經濟低而不迷 金融寬而不松

　　筆者用“經濟低而不迷，金融寬而不松”的詞句進行概括，并且認為這種經濟金融的大環境對股市非常有利。去年起，我們一直呼喊牛市來了，今年起，我們很可能驚呼牛市延長，長牛來了。“經濟低而不迷”的含義首先是經濟增速下滑，創新低。

　　去年跌破8%，達7.4%，今年目標只有7%左右。但是，市場并不恐慌，發改委解答說比預期的要好。這是因為，中國前幾年依靠房地產大規模投資，大規模鐵路、公路、機場等建設，還有大規模出口順差拉動經濟增長的發展模式已成為過去，依靠創新、科技、效率、服務的新經濟正在轉變。經濟增長速度下降是正常的。

　　在下降過程中，社會整體就業狀況穩定，稅收穩定，虧損破產實體企業與新注冊登記的企業數量基本平衡，銀行不良率有所上升，但在合理可控范圍。房地產市場崩而不潰，房價降中有穩。媒體大量報道的空城、鬼城，結果被證明只是少數結構性的城市，而且有些“鬼城”慢慢復活，因為舊城區向新城區有一個過渡時間。

　　如今，降息、降準的時間來臨，房地產降中趨穩，經濟中的最重要先行指標——匯豐和國家統計局制造業采購人經理指數PMI，已經止跌企穩，服務業采購人經理指數穩定在50以上。這種經濟環境告訴廣大投資者，放心吧，投資股市，經濟不會再壞了。

　　“金融寬而不松”的含義是，貨幣政策及信貸政策盡量滿足金融機構流動性的需求和實體經濟對資金量的需求，但這種滿足不是大洪水，而是定向、精準、適度。一方面，降息、降準的同時，貨幣供應量必須保持穩定，這是防止物價、房價反彈的預防措施。經驗之舉。

　　央行每次降息、降準都會宣布穩健貨幣政策不變。這種兼顧政策對股市的好處是，股市不差錢，又不差降息、降準好預期，又不用擔心央行大放水，造成通脹卷土重來。一句話，這樣的金融政策有利于投資者放心炒股。

　　本周和下周，大盤受制于每月一度新股發行的資金壓力，但以上海為領頭羊的國企改革概念股強勢依舊。上海國資運作平臺已經正式起動、運作，大光明、建工、上汽部分國資股權已經劃轉，一個以創新改革為核心內容的上市公司重組浪潮，必然會在今年以有序積極的方式全面拉開。