連平：中國央行今年可能再降準兩次

　　據彭博，交通銀行首席經濟學家連平今日表示，由于降息對于降低融資成本不再像以前那么有效，中國央行將對降息持謹慎態度。他預計 ，今年年底前央行還會下調1-2次存款準備金率。

　　他認為人民幣面臨貶值壓力，預計今年人民幣兌美元可能貶值3-5%，但未來3-5年大幅貶值的可能性非常小。

　　他還表示，人民幣短期貶值有助于中國出口，長期貶值不利于人民幣全球化和資本投資海外。

　　華爾街見聞網站介紹過，更加激進的降準預測來自麥格理證券。

　　麥格理證券中國首席經濟學家Larry Hu上周在中國央行宣布降準后寫道：

　　未來五年，我們相信中國至少還有20次降準，存款準備金率會下調至10%以下，相較于其他國家仍然太高，許多國家都是零。

　　他還表示，(中國政府)將降準視為一種政治性錯誤——釋放放水信號，是令人惋惜的。降準只是一個普通的貨幣政策工具，當資本流入減少時，就應該降準。

　　認為應視降準為中性操作的還有華爾街見聞專欄作家鐘正生博士。他上周撰文稱：

　　2015年，中國基礎貨幣缺口將達到3萬億左右。這么大量級的一個缺口，光靠結構性貨幣政策工具來填補壓力太大。因此，今年降準是必然的，只是時間遲早的問題，中國央行選擇節前降準而非降息，主要有彌補基礎貨幣缺口的目的，不過也有維穩人民幣匯率的考慮。

　　......

　　降準對沖外匯占款消漲的中性特征更趨明顯，對此大體上是沒有太多爭議的。

　　鐘正生指出，在中國央行看來，當前實體經濟融資成本居高不下的原因在于，軟預算約束平臺的高負債率帶來了巨大的還本付息壓力，對其他經濟主體的金融資源形成擠占。而財政和其他方面改革尚在進行當中，難以指望這些經濟主體自發地削減債務，因此需要央行維持中性偏緊的貨幣環境去倒逼去杠桿。

　　相關鏈接：

　　當然，放大和降低杠桿帶給市場的沖擊，我們已經可以真切體會到，那就是大起大落，但這本來就是市場的一種演繹方式，一種正常的波動方式，試想，如果沒有大起大落，沒有大的波動，試問，怎么可能出現交易機會，大機遇，這市場的本質就是如此的。因此，根本不需要對這樣的波動過度大驚小怪。

　　同時，對于降低杠桿，我們更需要認識到的是，這不是去杠桿，降低只是一種規范的動作，這無法阻礙市場資金的繼續杠桿，只是，未來的杠桿模式會更規范更合理而已，但這總體的杠桿量，可以肯定，只會多，不會少，道理很簡單，這市場既然已經起了風浪，杠桿的制度已經打開，潘多拉的盒子已經揭開，未來，一切都無法阻擋。因為，這里，就好像股民一樣，只要進來了，你就別想走，除非你被市場徹底淘汰，但總體依然還是會呈現不斷壯大的狀況。

　　因此，這里，必須提醒的是，未來，市場肯定會有一個對這次下跌報復修正的過程，而那就可能是一次逐步逆轉的過程，最終，3478點，這位置肯定還是要逾越的，在大改革行情面前，如果連那點位都逾越不了，那，也太看不起我們的改革力量了，更看不起我們市場那龐大的資金實力了。

　　當然，現在跌下來，很多人迷茫，很多人看空，我們是竊喜的，因為，行情肯定是在相對猶豫中再上漲的，而且，也可以完全肯定的是，經歷這次這樣的殺跌后，未來就算突破3478點后，市場的樂觀情緒也不會一下子達到前期那種高潮的，那時候，必然，還是會有猶豫，那樣，對于市場中期的上漲反倒是有利的。

　　降低杠桿，說白了，就是欲迎還拒的方式，以退為進的策略，根本不是為了所謂阻擋更多資金進入市場，相反，而是為了吸引更多資金更好介入市場的一種方式而已，再說透點，就是希望進來的資金，請你別死那么快而已。這樣，我們的市場才能走得更穩健，更慢牛點，跟我們的改革方向，未來經濟的方向，都是高度一致的，最終更好做大資本蛋糕。我們此刻要做的，就是，趁不少人還圍繞著杠桿層面探討的時候，直接切入本質，抓住根本吃定它就是了。上述所有，就是我們對當下所謂降低杠桿等的簡單思考。