人民幣匯率浮動區間料擴至1.5%

　　昨日，國務院總理李克強在政府工作報告中指出，2014年重點工作之一有關深化金融體制改革方面，包括繼續推進利率市場化，擴大金融機構利率自主定價權。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，擴大匯率雙向浮動區間。

　　“擴大金融機構利率自主定價權，是利率市場化的方向;而擴大匯率雙向浮動區間是人民幣國際化或市場化的重要步驟，有利于增強人民幣匯率市場定價的基礎。個人認為，今年的雙向浮動應該能在二季度或三季度實現，區間或擴大至2%~3%。”東莞銀行金融市場分析師陳龍告訴記者。

　　中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬則稱，預計央行將采取“小步快跑”方式有序擴大人民幣匯率浮動區間，二季度央行或將浮動區間擴大至1.5%，在未來1~2年內逐步擴大至3%。

　　提高銀行自主定價能力

　　去年7月，央行全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，這意味著中國利率市場化改革邁出了重要一步。

　　昨日，李克強總理在政府工作報告中提出“繼續推進利率市場化，擴大金融機構利率自主定價權”。

　　“利率市場化的核心也是難點，就是商業銀行定價能力的提升，它不僅對金融機構的資產負債管理水平提出了更高的要求，更是對風險管理能力提出了更大的挑戰。金融機構利率自主定價權擴大的過程也是利率市場化推進的過程。”溫彬向記者指出。

　　溫彬表示，目前，金融機構利率自主定價權包括貸款定價和存款定價兩個部分：就貸款而言，雖然商業銀行已可以在基準利率基礎上自由浮動定價，但基準利率仍有較強指導作用，要提高商業銀行貸款利率定價的自主性，需盡快完善國債收益率曲線，明確其在中長期貸款利率定價中的基礎地位。存款方面，一方面可繼續提高存款利率上浮區間;另一方面增加商業銀行負債市場化定價的比重。

　　陳龍預計，今年會在一定范圍內擴大金融機構利率自主定價權。1月份，監管層下發了金融機構合格審慎評估辦法，就是允許合格審慎機構參與評估并加入貸款利率市場化報價平臺，而大行也已經借道互聯網金融及時推出各種產品，實際上已部分實現了存款利率市場化。

　　國際問題專家趙慶明也指出，去年央行放開了貸款利率管制，但定價權和定價能力是不足的，而擴大金融機構利率自主定價權，有利于提高銀行自主定價的能力以及培養市場價格發現的功能。

　　人民幣匯率浮動區間或擴大

　　2月以來，人民幣出現大幅貶值，不少市場人士指出，監管層在為擴大人民幣匯率浮動區間作準備。

　　“人民幣匯率形成機制包括中間價確定和浮動區間兩個部分。央行可通過這兩重手段實現匯率穩定的目標。對中間價改革而言，擴大浮動區間相對容易，該區間已由匯改初期的正負千分之三擴大到千分之五，再到目前的1%，從人民幣對美元匯率實際走勢看，觸及1%上下限的交易日很少，因此適時擴大浮動區間不僅不會造成匯率的劇烈波動，而且可以更有效地反映市場供求關系，也有利于在中間價定價機制不變的前提下，發揮市場力量影響中間價的確定。”溫彬指出。

　　溫彬指出，預計央行將采取“小步快跑”有序擴大人民幣匯率浮動區間，二季度央行或將浮動區間擴大至1.5%，在未來1～2年內，逐步擴大至3%。

　　陳龍也告訴記者，擴大匯率雙向浮動區間是人民幣國際化或市場化的重要步驟，不僅有利于增強人民幣匯率市場定價的基礎，也有利于打破人民幣單邊升值預期，控制短線資金。另外，當前人民幣走貶正是服務于國內貨幣政策和人民幣國際化的先導動作，匯率雙向浮動應該能在二季度或三季度實現，區間或擴大至2%～3%。

　　趙慶明則指出，如果是單純地擴大一天內的波動幅度是沒有意義的，當前匯改最重要的不是擴大人民幣匯率波動幅度。實際上，當前1%的波幅已經夠用，因為其是針對開盤中間價的上下波幅，如果按最高價與最低價之間波動來看，波動區間是2%，而國際外匯市場上，對美元的日內波幅很少有超過2%的時候。

　　互聯網金融首入政府工作報告

　　“互聯網金融作為新生事物代表著信息科技發展方向，也給金融業未來發展展示了全新的藍圖。以支付寶、余額寶、P2P為代表的互聯網金融產品，盡管目前規模尚小，但發展迅速，已經在深刻地影響、改變著人們對金融的認識和理解。將其寫入政府工作報告，體現了政府對這一新生事物的高度重視。”溫彬指出。

　　積木盒子CEO董駿對 記者表示，十八屆三中全會就已經提到了對普惠金融的支持。互聯網金融尤其是P2P行業，是普惠金融的實踐者，行業內非常希望乘著政府工作報告的東風，將監管盡快落實，優勝劣汰，讓整個行業能更健康快速有序地發展。

　　易寶支付首席執行官唐彬則認為，2014年全面監管還不太可能，預計更多還是底線加行業協會自律，真正監管至少得到2015年。

　　陳龍指出，這是去年國辦107號文(即《加強影子銀行業務若干問題的通知》)的具體落實，意味著監管層對互聯網金融的重視和規范化管理的思維，有利于互聯網金融的規范化管理和合理利用影子銀行服務于全社會的融資需求，也有利于利率市場化進程。僅就互聯網金融來說，2014年是監管年。