牛市來了，股票長期停牌最致命！

　　2015年3月17日，中國股市刷新了近7年來的新高，并一舉突破3500整數(shù)關口。

　　面對再度騰飛的中國股市，股民們的心情卻各不相同。有的是興奮過度、有的是滿懷希望，還有的是看著別人的股票上漲，而自己的股票下跌而憋氣。當然，還有一種慘痛的心情，那就是牛市來了，而自己手中的股票仍然處在長期停牌之中。

　　實際上，在最近8個月的時間內(nèi)，中國股市已經(jīng)上漲了1500點，累計最大漲幅高達70%。與此同時，在股市杠桿化程度持續(xù)加大的背景下，市場做多的熱情并未減退，而是呈現(xiàn)出愈發(fā)強勁的姿態(tài)。

　　此時，對于手中持有長期停牌股票的投資者來說，確實不是滋味。

　　列舉一個數(shù)據(jù)，按照近8個月以來市場的平均漲幅計算，停牌股滯后大盤的漲幅高達70%。至于部分具備熱門概念的品種，停牌股票的落后程度也就愈發(fā)明顯了。

　　退一步來分析，假設此時長期停牌的股票正式復牌，則需要有5個以上的漲停板方能趕上市場的同期平均漲幅。

　　值得注意的是，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2015年2月份，在中國股市中，有超過260家的上市公司處于停牌的狀況，占比市場上市公司總數(shù)接近10%。

　　與此同時，從已停牌的上市公司名單看，停牌時間超過2個月的上市公司有100多家，其中也不乏部分停牌時間超過6個月的股票。

　　以深華發(fā)A為例，自2014年6月24日停牌至今，累計停牌時間長達近9個月。而公司近日也收到了深交所的關注函，并要求其對非公開發(fā)行事項進展進行說明。對此，公司也發(fā)出公告，并表示調(diào)整定增方案，力爭盡快復牌。

　　由此可見，如果從其停牌時間計算，持有深華發(fā)A的投資者恰恰踏空了這一輪波瀾壯闊的牛市行情。

　　其實，股票停牌的本質(zhì)就在于維護市場的信息公平，以此提升市場的透明度以及信息的對稱性。同時，還能夠從一定程度上保障投資者的合法權益。

　　然而，過長的停牌時間卻與股票停牌的初衷相違背。尤其是在當下的牛市行情，時間就如同金錢，錯過了一個交易日，則就會浪費不少的投資機會。因此，上市公司過長的停牌時間并不能保護投資者的合法權益。

　　筆者認為，部分股票的停牌時間過長，一方面是與上市公司的整體執(zhí)行力有關，而另一方面則與我國對股票停牌時間的規(guī)范性不嚴謹有著密不可分的關系。

　　一直以來，上市公司停牌的理由眾多。但是，有兩種停牌理由卻常見于國內(nèi)的上市公司公告之中。其中，包括了上市公司因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌以及上市公司因籌劃非公開發(fā)行而停牌。

　　在實際操作中，雖然我國對相關的停牌時間有著明確的規(guī)定，但落實到具體的執(zhí)行程序上，卻容易遭到部分上市公司的巧妙利用。

　　以上市公司因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌為例，按照規(guī)定顯示，上市公司應當承諾自發(fā)布進入重大資產(chǎn)重組程序的公告日起至重大資產(chǎn)重組預案或者草案首次披露日前，停牌時間原則上不超過30個自然日。

　　但是，在其規(guī)定中，卻隱含了一個便于上市公司延期復牌的信息，即上市公司確有必要延期復牌的，上市公司可以在停牌期滿前按本所有關規(guī)定申請延期復牌，累計停牌時間原則上不超過3個月。

　　由此一來，就給部分上市公司有了延期復牌的空間。

　　再以上市公司因籌劃非公開發(fā)行而停牌為例，按照規(guī)定，上市公司停牌時間一般不超過10個交易日。但是，落實到具體的操作之中，上市公司可以額外申請延期復牌，且延期復牌的次數(shù)及時間卻給予了部分上市公司長期停牌的機會。

　　綜上所述，筆者認為，在當下的牛市行情中，股票的長期停牌確實深刻影響到投資者的切身利益。因此，對于上市公司而言，要么盡快明確其復牌的具體時間;要么給予持股者合理的補償。否則，在這個“時間如同金錢”的行情中，投資者遭受的損失可能是無法估量的。