中國市場成全球資金“避風港” A股成新價值洼地

　　經濟數據回暖、流動性寬裕、改革措施效果顯現，中國經濟似乎讓人松了一口氣。雖然證監會上周五指出，滬港通正式啟動具體日期尚未確定，但是7月最后一周流入的外資放巨量，依然顯示A股行情值得關注。

　　引用申銀萬國最新策略報告指出，7月24—30日，外資加速涌入A股和中概股21.4億美元，加上7月31日更高達25.8億美元，單日峰值在7月30日(7.6億美元)。累計來看，當周流入量已超過2012年12月那波外資流入的峰值，創2008年4月以來的新高。

　　而此輪外資流入與2012年四季度那一輪外資流入有異曲同工之處，資金都是先流入港股，然后再衍生至A股，當時外資流入A股和中國概念股長達24周，其中近半是12月初放巨量后流入，持續推升滬指漲13.7%。

　　7月以來，歐美股市已不再如日中天，俄烏危機及阿根廷債務違約等一系列不確定事件正在引發全球投資者的風險偏好調整，而中國相對平靜的市場無疑成為全球資金新的“避風港”。而近段時間，海外投資者持續看好中國A股市場。資金流向監測機構EPFR的最新報告顯示，截至8月6日的當周，超過10億美元資金流入中國股票基金。那么中國股市的哪些優勢對外資有著強大的吸引力?

　　趙先衛：主要是兩點。第一，目前我們相對瓶頸的市場的確是全球資金的一個避風港，因為央行在下半年的調控目標，整個社會融資成本下降，如果融資利潤下降，對于我們股票的估值是偏好的，也就是股指會受到青睞，這會真正成為避風港。第二，7月份以來，我們的宏觀經濟數據給投資者一個很明確的預期，中國經濟企穩的勢頭是比較明顯的，預期轉變也會使得中國的市場受到資金的青睞。

　　現在大家更關注的是，這種外資的流入是不是足以繼續來推升股市的上行，我們看到連續調整之后，今天股市又是一個中陽線。

　　趙先衛：短期來看這種行情還會繼續，有兩個有利因素。第一，目前國內發布的宏觀經濟數據向好，出口數據還有CP也相對來說比較低，整個宏觀經濟數據比較好。第二，市場的一個非常關鍵的指標，海外人民幣的匯率，最近一段時間海外人民幣的體系匯率出現了非常強勢的升值，也說明這時資金對其很看好。

　　而7月29日以來，滬深主板大盤結束了此前的逼空式反彈，連續9個交易日呈現強勢震蕩的格局。不過，市場震蕩并未影響個股行情的精彩程度。統計顯示，除今年年內上市的新股外，有80只個股在近期大盤震蕩期間創出股價歷史新高。從行業角度看，電氣設備行業內的股票最多，達到10只;電子、機械設備、汽車、醫藥生物四個行業緊隨其后，都各有9只個股創出歷史新高;此外，化工和計算機行業也各有四只股票在近期市場震蕩期間創出股價歷史新高。與之相比，銀行、休閑服務、食品飲料、商業貿易、輕工制造、非銀行金融、傳媒等7個行業沒有一只個股在近期創出歷史新高。那么這樣的走勢能不能為投資者布局下一階段行情提供有益的線索?

　　趙先衛：這樣一種行情走勢實際上剛好體現了目前市場一個熱點，就是板塊之間的差異，個股之間的差異。這樣一種差異應該是下半年整個國內A股市場會體現的一種走勢，目前能夠強勢，然后強勢下去，可能在下半年的行情不如前面那些強勢股，這種板塊差異是未來選股的思路。

　　歷史上出現與今年7月底類似規模的凈流入后，對A股的影響究竟如何?《每日經濟新聞》記者查閱資料后發現，自2008年下半年以來，唯一能和今年7月底這次熱錢流入規模相媲美的，還要追溯到截至2012年12月12日的一周，當時中國股基共吸引了14.36億美元凈流入，不僅連續14周成功“吸金”，更創下自2008年4月16日以來的最大單周凈流入額。

　　其實，瘋狂的資金流入已持續超3個月，從2012年9月12日至12月12日的這14周時間里，超過30只中國股基累計吸引66億美元凈流入。

　　EPFR在當時的報告中提到，市場對于中國政府將在2013年早些時候落實系列經濟改革的預期升溫，加上近期經濟數據向好共同提振了投資者對中國股市的熱情。從當時流入的行業來說，能源、工業、原材料和非必需品最受資金青睞，顯示海外投資者偏愛國內順周期類股票。

　　外資瘋狂加倉也推動A股走出一輪上漲行情，2012年12月4日，上證指數在連續數月下跌后盤中最低觸及1949.46點，創下自2009年1月以來新低，但從12月5日到次年2月18日，滬指最多暴漲了24%，而從12月12日即當時凈流入創4年新高后，滬指最多上揚17%，這些都足以說明外資大舉押注A股的眼光相當準確。