紡織服裝及日化行業：手表進口數據趨于良好

　　走勢回顧

　　上周(6月23日~6月27日),上證綜指上漲0.60%、深證成指上漲1.66%。紡織服裝板塊上漲2.78%,其中紡織子板塊上漲3.07%,服裝子板塊上漲2.61%。紡織服裝及日化板塊重點個股漲跌幅前三位為探路者(300005)、青島金王(002094)、大楊創世(600233)(11.07%,9.65%,5.65%);后三位為中銀絨業(000982)、搜于特(002503)、美邦服飾(002269)(-2.04%,-0.61%,-0.49%);

　　行業信息

　　1.5月國內手表進口額同比增速12.9%;2.棉花期貨進入熊市,全球供應料將充裕;3.棉花“直補”政策細則不久將面世;4.都市麗人6月26日在港掛牌;5.香港二手奢侈品零售商米蘭站再發盈利預警;6.戶外品牌BD全球首家形象店落戶中國北京;7.快時尚品牌優衣庫計劃從印度采購服裝;8.GoPro上市首日股價大漲30%;

　　本周觀點

　　海關總署公布5月國內手表進口數據:5月國內手表進口金額同比增速12.9%(4月份增速1.6%),1~5月累計進口金額8.43億美元,同比增長12.3%,折合人民幣51.97億元,同比增長11.6%(考慮匯率波動);5月國內手表進口數量同比增速24.1%(4月份增速16.8%),1~5月累計進口數量577萬只,同比增長19.3%。從今年來看,國內手表進口形勢趨于良好,增速較13年有明顯的企穩回升之勢。從我們跟蹤的瑞士表進口數據來看,5月份國內進口瑞士表金額為1.17億瑞士法郎,同比略降1.4%,1~5月累計進口瑞士表金額為5.33億瑞士法郎,同比下降3.8%,折合人民幣36.97億元,同比增長0.4%(考慮匯率波動)。分結構看,1~3萬元價位的中高端名表需求增長是企穩的關鍵,而3萬元以上的高端名表雖尚未明顯好轉但下滑幅度已在逐步收窄,價格結構的變化表明目前國內名表的需求結構正趨于良性,以送禮需求為主的高端名表隨著“去泡沫”過程逐步進入平穩階段,而自用需求隨著消費能力提升正在快速崛起。我們維持飛亞達“推薦”評級。

　　我們維持6月國信紡織服裝及日化行業的組合(等比例配臵):飛亞達、森馬服飾(002563)、富安娜(002327)、探路者和上海家化(600315),上周組合上漲4.66%。飛亞達自有品牌受益中產階級迅速崛起以及三四線消費升級增長迅速,名表零售企穩;森馬服飾休閑企穩兒童產業鏈打開新成長空間;富安娜主營穩健、長期競爭力顯著、價格重心下移有助提量業務更為健康;探路者戶外服裝主業繼續較快增長提供安全邊際,戰略轉型持續推進;上海家化前期情緒波動較大,隨著新戰略的發布和核心業務團隊穩定,估值有望逐步修復。另外建議跟蹤關注青島金王在化妝品行業的推進動作。