央行降息為股市帶來(lái)正能量

　　央行的“突然”降息在股市起到了立竿見(jiàn)影的效果。本周一，在降息利好的刺激下，滬深兩市全面開(kāi)花，成交再次放出天量，具有“風(fēng)向標(biāo)”之稱的上證指數(shù)高開(kāi)高走，尾盤(pán)報(bào)漲1.85%，不僅站上2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，也創(chuàng)出三年來(lái)的新高，兩市漲停個(gè)股近40只。這一切，都見(jiàn)證著股市的超強(qiáng)表現(xiàn)。

　　近兩年來(lái)，央行的貨幣政策在悄然發(fā)生變化，定向降準(zhǔn)、微調(diào)或采取貨幣工具開(kāi)閘放水等，其實(shí)都反映了這種變化。如果說(shuō)像定向降準(zhǔn)等表明貨幣政策開(kāi)始松動(dòng)的話，那么央行此次降息，則表明貨幣政策可能轉(zhuǎn)向?qū)捤?。毫無(wú)疑問(wèn)，寬松的貨幣政策的影響是長(zhǎng)遠(yuǎn)的，也是積極的，這對(duì)于資金推動(dòng)型的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)更是如此。

　　盡管降息之后企業(yè)融資難特別是中小企業(yè)融資難的狀況一時(shí)還無(wú)法得到緩解，但降息能降低上市公司的融資成本，能大幅降低其財(cái)務(wù)費(fèi)用卻是不容置疑。融資成本與財(cái)務(wù)費(fèi)用的降低，反過(guò)來(lái)將有助于提升上市公司的業(yè)績(jī)，進(jìn)而提升其投資價(jià)值，并對(duì)其股票價(jià)格提供支撐。因此，降息對(duì)上市公司的利好作用是實(shí)實(shí)在在的。

　　另一方面，降息也有利于提升整個(gè)市場(chǎng)的信心。自2009年以來(lái)，A股連續(xù)多年“熊霸全球”，其根源在于投資者對(duì)市場(chǎng)缺乏信心。今年7月下旬滬深兩市展開(kāi)反彈，并且A股已步入“技術(shù)性”牛市中，與人心思漲，與滬港通開(kāi)閘試點(diǎn)，特別是投資者對(duì)市場(chǎng)逐漸恢復(fù)的信心關(guān)系密切。此次降息，在時(shí)間上明顯早于市場(chǎng)的預(yù)期，其對(duì)改善市場(chǎng)資金面、對(duì)于提升上市公司的業(yè)績(jī)等都是大有裨益的，有利于提振投資者的信心。

　　從央行歷次降息對(duì)市場(chǎng)的影響看，期間有漲有跌，并無(wú)定數(shù)。央行最近一次利率調(diào)整發(fā)生在2012年。當(dāng)年的6月8日與7月6日，央行在短期內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)存貸款利率，股市在這兩個(gè)交易日表現(xiàn)出一漲一跌。由于其時(shí)股市低迷，股指處于下降通道，這兩次降息并沒(méi)有起到提提振股市的作用。相反，股指在當(dāng)年的12月4日創(chuàng)出1949點(diǎn)低點(diǎn)。

　　然而，此次降息的股市環(huán)境與當(dāng)時(shí)已不可同日而語(yǔ)。一是滬港通開(kāi)閘為A股帶來(lái)了增量資金。數(shù)據(jù)顯示滬港通上周為A股帶來(lái)超過(guò)200億元的資金，鑒于目前A股“財(cái)富效應(yīng)”強(qiáng)于港股，將會(huì)吸引更多境外資金加盟。二是此輪“技術(shù)性”牛市中藍(lán)籌股表現(xiàn)搶眼，這為行情向縱深發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。三是與2012年股市處于下降通道不同，目前A股正不斷向上拓展空間。四是投資者對(duì)股市正逐步樹(shù)立起信心。如此背景下的央行降息，必將為A股市場(chǎng)帶來(lái)正能量。