2013多項(xiàng)利空致股指暴跌 A股趨向熊牛轉(zhuǎn)換

　　開盤暴跌逾2%，滬指跳水慘烈，史上罕見。分析認(rèn)為，六大利空致股指暴跌。

　　利空一：銀監(jiān)會(huì)重拳治理銀行理財(cái)產(chǎn)品 銀行股暴跌

　　近日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了一份名為《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行(行情 專區(qū))理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》，規(guī)范理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作，防范化解商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。分析認(rèn)為，新規(guī)對(duì)銀行基本面影響有限，長期有利于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展;但新規(guī)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增添變數(shù)，對(duì)銀行股影響為負(fù)面。

　　利空二：地方國五條細(xì)則陸續(xù)出臺(tái) 深圳二套房首付或升至7成

　　4月1日起深圳市或?qū)?zhí)行新的信貸政策，將二套房首付六成升至七成。備受關(guān)注的“對(duì)二套房交易征20%個(gè)稅”也將同時(shí)推出

　　利空三：中信證券凈利創(chuàng)六年新低 券商股跳水

　　中信證券(行情 股吧 買賣點(diǎn))公布了年報(bào)，2012年的營業(yè)收入為116.94億元，同比下滑了53.29%，歸屬于母公司的凈利潤為42.37億元，同比下降了66.31%。這也是中信證券自2007年以來凈利潤最低的一年。

　　利空四：中央禁酒令致消費(fèi)低迷 白酒股集體低迷

　　商務(wù)部在今年2月的一次例行發(fā)布會(huì)的數(shù)字顯示，中央八項(xiàng)規(guī)定和厲行節(jié)約反對(duì)浪費(fèi)的要求出臺(tái)以來，一些高端餐飲企業(yè)的經(jīng)營和高端白酒的銷售大幅度下降。

　　利空五：證監(jiān)會(huì)放行平安260億可轉(zhuǎn)債分析稱行情或結(jié)束

　　此前市場(chǎng)將平安融資看成一個(gè)重要的風(fēng)向標(biāo)。“如果證監(jiān)會(huì)通過這么大數(shù)額的融資，其他企業(yè)跟進(jìn)的可能幾率很大，對(duì)資金面造成進(jìn)一步的壓力。”而市場(chǎng)甚至列舉數(shù)據(jù)稱，按去年中小創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))IPO每家平均不到5億元的融資額看，此次中國平安(行情 股吧 買賣點(diǎn))再融資額超過50家IPO。有市場(chǎng)聲音稱，若融資再融資再度開閘，則A股市場(chǎng)行情或?qū)⒔Y(jié)束，有行情的機(jī)會(huì)不會(huì)太大。

　　利空六：IPO重啟 傳言打垮多頭反彈努力

　　日前，有市場(chǎng)傳言稱下月IPO(首次發(fā)行新股)重啟的可能性非常大，目前已有60余家企業(yè)拿到上市批文，市場(chǎng)聞之色變。

　　利好一：五大行凈賺7746億超預(yù)期

　　五大行業(yè)績?cè)龇m較上年放緩，但盈利依然可觀。據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2012年五大行共實(shí)現(xiàn)凈利潤7746億，2011年這一數(shù)據(jù)為6744.6億，盈利增速接近14.9%。這一業(yè)績?cè)鲩L超出市場(chǎng)預(yù)期。此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)五大國有銀行凈利7500億。

　　利好二：上周A股開戶數(shù)創(chuàng)一年新高持倉帳戶五連升

　　中登公司最新披露的數(shù)據(jù)顯示，上周新增A股開戶數(shù)環(huán)比小幅增長，創(chuàng)一年以來新高，同時(shí)持倉帳戶數(shù)連續(xù)四周回升，顯示投資者信心正在不斷增強(qiáng)。

　　三周期顯示A股正處熊牛轉(zhuǎn)換階段

　　其實(shí)大家可能忽略了這樣一個(gè)現(xiàn)象：當(dāng)目光集中在腳下，隨處可見礙事的石塊砂礫;若是向遠(yuǎn)處望去，那可能是一條平坦大路。如果沒有重大突發(fā)事件，按照經(jīng)濟(jì)、政策和市場(chǎng)周期判斷，當(dāng)前國內(nèi)股市正處于熊-牛轉(zhuǎn)換階段，等待我們的可能是一輪持續(xù)2年至3年的牛市行情。

