紅蜻蜓IPO遇發(fā)審會5問刁難

　　為了進(jìn)一步提高首發(fā)及再融資審核透明度，證監(jiān)會自今年2月1日起，對首發(fā)、配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等適用普通程序的融資品種，在發(fā)審會召開當(dāng)日，將委員在發(fā)審會上提出質(zhì)詢的主要問題隨會議表決結(jié)果一并向社會公開。

　　從IPO發(fā)審會問題披露情況來看，大多數(shù)企業(yè)被披露的提問數(shù)量為2-3個。不過，紅蜻蜓遭到了“重點(diǎn)關(guān)注”，發(fā)審會當(dāng)天披露的提問數(shù)量共5個，包括推薦款產(chǎn)品、第三方收款、存貨消化情況、存貨減值準(zhǔn)備和加盟店無照經(jīng)營等5大方面。

　　其中僅圍繞加盟店無照經(jīng)營問題，發(fā)審委員就提出了5處疑問，包括：說明發(fā)行人加盟商中無營業(yè)執(zhí)照的加盟店的數(shù)量;前后兩次披露數(shù)量存在差異的原因;保薦 機(jī)構(gòu)的核查方式和過程;發(fā)行人加盟商無照經(jīng)營行為是否符合發(fā)行人對加盟商管理的相關(guān)制度，是否構(gòu)成發(fā)行人的違法違規(guī)行為;發(fā)行人加盟商和加盟店開發(fā)內(nèi)部控 制的建立、健全和報告期內(nèi)有效運(yùn)行情況。

　　值得一提的是，紅蜻蜓在預(yù)披露招股書中，并未提及加盟店無照經(jīng)營相關(guān)內(nèi)容。記者多次致電紅蜻蜓董秘辦，但電話無人接聽。

　　不過，紅蜻蜓在招股書中承認(rèn)公司存在營銷網(wǎng)絡(luò)的管理風(fēng)險，即公司已與加盟商簽訂特許加盟合同，但公司無法保證其能夠在公司規(guī)范的前提下運(yùn)營。

　　公開資料顯示，2007年前后，奧康國際和紅蜻蜓兩家鞋企幾乎同時開始籌劃上市。而在奧康國際2012年4月上市后不久，A股進(jìn)入長達(dá)一年多的IPO暫停期，紅蜻蜓的IPO進(jìn)程隨之被拖延。

　　然而三年時間過去，紅蜻蜓的募投項目卻沒有改變，依然是首次發(fā)行股份總數(shù)不超過8000萬股，擬募資9.7億元投向營銷渠道建設(shè)項目和信息系統(tǒng)提升建設(shè)項目。其中，營銷渠道建設(shè)項目計劃投入募集資金8.67億元，包括建設(shè)30間旗艦店、100間標(biāo)準(zhǔn)店。

　　事實(shí)上，擴(kuò)張自營門店的道路，大多數(shù)服裝類新股公司都走過。奧康就在招股說明書中披露，公司擬募集8.76億元用于營銷渠道項目建設(shè)，擬在幾年內(nèi)開設(shè)348家門店。但上市不到半年，奧康國際就延長了募投項目的建設(shè)周期，放慢門店擴(kuò)張步伐。2013年，奧康國際凈關(guān)店400余家。

　　行業(yè)內(nèi)很多其他公司也經(jīng)歷過“關(guān)店潮”，紅蜻蜓也不例外，招股書顯示，2011年末-2013年末及2014年6月末，紅蜻蜓直營店數(shù)量分別為699、639、595和530家，數(shù)量最終“縮水”四分之一左右。

　　“不顧門店租金成本上漲和電商銷售擠壓等沖擊，仍然魯莽大面積布局線下門店的做法，很不明智。”滬上一位機(jī)構(gòu)分析人士對記者坦言。

　　在紅蜻蜓的未來藍(lán)圖中，開店目標(biāo)遠(yuǎn)不止IPO募集項目中提到的30間旗艦店、100間標(biāo)準(zhǔn)店。據(jù)招股書，公司計劃未來三年新增門店約1500間，預(yù)計三 年后直營店和加盟總數(shù)約6000間，直營門店占比接近30%，即1800家。記者注意到，紅蜻蜓目前直營店為530家，和三年后1800家直營 店的目標(biāo)相比，還差1270家。這也意味著，如果紅蜻蜓要實(shí)現(xiàn)開店目標(biāo)，未來三年中平均每年要新開直營店400多家。

　　紅蜻蜓倒也不是沒考慮降低成本，勞務(wù)派遣就是招數(shù)之一。

　　招股書顯示，公司皮鞋生產(chǎn)類員工從2011年末的4013人下降到2014年6月末的2497人。紅蜻蜓在冊的生產(chǎn)類員工驟減，原因是公司對輔助性和可 替代工種采取勞務(wù)派遣的方式進(jìn)外包。最近三年一期，公司勞務(wù)派遣的生產(chǎn)類員工數(shù)分別為1769人、1811人、1466人和1239人。

　　根據(jù)國家人社部制定的《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》，用工單位使用被派遣勞動者數(shù)量，不得超過單位用工總量(包括使用被派遣勞動者人數(shù))的10%。上述規(guī)定2014年3月1日起實(shí)施。

　　記者注意到，截至2014年6月末，紅蜻蜓的勞務(wù)派遣工占比為20%，已經(jīng)超過了《暫行規(guī)定》中10%的紅線。對此，紅蜻蜓在招股書中解釋，公司已經(jīng)制定了規(guī)范勞務(wù)派遣員數(shù)量的措施，計劃在2016年3月前降低到用工總量的10%以內(nèi)。