2012年7月27日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]美元指數大跌提振美棉

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20294元/噸;229級19436元/噸;328級18524元/噸;428級17617元/噸。國內紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內現貨: 26日，國內棉花現貨價格穩定運行，現貨市場較為冷清。近日市場中關于國家可能拋儲的傳言對市場有一定影響，鄭棉價格走勢較弱，對國內現貨市場有一定壓力。

　　3.進口棉: 7月26日，進口棉中國主港報價繼續下跌，其中西非棉和印度棉下跌0.5美分，美棉下跌1.5-2美分。臨近年度末期，雖然部分品種供應較為緊張，但全球經濟下滑使得整體消費不足，市場弱勢格局難以改觀。不過紡織廠對于增發進口棉配額以及拋儲尚抱有一線希望。

　　4.印度棉花：根據印度氣象局的最新報告，截至7月20日印度季風雨累計雨量較正常年份減少22%。截至目前，古吉拉特邦的棉花播種僅完成了35%。印度農業部長表示，如果8月份的降雨仍然不足，棉花產量將出現大問題，屆時政府會重新考慮棉花、小麥和其他作物的出口政策。

　　5.ICE期棉：7月26日，由于歐洲央行行長稱會采取一切必要措施來挽救歐元，歐洲股市大幅上漲，同時導致美元指數大幅回落。ICE期貨低開后逐漸吸引投機買盤入市，12月合約重返70美分以上，終止了三日來的下跌勢頭。此外，印度未來可能出現的旱情也為市場提供了支撐。

　　小結：

　　影響當前國內棉價的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現實質性變化。中儲棉總公司儲備棉業務工作會議再次明確新年度棉花敞開收儲不限量的政策，提振市場信心。25日鄭棉1301合約尾盤收低，下破震蕩區間，這是近15個交易日以來首次收于40日均線之下，26日鄭棉繼續走低但尾盤收回，短線不再建議投資者追空，中線投資者近日應注意逢低納入多單的機會。

　　[萬達期貨]政策利好美棉止跌反彈

　　截至19日一周美棉簽約出口本年度棉花2200噸，簽約出口下年度棉花30073噸，顯示整體需求依然疲軟。但歐洲央行總裁德拉吉周四承諾，將采取一切措施避免歐元區崩潰，央行將推出更多貨幣寬松舉措的希望升溫。同時世界第二大棉花生產國印度可能出現旱情，這 使ICE期棉擺脫連續三日的下跌，12月收高1.88美分至71.39美分/磅，再次回歸70-75美分/磅的橫盤區域。但消費繼續惡化，全球供應依然嚴重過剩，炒作潛在的干旱難以改變市場疲軟格局。同時周五美國將公布其第二季度GDP，在此前，對單日的反彈謹慎對待為宜。

　　技術上，周四ICE期棉12月合約中陽報收，棉價站穩短期均線及70美分/磅之上，但KD與MACD指標依然粘合有形成空頭下跌排列趨勢，MACD指標紅柱縮短即將至0軸之下的弱勢區域，棉價依舊處于弱勢格局，對反彈不可樂觀，如棉價再次跌破70美分/磅強支撐，下行空間將被打開，否則將延續70-75美分/磅的橫盤區域。

　　關于中國拋儲的可能性大大提升，這使鄭棉在周四延續跌勢。目前全球消費因全球經濟下滑而維持低迷格局，內外棉的高價差使中國出口萎縮，下游消費市場繼續惡化，進口棉花與棉紗繼續擠占市場，這也是制約棉價的另一因素。這樣來看，雖然年末資源有偏緊的趨勢，但拋儲將緩解供應緊張格局，如果政府決定拋儲，供應增加消費低迷下棉價將破位下跌，再次挑戰18600元/噸支撐，否則鄭棉將止跌反彈，延續19100-19700元/噸的橫盤格局。雖然ICE期棉止跌反彈，但對鄭棉利好作用有限，在宏觀面與基本面均利空的情況下，建議保持空頭思路繼續持有空單，周五關注19100元/噸支撐位與19400元/噸壓力位，如19100元/噸支撐得到驗證，空單獲利減持。

　　[一德期貨]基本面疲軟 鄭棉震蕩向下

　　周四 CF1301 低開低走， CF1301 收盤成交 24.9 萬余手，持倉大幅增加。 CF1301 收于 19155 元 / 噸，跌 145 元 / 噸，增倉 38896 手; 7 月 26 日 我國進口棉花 ( FC Index M ) 86.39 美分 / 磅，跌 1.35 美分 / 磅， 1% 關稅下折算價格 13895 元 / 噸，滑準稅下折算價格 14763 元 / 噸。

　　據紐約 7 月 26 日 消息，洲際交易所 (ICE) 棉花期貨周四尾盤走高，結束三日連跌，但淡靜的交投或令市場漲幅被夸大。 ICE12 月期棉合約收漲 1.88 美分或 2.7%% ，報每磅 71.39 美分。

　　7 月 26 日 ，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交 16320 噸，較上一日增加 2680 噸，訂貨量增加 1140 噸，累計訂貨 135760 噸 。基本面上，外圍市場的糟糕形勢，進一步打壓市場交投熱情;從棉紡產業鏈上看，目前各方銷售情況依舊顯弱，終端市場的疲態繼續令棉價承壓。

　　周四鄭棉低開低走，盤中再度增倉下行， 19200 成為有效阻力位，空單可依托 19200 繼續持有，雖外盤昨日大漲，但受美元走弱影響較大，不足以影響趨勢，鄭棉總體依舊疲軟，市場均在等待收儲，市場萎靡。今日操作建議，空單續持， CF1301 參考價格區間為 19000-19400 。

　　[華安期貨]鄭棉逢低謹慎持多 然19600承壓不變

　　要點提示：

　　1、歐債危機愈演愈烈，歐元下行趨勢恐將延續，全球大宗商品承壓;

　　2、英國棉花展望公司預計新年度全球棉花繼續供過于求，但棉的積壓庫存將從500彎度降到不足200萬噸，此消息對遠期棉花價格或起一定支撐;

　　3、主產國美國、印度新年度棉花產量仍存在不確定性，后期將繼續跟蹤關注。

　　外盤走勢：紐約7月26日消息,洲際交易所(ICE)棉花期貨周四收高,結束三日連跌,因印度政府警告可能出現旱情,印度為全球最大的棉花生產國之一。12月期棉合約收高1.88美分,或2.7%,報每磅71.39美分,盤中交投區間介于69.51至72.08美分。

　　早評觀點：隔夜市場，在美棉周度銷售報告數字尚可、棉花主產國印度政府表示國內可能出現干旱以及美元走軟的背景下，ICE美棉漲幅超過2%。國內方面，央行延續逆回購操作，預計近期仍有貨幣寬松政策出臺;在新年度限價敞開收儲的支撐下，下方空間不大，長線看市場價格會以20400為導向。周四鄭棉1301低開震蕩，盤中最低點打到布林通道下軌后回升，報收于十字陰線，持倉有所增加，下方支撐力度較強，中長線投資者仍逢低買入。目前，撮合市場MA1209和期貨市場CF1209價差擴大為330元/噸之間，期轉撮利潤可觀。操作上，鄭棉主力1301合約，19100一線附近多單仍可逢低入場，然19600承壓依舊。