葉檀：俄羅斯債務(wù)危機(jī)一觸即發(fā)

　　由于烏克蘭地緣政治引發(fā)對(duì)俄羅斯制裁，石油價(jià)格大幅下挫。10月14日，紐約商品交易所美國(guó)原油價(jià)格下跌4.5%至每桶81.84美元，自6月初以來(lái)累計(jì)下跌了20%。這是2012年6月份以來(lái)最低的收盤水平。當(dāng)天，全球原油基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格下跌4.3%至每桶85.04美元，創(chuàng)將近四年低點(diǎn)，且為2011年9月以來(lái)布倫特原油價(jià)格創(chuàng)下的單日最大百分比跌幅。一些分析師預(yù)計(jì)油價(jià)還將下跌。

　　俄羅斯并不掌握石油定價(jià)權(quán)，紐約與北海、中東原油下跌，俄羅斯無(wú)回天之力。此次原油下跌有兩大原因，即全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)不振與石油產(chǎn)量上升。實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振目前非人力可以挽回，需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)周期才能回升。

　　至于產(chǎn)油國(guó)集體降低產(chǎn)量，不是俄羅斯能夠說(shuō)了算的。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，自2004年以來(lái)，美國(guó)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)56%，相當(dāng)于在俄克拉荷馬和墨西哥灣等傳統(tǒng)油田正常產(chǎn)量外，每天新增產(chǎn)量310萬(wàn)桶，同時(shí)，美國(guó)的汽油和其他燃料需求卻下降了8%。美國(guó)的原油儲(chǔ)備高低在短期內(nèi)能夠撬動(dòng)國(guó)際原油市場(chǎng)的價(jià)格，在原油市場(chǎng)，美國(guó)與中東國(guó)家具有舉足輕重的影響力。

　　占全球石油產(chǎn)能三分之一的歐佩克組織尚未達(dá)成削減產(chǎn)能共識(shí)，核心國(guó)沙特意愿不足，表示已經(jīng)做好了原油價(jià)格繼續(xù)下降到每桶80美元的準(zhǔn)備，相當(dāng)于在俄羅斯的脖子上再套了一根繩索，俄羅斯現(xiàn)在呼吸困難。

　　主要靠石油的國(guó)家日子難過(guò)，俄羅斯是其中大國(guó)。據(jù)中國(guó)石化石油勘探開發(fā)研究院咨詢委員會(huì)副主任張抗的文章，目前俄羅斯石油產(chǎn)出接近前蘇聯(lián)解體前的峰值，在2012年達(dá)到5.262億噸。隨著油價(jià)下跌，俄羅斯石油出口收入不增反降。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦海關(guān)局通報(bào)，今年上半年，俄羅斯石油出口總值與2013年同期相比下降3.5%，為810.68億美元，量?jī)r(jià)齊跌。

　　俄羅斯高度依賴油氣出口收入，這一部分收入占到其聯(lián)邦預(yù)算收入的一半左右。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行的計(jì)算，油價(jià)在每桶104美元時(shí)，俄羅斯才能維持收支平衡。俄羅斯企業(yè)集團(tuán)AFKSistema首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家EvgenyNadorshin稱，如果油價(jià)維持在每桶90美元附近，年底前俄羅斯經(jīng)濟(jì)可能開始萎縮。如果油價(jià)跌破每桶80美元，俄羅斯可能將不得不削減開支。

　　敏感的資金用腳投票，一方面，受到制裁的俄羅斯企業(yè)與銀行需要美元進(jìn)行交易;另一方面，俄羅斯經(jīng)濟(jì)前景慘淡，資金從俄羅斯大逃亡，導(dǎo)致盧布價(jià)格節(jié)節(jié)下降。

　　為了阻止盧布下行，從10月3日以來(lái)，俄羅斯央行在10天內(nèi)投入60億美元，對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以慘敗告終。 俄羅斯央行行長(zhǎng)坦言，央行無(wú)法與市場(chǎng)對(duì)抗。今年以來(lái)，盧布兌美元已下行約18%。俄羅斯不得不從備用錢包里拿出美元，財(cái)政部長(zhǎng)西盧阿諾夫10月15日表示，財(cái)政部將在一個(gè)月內(nèi)從預(yù)算資金中拿出數(shù)十億美元提供給市場(chǎng)，通過(guò)拍賣方式放到銀行的賬戶中，以此緩解盧布受到的壓力。

　　俄羅斯央行儲(chǔ)備4500億美元左右，包括美元、黃金等，評(píng)級(jí)公司惠譽(yù)估算，制裁可能耗費(fèi)俄羅斯15%的黃金和外匯儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)到2014年底，俄羅斯的黃金和外匯儲(chǔ)備降到4500億美元，到2015年底降至4000億美元。現(xiàn)實(shí)更殘酷，今年以來(lái)，俄羅斯政府外匯儲(chǔ)備大幅減少550億美元，其中約400億美元用來(lái)扶持盧布匯率，目前俄羅斯的外匯儲(chǔ)備僅剩4520億美元。遺憾的是，黃金價(jià)格同樣疲軟，另?yè)?jù)俄財(cái)政部數(shù)據(jù)，截至2013年底，俄羅斯外債規(guī)模已達(dá)7320.46億美元，現(xiàn)有的外儲(chǔ)水平已經(jīng)無(wú)法覆蓋如此巨額的外債。