匯率更大的動蕩將在2014年到2015年降臨

　　人民幣升值還影響到國際金融資本的大流入。他們拆借美元和日元進入中國市場，享受3.25%的利率，加上每年約4%的升值收益，再加上投資房地產市場每年約12%的收益。粗粗一算，前些年中，他們每年的收益率就在19%左右。

　　出口民企是下游，是市場，上游是國企，是煤炭、石化、電力、原材料等行業。出口受阻，國企的市場增速減緩，于是為了保住市場份額，國企只有降價銷售。于是我們看到PPI即出廠產品價格指數連續24個月為負值。國企降價，只能從三方面消化，一是成本，二是費用，三是利潤。國企利潤增速下滑，于是我們看到股指幾年不振，上證指數從6124點跌到現在2004點，超過2/3的股市財富被消滅干凈了。那些越是大的企業，跌得越厲害，上證50指數的跌幅超過70%。而美國和歐洲股指連創歷史新高。

　　2012年和2013年中國出口增速均只有7.9%，按照前10年的出口增速，只有2008、2009、2012、2013年低于20%，因此，我們認為正常情況下，中國出口增速達到20%是很正常的。如果以20%的增速計算，2012年，中國少出口2297.31億美元，2013年少出口5243.84億美元，相當于GDP少32000億。影響了5.63%。不然中國去年GDP增速為8.13%。這還不算消費和投資。

　　出口受影響，消費增速自然下降。因為絕大多數農民工在沿海出口型企業里打工，老板掙錢越來越困難，他們收入的增速自然不高。而龐大的農民工群體沒有什么存錢習慣，工資收入對他們消費的影響是立竿見影的。因此我們看到這幾年來，消費增速下滑很厲害，從2010年單月超過25%到2014年一二月份只有11.8%。我們就算按18%來測算的話，去年消費受出口影響，少消費了10087億，影響GDP約0.14個點。

　　消費增速下滑厲害，必然影響到政府的財政收入。中國出口很少有稅收，因為收了還會退稅回去。而消費是GDP最終實現的形式之一。按照中國GDP的稅率，大致在23%左右。如果算上各種收費，則不只這些。2013年底中國每月消費數據大致在21000億，2014年2月消費增速只有11.8%，只有高峰期的一半不到。按12個點算，就是2520億，按23%的稅率算，就是580億，全年12個月，即有7000億。也即我們大致估算的結果，就是中國出口增速下降，通過消費影響到政府財政收入每年少收7000億。

　　政府財政收入下降，投資增速必然下降。7000億的財政收入如果轉化為投資，按35%的自有資金，65%的銀行配套資金算，就是2萬億。影響GDP約0.28個點。2013年中國固定資產投資是436528億，以此測算，影響中國固定資產投資總量約4.58%。而2014年一二月份，固定資產投資增速只有17.9%，相當于降低了約0.82個百分點。也就是說，如果不是消費下滑影響，中國今年一二月份的固定資產投資增速約為18.72%。

　　此三項一加，影響中國GDP約0.82個百分點，不然去年的GDP增速是8.5%。

　　如此草草一算，我們就明白，大家，包括專家和學者們，對出口對中國經濟的影響可能太過小視了。大家的估計嚴重不足啊。

　　因此，出口對中國的影響，并不是單一的。它的作用是連環影響。因此，我們才看到央行在今年2月份啟動了人民幣貶值，目的就是暫時救救出口。而這個過程將會很痛苦，因為貶值更是一條不歸路。