三因素合力助推結構性牛市

　　上周滬指表現為震蕩整理格局，全周滬指累計下跌0.60%，震幅1.53%，成交額小幅縮小0.313%。分析人士表示，雖然上周三的大幅回落給市場帶來較大壓力，但在上市公司業績平穩、基本面數據趨暖、長線資金活水不斷引入的背景下，A股市場走出結構性牛市，并緩步上升的總趨勢將不會改變。

　　中報業績支撐A股

　　雖然，近期市場開始出現震蕩回落，不過，分析人士卻由業績方面做出樂觀判斷，認為在經濟企穩明顯、通脹無憂以及流動性趨向寬松的背景下，上市公司的業績逐步改善將支持市場逐步走強。

　　首先，隨著中報發布時間窗口的臨近，業績將成為市場追逐的熱點，成長性以及欠缺業績支撐的個股會逐步走下神壇。滬深主板個股則由于上漲幅度較小，整體估值更具優勢，而藍籌股能否借機發力，將決定滬深主板后市走向。

　　其次，從市場近期表現來看，一些業績預增和高送轉個股得到了市場認可，甚至還帶來了板塊效應。對于藍籌股來說，由于需要資金較大，真正走強還需一定時間，但短線機會正在醞釀中。

　　基本面數據日趨好轉

　　基本面上，支持資本市場回暖的因素正在增加。上周三國家統計局公布數據顯示，6月份CPI同比上漲2.3%，較上月回落0.2個百分點，這主要是豬肉、蔬菜價格較上月有所回落所導致，總體來看通脹壓力不大。6月份PPI同比下降1.1%，環比下降0.2個百分點，同比連續三個月收窄，顯示工業生產形勢繼續小幅回升。上周四海關總署公布數據顯示，6月份進出口同比增長6.4%，其中出口同比增長7.2%，進口同比增長5.5%，均高于5月份的數據，顯示外部需求持續穩步復蘇，國內需求也正逐步改善。

　　隨著保增長措施的落實到位，預計今年下半年物價水平會略有上升，通縮狀況將略有改善，但不至于影響到寬松貨幣政策的執行。而這樣一個物價適度微升的環境，更適合整個經濟面的見底回升。

　　長線資金不斷引入

　　隨著上周國務院常委會的定調以及后續政策的落實，險資未來入市力度有望加大。有業內人士表示，2014年是保險資金運用政策出臺的密集期。從1月份以來，監管層已經發布一系列的促進保險資金運用的利好政策，且此類政策還將陸續出臺。而這一時間段恰好與保險業新“國十條”的“呼之欲出”相呼應，足以說明監管層意識到險資對股市、債市的重要作用。

　　同時，證監會相關部門對RQFII額度批復的具體流程進行了簡化，下一步證監會將推動進一步擴大QFII和RQFII規模，引入更多境外長期資金。而引入境外資金的舉措有利于解決A股市場僅由存量資金博弈的格局。

　　機會重在產業升級與轉型

　　盡管目前市場表現為震蕩整理，但市場中的投資機會卻不斷涌現，大有結構性牛市的特征。光大證券認為，由于優先股等政策已為證券市場推出新的固定收益產品打下基礎，隨著時間的推移，大資金入市的基礎正在逐步明確。在政策措施落實后，新增資金的入市有利于業績增長較好的部分藍籌股。考慮到我國經濟轉型以及傳統產業在銀行端去杠桿、去產能并沒有結束，后市政策對于新興產業的支持仍會加強。在創業板高估值環境下，新興產業的炒作或將由創業板轉向主板或中小板傳統公司中具備產業升級或轉型的標的。

　　華泰證券表示，滬深股市整體雖然很難走強，但個股的機會將非常精彩，處于估值洼地的低價股和處于景氣洼地的周期股可能持續轉強。行業方面，建議關注軍工、機械、房地產。熱點方面建議關注從底部迅速反彈的低價題材股，如國資改革的低價國企股，業績較差的小盤低價周期股。

　　“周二，央企將公布第一批混合所有制改革試點，央企改革進入實質性操作階段，并將給市場帶來一定的投資機會。”民生證券對本周的市場如此預判。同時表示，江淮汽車的整體上市帶動安徽國資改革概念股上漲等，都說明改革主題有望成為市場關注的題材之一。