QE削減規(guī)模即將退出市場

　　QE這只靴子終于開始了緩慢下落的過程。當然，削減的購債規(guī)模只有100億美元，且保持接近于0的低利率政策，未來的退出步伐也會緊盯鑒于勞動力市場前景的表現(xiàn)，這表明QE退出將非常緩慢。分析稱，如果根據(jù)美聯(lián)儲主席伯南克設定路線圖，到2014年底QE或將完全退出。

　　QE削減規(guī)模的消息一經(jīng)公布，美股大漲，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲292.71點，收于16,167.97點，漲幅為1.84%，收盤價創(chuàng)歷史新高。同時美元指數(shù)走強，而黃金卻出現(xiàn)下跌。可見隨著美聯(lián)儲的信號，各方對美國經(jīng)濟的復蘇前景都較為樂觀。

　　但同時，美國的QE政策，對美國之外的全球經(jīng)濟，特別是新興市場國家的影響和沖擊同樣巨大。在今年中QE將退出的傳聞甚囂塵上的時候，熱錢大規(guī)模流出印度、印 尼、巴西等新興市場，造成這些國家?guī)胖祫×也▌印⑼浉咂蟆⒔?jīng)常賬戶赤字、股市大跌……

　　如今QE退出的“狼”真的來了，會對中國等國造成哪些影響?近期升值迅猛的人民幣會否減緩升幅?對出口外貿(mào)企業(yè)是利好還是利空?國內熱錢會否大規(guī)模流出?對中國樓市等會造成哪些影響?

　　一、利率攀升，流動性趨緊。上海君富投資投資總監(jiān)王進對對媒體表示，中期來看，美國退出QE將不可避免帶來利率的上行，美元回報率的上升，資金因為追高利率的需求，將從新興市場撤出，進而影響新興市場的流動性。民生證券研究院副院長管清友也表示，QE啟動退出將推升國內利率，加劇國內流動性緊張。美聯(lián)儲放緩擴張步伐，將加快美國國內利率水平的攀升。

　　二、資金從中國等新興市場流出，除了可能導致國內利率上升，影響流動性，或還將影響國內房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格。由于前期QE造成的全球流動性泛濫，熱錢涌入中國，為房地產(chǎn)市場的火熱推波助瀾，未來房地產(chǎn)市場或將隨QE出現(xiàn)調整。

　　三、推升人民幣實際有效匯率，打擊出口需求。由于中國的人民幣匯率形成機制近似盯住美元，隨著美元指數(shù)上升，將繼續(xù)加快人民幣實際有效匯率的上升，導致國內出口承壓。但從另一角度看，退出QE說明美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟的信心很強，這對于中國經(jīng)濟的外部需求是有利的。

　　招商銀行高級分析師劉東亮指出，“12月份宣布退出QE比市場預期有所提前，一定程度上會緩解人民幣的升值壓力。長遠來看，人民幣升值趨勢會繼續(xù)，不會因為美國QE退場而改變。”