續小幅上漲，12月合約授予72.02美分/磅，處于40日均線的位置，近日應關注該點位，若收盤站于40日均線之上，則不排除沖擊60日均線的可能。

　　小結：

　　近期棉花市場與外圍市場多空消息頻出。歐盟峰會大眾幾項重要成果算是比較重要的利多消息，而與此同時中國PMI數據中關于紡織產業的新訂單指數、生產指數、新出口訂單指數等主要指標均繼續表現不佳。從操作層面看，7月2日美棉繼續小幅上漲，12月合約授予72.02美分/磅，處于40日均線的位置，近日應關注該點位，若收盤站于40日均線之上，則不排除沖擊60日均線的可能。鄭棉1301合約采用同樣的思路對待。

　　[一德期貨]艱難筑底 鄭棉反彈企穩

　　周一 CF1301 高開高走， CF1301 收盤成交 17.5 萬余手，持倉大幅增加。 CF1301 收于 19440 元 / 噸，漲 270 元 / 噸，加倉 13318 手; 7 月 2 日 我國進口棉花 ( FC Index M ) 83.98 美分 / 磅，漲 1.75 美分 / 磅， 1% 關稅下折算價格 13513 元 / 噸，滑準稅下折算價格 14475 元 / 噸。

　　據紐約 7 月 2 日 消息，棉花期貨周一與谷物市場一同上揚，延續上周的技術性強勢并錄得 12 日高位，不過市場缺乏與棉花相關的消息。 ICE12 月期棉合約收漲 0.97% ，或 0.69 美分，報每磅 72.02 美分。

　　7 月 2 日 ，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交 7720 噸，較上一日減少 4400 噸，訂貨量增加 120 噸，累計訂貨 126520 噸。 2 日撮合市場受外圍市場收漲提振各合同均高開，盤中窄幅上行，終盤收漲?；久嫔?，雖然歐盟的意外驚喜和美農報告的利多讓市場暫時樂觀，但不可忽視的是目前下游紡織企業逐步進入到傳統淡季，在原料消耗上將有所減弱，加上其本身的庫存消費壓力亦無減輕，今日棉市的大幅反彈更多意義上是技術性積壓反彈，未來上行力度仍需消費端配合。

　　周一鄭棉尾市急拉，收復上方缺口，今日將就缺口附近繼續反復，宏觀面暫時沒有不利雜音，而植棉面積又有所減少，鄭棉反彈有望繼續。今日操作建議，輕倉操作，區間內操作， CF1301 參考價格區間為 19300-19700 。

　　[邁科期貨]消費疲軟將制約高度 鄭棉趨勢壓力待測

　　隔夜外盤，7月2日，ICE棉花期貨12月盤中曾跌破70美分，之后出現大幅上漲，收盤價高于5日、10日和20日均線，有進一步上漲的態勢。棉花需求仍受到抑制，價格上行阻力較強，出現反復振蕩的可能性較大。

　　消息面，紹興出入境檢驗檢疫局，今年一季度，中國紡織品服裝出口歐盟金額累計同比下降8.4%，與此同時，歐盟REPEX系統對我國出口服裝召回數量卻在迅猛增長。據中紡聯統計，今年一季度歐盟REPEX系統共對華發布產品通報317項，比上年同期增長112.75%，其中紡織服裝類產品通報70項，同比增長337.5%，增長十分迅猛。

　　國際市場，7月2日，雖然ICE期貨連續大漲，但進口棉中國主港報價漲跌及幅度均不一致，美棉、澳棉和中亞棉上漲約1.8美分，印度棉和巴西棉上漲了0.75美分，而西非棉普遍下跌0.5美分。目前外棉品種和等級的需求冷熱不均，高等級美棉和澳棉的價格相對堅挺，而等級一般的其他品種則無甚需求，價格趨弱。另外，受配額數量的限制，中小企業的進口熱情受到壓制。

