通縮危機再成全球關注焦點

　　由于政府的反腐行動，官員間昂貴的宴會在北京已經急劇減少，這導致了北京較低的通貨膨脹率。但是，這個問題在上海由于并沒有那么多高級別官員云集，所以政府反腐行動對消費活動的影響并不像在北京那么明顯，情況較好。

　　自從中國央行行長周小川上個月在博鰲亞洲論壇上表示中國的經濟和物價并沒有以足夠的速度增長后，國內的通貨緊縮問題已經成了各界關注焦點。

　　而之所以周小川對中國可能面臨通縮的環境憂心不已，是因為此前2月份中國的生產者價格指數，即PPI這一衡量工業品價格狀況的基準指標經歷了自2009年以來最大下降幅度。隨著大宗商品，如銅、鐵礦石和石油價格繼續暴跌，中國世界第二大經濟體經濟增長已經變緩，在經濟放緩的同時，通脹率水平也變得水落船低。

　　價格螺旋機制被大宗商品和工業生產推動著，而生產價格指數(PPI)在2月較上年同期暴跌4.8%，是自2009年全球經濟萎縮以來的最大跌幅。與政府全年目標3%相比，消費者物價指數(CPI)在2月上升了1.4%。

　　3月份中國通脹數據將在周五(4月10日)公布，業內經濟學家預計，3月中國CPI同比升幅會回落到1.3%， PPI將與2月份4.8%的降幅持平。

　　彭博亞洲首席經濟學家Tom Orlik指出，PPI的下降是因為大宗商品的過度供給，這對中國來說是個好消息，因為這樣中國就能制造出更便宜的商品占領全球出口市場。然而，PPI走低也意味著鋼和水泥等基礎產品生產過度，這其實并不是一件好事。

　　而在CPI上，低食品價格是低人工人本的暗示，而低人工人本則是蕭條的勞動市場的標志。這顯然不是經濟前景的好兆頭。大家擔心的是，通脹持續走低會打壓民眾消費意愿，令居民儲蓄率進一步升高，這反過來和進一步加劇通縮趨勢，造成與當年日本類似的惡性循環。

　　中國的通貨膨脹率令經濟學家錯愕不已。而物價水平走勢，也已經屢屢使分析師措手不及，自2013年10月份以來花旗通貨膨脹驚訝指數變得越來越消極，意味著分析師的預測更加的不準確。

　　北京法國巴黎銀行的首席中國經濟學家陳興東指出，不穩定的國際和國內因素使得經濟學家更難精確的預測物價變化。

　　通貨膨脹在中國大陸32個省、市、自治區之間是不一樣的。2014年消費物價上升最少的地區是內蒙古、浙江及北京，CPI上漲少于0.8%。物價上漲最多的是上漲3.5%的青海，上漲2.6%的上海、西藏和貴州。

　　事實上，中國的工業緊縮是一個全球性的問題。出廠價的下降允許中國的出口商降低要價，這強化了全球的通貨緊縮壓力。來自中國海關的出口物價指數比上月降低了3.7個點，是自2012年1月以來的最大降幅。