全球外匯市場：亞洲的地位正在逐漸提升

　　“2013年，亞洲區的外匯交易占整個外匯市場的20-25%，為美國和歐洲外的第三大外匯交易市場。美國和歐洲市場合計占比超過60%，但到2020年，亞洲區占比可能就會增至近40%。”接受21世紀經濟報道專訪時，外匯多邊交易設施(MTF)LMAX交易所首席執行官David Mercer表示。LMAX交易所是歐洲第一家，也是唯一一家外匯MTF交易所，受英國金融市場行為管理局授權并監管。

　　過去一段時間，LMAX交易所的布局在英國之外快速擴張，在東京設立新的撮合引擎，落戶香港，并擴展至新加坡、芝加哥和紐約。

　　“去年第四季度，我們的交易量中15-20%來自亞洲，盡管當時這里還沒有正式開設分支。”Mercer坦言，長遠來看，亞洲的人口和大量開設的投資機構等因素都會帶動區內外匯市場的發展，有望在2020年至2030年間的10年內，發展成為全球領先的外匯市場。

　　亞洲外匯交易快速崛起

　　根據國際清算行的報告，2013年4月，全球外匯市場的日均交易額升至5.3萬億美元，英國、美國、新加坡、日本和香港是全球外匯交易最為集中的區域，五大交易中心的交易占比從2010年的71%提升至75%。

　　亞洲三個地區的占比最高雖未超過6%，但發展迅速。2010年時，香港尚未擠進五大交易中心，三年間，香港排位上升，新加坡的交易量也大幅增長了44%，超過日本成為全球第三大外匯交易中心。

　　“在亞洲，我們看到很多小投資者開始有機會通過各種經紀商進入外匯交易市場，也有很多新成立的經紀商。”Mercer表示，富有家庭/個人隨著資產配置的全球化，涉及外匯的交易也自然增加，或者作為一個資產類別加入其投資組合。

　　此外，人民幣國際化也是一個主題。國際清算行的報告顯示，2010年至2013年，新興市場國家的貨幣在外匯市場的重要性大幅提升，墨西哥比索和人民幣在新興市場貨幣中市場份額中增幅最大。3年間，受離岸人民幣交易的推動，人民幣交易額從340億美元增至1200億美元，成為第九大交投活躍貨幣，在全球外匯交易量占比達2.2%。

　　“人民幣國際化提供的是一個長期機遇，未來10年，人民幣沒有理由不會成為一個主要貨幣，這對區內是好事，但還需時發展。”Mercer認為。

　　亞洲交易增長也推動LMAX邁出英國。今年1月13日其在香港成立LMAX香港有限公司(下稱“LMAX香港”)，為香港證監會持牌經紀商，為香港本土機構和專業投資者提供以限價單報價的流動池中進行外匯買賣的平臺。東京撮合引擎將令其亞太區客戶進行撮合平均時間少于4毫秒的低延遲交易。

　　“亞洲的交易者，要求更好更透明的執行、更快的撮合時間、更順暢的連接。”Mercer認為，LMAX將通過透明度更高的交易執行平臺滿足其需求，LMAX香港的成立一方面為歐美市場提供隔夜交易支持，同時也增加其在亞洲區布點。

　　電子化、透明化

　　和其他資產的交易一樣，技術變革也影響著全球外匯市場的發展。目前，全球有接近70%的外匯交易通過電子交易渠道完成，“接下來10年，可能看到接近100%的交易電子化。”Mercer坦言。

　　在眼下的外匯交易市場中，LMAX還是一個游戲規則改寫者。與股票、期貨市場等相比，OTC交易的外匯市場的一個顯著不同即其透明度更低。在雙邊交易環境下，每一個投資者/交易者最終的成交價都可能不同于他人。而與LMAX類似的MTF則提供透明度更高的交易環境。

　　“很多客戶對交易所模式有更多興趣，很簡單，我們提供具有穩定流動性的開放的訂單，無論投資者的規模或交易量大小，都可以看到相同的交易價格，所有的訂單通過價格/時間來排列而不在最終執行時被拒絕。尤其在亞洲，很多客戶對該交易模式有興趣，這在其看來，雖然該模式在外匯交易市場還很新鮮，但卻是最透明、公平和實惠的外匯交易手段。”Mercer表示，交易所模式在外匯交易中非常獨特，但對其他資產類別，早已為投資者習以為常。

　　LMAX前也有其他類似交易平臺。“這是一個競爭激烈的市場，技術的不斷革新，意味著規模較小的競爭者利潤空間更窄，因此商業模式必須高效率，需要更好的技術保證運作效率，最終肯定會看到更多行業整合，規模較大的交易平臺能存活并繼續發展。”Mercer直言，多樣化和全球布局是致勝關鍵，對技術的投入也極為重要。

　　“2015年我們目標是為區內所有市場參與者提供同樣具透明度、中立和公平的競爭環境，成為亞太區首屈一指的外匯交易報價清算商。”Mercer表示。