　　從經(jīng)濟(jì)和政策周期看，我們正在目睹新一輪景氣的到來。由于市場(chǎng)化、工業(yè)化和國際化水平的提高，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新千年以來的周期性特征日益顯著，每輪周期的時(shí)間大致為4年至5年;由于國力不斷增強(qiáng)，我國和其他主要經(jīng)濟(jì)體周期的重合度近年來有所降低。政策周期以政府換屆為標(biāo)志，通常涵蓋兩個(gè)經(jīng)濟(jì)周期;任期的政策小周期往往與經(jīng)濟(jì)周期相反，即經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)政策緊縮，反之政策寬松。“五年規(guī)劃”和政府宏觀調(diào)控盡管不能從根本上改變經(jīng)濟(jì)周期的走勢(shì)，但是對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然具有重要影響，在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)還會(huì)產(chǎn)生決定性作用。1997年至2002年，在亞洲和俄羅斯金融危機(jī)的沖擊下，我國經(jīng)濟(jì)步入低潮;2002年新一屆政府繼任，季度GDP經(jīng)過一段時(shí)間徘徊之后在次年一季度見底，隨后展開了新一輪上升周期，直到2008年四季度回落到6.6%的低點(diǎn)。從那以來，經(jīng)濟(jì)又完成了一輪盛衰轉(zhuǎn)換，而去年四季度7.9%的增速可能意味著經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)，即將進(jìn)入下一輪上行周期。

　　從市場(chǎng)周期看，我們更有理由樂觀看待中長期行情。盡管經(jīng)過20多年的飛速發(fā)展，中國股市取得長足進(jìn)步，但距離成熟市場(chǎng)還有很大差距，長期增長空間可觀。而作為經(jīng)濟(jì)生活的“晴雨表”，國內(nèi)股市的周期表現(xiàn)顯著有別于境外市場(chǎng)。通常是熊市較長，持續(xù)時(shí)間4年至5年，累計(jì)跌幅有逐年擴(kuò)大跡象;牛市較短，大約兩年左右，但累計(jì)漲幅較大。熊市后半期對(duì)應(yīng)的常常是經(jīng)濟(jì)景氣的初期或中期階段，這其中既有投資文化的差異，也有制度建設(shè)的因素。

　　上世紀(jì)九十年代以來，股民大致經(jīng)歷過三輪長期熊市，兩輪中期牛市。1993年至1998年，上證綜指由1427點(diǎn)累計(jì)下跌23%至1100點(diǎn)左右;隨后1999年至2001年呈現(xiàn)上漲行情，指數(shù)累計(jì)上漲約90%，這階段股市更多反映了積極財(cái)政政策和全球“科技熱”。2001年2005年，指數(shù)由2230點(diǎn)下跌48%，沒有及時(shí)反映2003年后經(jīng)濟(jì)的回升態(tài)勢(shì);2006年至2007年，股市終于不能對(duì)高速增長的經(jīng)濟(jì)視而不見了，在股權(quán)分置改革的催化之下，行情大漲350%。本輪熊市自2008年初5450點(diǎn)一路跌至去年的1949點(diǎn)，跌幅為65%。盡管從時(shí)間上看，這輪熊市比上一輪少了一年，悲觀者可以認(rèn)為還要一年時(shí)間才能迎來轉(zhuǎn)機(jī)，但上證綜指6124頂點(diǎn)以來的技術(shù)走勢(shì)顯示，長期以來的下跌趨勢(shì)自去年12月4日以來發(fā)生了根本變化，上漲的通道正在形成。考慮到新一屆政府積極的政治改革和穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)政策、美國維持溫和復(fù)蘇、歐洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)萎縮的空間逐步縮小、新興經(jīng)濟(jì)體仍然狀態(tài)良好等內(nèi)外部積極因素，可以相信新一輪牛市將在震蕩遲疑中提前展開。個(gè)人估計(jì)今年有望突破2800點(diǎn)，明年可達(dá)3500點(diǎn)。

　　在操作策略上，建議投資者兩條腿走路。一方面要因勢(shì)利導(dǎo)，利用目前的震蕩行情和板塊輪動(dòng)，適當(dāng)進(jìn)行短期技術(shù)操作，關(guān)注出口、對(duì)外投資和自主品牌相關(guān)的概念機(jī)會(huì)。另一方面也要根據(jù)“復(fù)蘇”、“轉(zhuǎn)型”、“環(huán)保”、“升級(jí)”等邏輯理念，中長線布局新能源及相關(guān)設(shè)備、環(huán)保設(shè)備和城市管理系統(tǒng)、消費(fèi)電子和綠色家電(行情 專區(qū))等新興制造業(yè)板塊，布局現(xiàn)代物流與交通、教育和文化傳媒(行情 專區(qū))以及現(xiàn)代金融等服務(wù)業(yè)板塊。