要控制金融杠桿水平防止泡沫產生

　　銀監會副主席王兆星5月23日在參加清華五道口全球金融論壇時表示，現代經濟中金融杠桿大有作為，金融杠桿必須運用適度才能遠離危機，無論是宏觀調控者還是金融監管者，最難的就是如何把握金融杠桿的水平。

　　王兆星指出，不能否認金融杠桿的功能，如果說金融是現代經濟的核心，那么金融杠桿就是現代經濟的巨大推動力，金融杠桿有巨大的功能，但其是雙刃劍，此次發生的金融危機，其中很重要的原因是高杠桿惹的禍，當前又在進行著“去杠桿”的進程，銀行放貸能力的萎縮，經濟的蕭條等，使經濟陷入衰退，復蘇緩慢，金融杠桿作用無限，但不能被神化。

　　他提到，本輪金融危機之后就是要提高資本，降低杠桿，提升金融體系抵御風險和危機的能力。必須要加強宏觀審慎監管，建立逆周期的宏觀調控體系，從宏觀和微觀處罰，有效控制金融杠桿的水平，對金融、銀行要控制杠桿水平，防止金融泡沫的形成和金融危機的發生。

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　　隨著人口老齡化的到來，養老金的保值增值已經到了刻不容緩的地步。記者從多位知情人士處獲悉，基本養老保險基金投資運營改革方案目前已經制定，經國務院批準后最快上半年對外發布，較大可能在三季度發布。

　　養老金向什么地方投最引人關注，毫無疑問是股市。特別在目前股市十分狂熱的情況下，對養老金投資股市更是廣大股民最為關心的話題。而相關媒體和專家也認為，按照股票投資不超過30%的要求，目前我國有3.5萬億基本養老保險基金，那么，將有萬億左右的資金進入股市。

　　顯然，這是太過樂觀的測算方法。改革方案出臺以后，股市肯定是養老金非常重要的一個投資通道。但是，切不要過于樂觀，切不要把養老金入市當作一次賺錢的機會。

　　即便投向股市的資金，也絕不會像一般投資者那樣，追求短期利益、眼前利益，而會進行長期投資、價值投資。一方面，起步階段，投資的步伐不會太大，投資的資金也絕不會達到所謂的萬億;另一方面，投資的時間也絕不會很短，少則一年，多則幾年。在這樣的情況下，絕大多數投資者是不可能與養老金投資保持相同節奏的。因此，養老金投資對股市的影響也就非常有限，而不會出現改革方案一出臺，就有大量資金流向股市的現象。

　　需要注意的是，一旦養老金投資改革方案出臺，一些熱衷于炒作的機構、個人等，就有可能會利用這個概念，進行大肆炒作，從而引發普通投資者的狂熱。所以，對普通投資者來說，切不可在養老金投資改革方案出臺后，跟風炒作。就算養老金投資改革方案出臺了，對投資股市的資金目標確定了，真正到投資也需要經歷一定時間，如選擇什么樣的投資機構、允許養老金投資哪些方面、機構如何操作等。實際上，股市只是養老金投資的一種選擇。從養老金的安全性來看，更多的資金可能還是會投向基礎設施、重點項目以及沒有風險的理財產品等方面。

　　對股民來說，還是要本著股市有風險、投資要謹慎的原則，更好地確立價值投資理念。即便想跟上養老金投資改革的步伐，也只能是以價值投資為主，而不是短期投資和跟風炒作。養老金投資改革對股市的影響，是長期的、溫和的、慢節奏的，而不是急風暴雨式的。想要獲取暴利的投資者，切不要打養老金投資改革的算盤。這把算盤是鐵算盤，不那么好打。否則，很難說不會給投資者帶來損失。