　　國內市場，2日，國內棉花現貨價格受鄭棉走強帶動微漲。在棉價沒有起色的情況下，國家進行拋儲或增加進口配額的可能性較小。在新一年度收儲政策引導下，后期國內棉價可能會有緩慢攀升，完成新舊年度棉花價格的平穩接規過程。

　　現貨報價，7月2日，美國C/A棉的報價為90.10(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價15133元/噸(按滑準稅計算);澳棉報價為92.85，折人民幣一般貿易港口提貨價15575元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為92.35，折人民幣一般貿易港口提貨價15492元/噸;印度棉的報價為83.35，折人民幣一般貿易港口提貨價14068元/噸。國家棉花價格A指數19380元/噸，上漲1元;B指數18444元，上漲1元。

　　行情分析，宏觀風險階段性緩解后，大宗商品明顯壓力減輕許多，隔夜美棉期價繼續小幅上漲，但仍未擺脫底部區間，主要因為目前制約棉價的最大因素仍是消費不景氣，因此寬幅整理行情或將繼續，等待更多消息的指引。鄭棉支撐19200，19725-19820壓力區間。

　　操作上，多單持有關注19725-19820壓力區間。

　　[東吳期貨]短期鄭棉有望延續反彈

　　7月2日鄭棉市場盤初交投清淡，后在焦炭漲停帶動下尾盤出現拉升，收盤報收于19440，較上一交易日上漲270元/噸。成交量增加至175868手，持倉量增加13318手至282430手。從鄭棉前20位持倉排名看，多頭總持倉數增加3081手至134497手，空頭總持倉數增加5163手至173163手，主力凈空頭增加。昨日鄭商所棉花倉單為2912張，較上一交易日減少28張，有效預報為128張。隔夜因美國谷物收漲和技術面利多刺激下，ICE期棉12月合約延續反彈，報收于72.02美分/磅，較前一交易日上漲0.69美分/磅或0.97%。現貨方面，7月2日中國棉花價格指數下滑6元/噸至18158元/噸。進口棉FCindexM價格較上一交易日上漲1.75美分/磅至83.98美分/磅，進口成本按1%關稅價13513元/噸，按滑準稅價格14475元/噸，進口棉按滑準稅每噸低于國產棉3683元。

　　下游市場，7月2日下游紗線價格方面，KC32S價格較前一交易日持平為24605元/噸，JC40S價格較上一交易日持平為30580元/噸，市場陰跌，紡企減產限產情形蔓延。

　　棉花替代品，在周末滌綸長絲產銷兩旺帶動下，7月2日滌綸短纖價格較前一交易日上漲250元/噸至9680元/噸;粘膠短纖價格較上一交易日持平為14650元/噸，市場信心獲得一定提升。

　　相關信息：歐元區6月制造業采購經理人指數終值為45.1，稍高于初值的44.8，但裁員速度為兩年半來最快。

　　美國供應管理學會6月份PMI數據降至2009年7月份以來最低水平49.7，為近三年來的首次收縮。

　　綜述：棉花基本面來看，棉花現貨價格跌幅放緩，化纖市場出現產銷兩旺的局面。國際棉花市場方面，印度棉和巴基斯坦棉花價格保持穩定。各國的部分干旱棉區天氣及全球范圍內棉花種植面積的減少對棉價有一定支撐。短期內鄭棉在歐盟峰會帶來利好的外圍普漲氛圍下，或延續反彈走勢。但我國6月份PMI顯示為50.2%，環比繼續走弱，同時新訂單及新出口訂單指數連續三月下降，庫存指數創7個月新高，顯示需求繼續回落。而歐元區6月PMI數據為45.1，保持在2009年6月以來最低位，美國6月份供應管理學會PMI數據更是三年來首次收縮，因此全球經濟憂慮或進一步縮減棉花需求。因此鄭棉在需求萎縮和供應偏松格局下的反彈空間及可持續性有待考驗。

　　技術上看，主力1301合約走出三連陽K線形態組合，期價運行于短期均線之上，且短期均線粘連對期價形成一定支撐。KDJ指標向上，短期鄭棉有望延續反彈。操作上，昨日入場多單謹慎持有，止損位19100。