人民幣急速升值后勁難持續

　　中間價大漲187個基點

　　在中秋假期后的首個交易日，人民幣兌美元匯率就讓市場頗為矚目。來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，昨日人民幣兌美元匯率中間價報6.152，較前一交易日的6.1707大幅上漲187個基點，創下近三年來最大單日漲幅。即期匯率也順勢跳升至6.1316半年高點。

　　而近期美元指數不斷走強，從8月中旬81.5水平一路上漲至84.32，為2013年7月以來的最高值，令市場預測人民幣兌美元匯率將會走軟。但實際上，美元的強勢走勢并未影響到人民幣兌美元的升勢，反而讓人民幣在越挫越勇之下創出2010年11月以來的最大單日漲幅。

　　有觀點認為，央行能通過設定每日定盤價的方式來控制人民幣匯率上漲或下跌，使其每日漲跌幅被局限在最高不超過定盤價2%的范圍以內。那么，昨日中間價的大漲是否意味著央行有意令人民幣匯率走高?對此，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對北京商報記者表示，人民幣中間價既反映了央行的意愿，也反映了市場的意愿，但市場意愿占據基礎地位。

　　交通銀行(601328,股吧)金融研究中心研究員徐博也指出，近期央行對于人民幣匯率干預較少，整體是希望人民幣匯率有一個適度的波動。央行的中間價主要依靠銀行的報價來定，昨日人民幣中間價大漲，理論上反映了市場的供需狀況。

　　內外因素致匯率暴漲

　　在業內人士看來，人民幣匯率的大漲得益于異常亮眼的貿易順差規模。根據海關公布的數據，今年8月，中國進出口總值3670.94億美元，同比增長4%。其中出口2084.65億美元，同比增長9.4%;進口1586.29億美元，同比增長-2.4%，連續兩個月負增長;貿易順差498.36億美元，為連續兩個月創歷史新高。

　　出口增長一方面得益于全球經濟回暖的帶動，另一方面得益于人口基數及勞動力素質的提升。進口增長乏力是貿易順差再創新高的主因。進出口增速大幅背離，出口強、進口弱將導致外貿發展不平衡。這不但會帶來人民幣升值壓力，也會為外貿轉型帶來妨礙。內需依然疲弱、進口商品價格普遍下跌是進口增長乏力的主要原因。

　　趙錫軍指出，昨日為何人民幣匯率波動突然加大由國內外多方面的原因共同導致。本周一剛公布的8月貿易數據順差再刷新單月歷史新高，意味著外匯流入增加，外匯供應增加，人民幣相對而言就會升值。另外，國內前幾個月的經濟增長速度很高，國內收支狀況改善，存在使貨幣走強的基礎。

　　除此之外，近期“滬港通”的呼聲很大，對于國內證券市場也有向上的影響，資金對布局“滬港通”也會使人民幣匯率有升值壓力。

　　單邊升值難再現

　　今年可稱之為人民幣匯率雙向波動的元年，上半年人民幣兌美元匯率終結多年以來的單邊升值趨勢，最高時貶值超過3.5%。而7月以來，人民幣兌美元中間價一直維持震蕩走勢。

　　昨日人民幣的大幅上揚，是否會令人民幣重回升值通道?對此，多數分析人士持否定觀點。徐博對北京商報記者表示，短期來看，人民幣有升值的空間，但長期看，貿易需求的疲弱短期內仍無法恢復，未來人民幣仍有貶值壓力。

　　趙錫軍則認為，未來人民幣走勢會處于上下波動的趨勢，單邊升值和單邊貶值短期內很難出現?！半m然目前國內的經濟形勢看起來比較弱，人民幣存在貶值壓力，但相比國外，國內的增長速度還是要高，從支撐貨幣穩定性角度，貨幣升值的壓力相比別的國家要強，因此未來人民幣市場既存在貶值的壓力也存在升值的壓力，出現單邊行情很難。”趙錫軍解釋道。