股市為什么常常出現暴漲暴跌? 馬云成為“躺槍”者

　　6月15日開始的連日暴跌，慘不忍睹，各方都在救市，分析人士都會查找原因。5100點之上，整個A股市場除了銀行等大盤股估值較低外，絕大多數個股的估值早已高企。特別是像創業板市場的股票，其平均市盈率水平竟然超過140余倍。如此高的估值水平顯然是不可能持續的，也注定會為此后的大幅下跌埋下伏筆。

　　馬云成為“躺槍”者

　　以往，央行政策、監管部門的舉措、市場估值等常常被拿來“說事”，但此次暴跌的原因卻被解讀為也與人有關。不幸的是，恒生HOMS系統“發揮”的或許僅僅只是“導火索”的作用，馬云成為“躺槍”者。

　　據報道，這次“股災”來自于杭州，來自于恒生電子開發的HOMS系統等傳言四起，馬云亦因此被連累。而恒生電子發布的公告顯示，從6月15日到7月10日，滬深兩市單邊交易總量約為28.64萬億元，同期HOMS總平倉金額僅為301億，占兩市單邊總交易比為 0.104%。但上市公司的澄清仍然無法平息市場的質疑。

　　HOMS系統傳言四起

　　來自中國證券業協會的信息顯示，通過恒生HOMS、銘創軟件以及同花順為渠道的配資規模總額接近5000億元，其中HOMS占比最高達4400億元。因此，市場將矛頭指向恒生HOMS系統也并不意外。但如果說一家公司推出的軟件也能引發股市暴跌的話，那顯然有點“抬舉”它了。

　　此次股市暴跌，恒生HOMS系統“發揮”的或許僅僅只是“導火索”的作用。5100點之上，整個A股市場除了銀行等大盤股估值較低外，絕大多數個股的估值早已高企。特別是像創業板市場的股票，其平均市盈率水平竟然超過140余倍。如此高的估值水平顯然是不可能持續的，也注定會為此后的大幅下跌埋下伏筆。事實上，此輪股市下跌中，創業板最大跌幅達到43%，遠遠高于上證指數34.85%的跌幅。

　　除了估值高之外，杠桿在助漲個股與指數的同時，在股市下跌過程中也起到了助跌的作用。場外配資自不必說，其時超過2萬億的融資余額，猶如高懸于市場上方的“達摩克利斯之劍”，對投資者、對市場無形中會產生巨大的壓力。市場發生踩踏，投資者紛紛奪路而逃，與巨量融資余額也密切相關。值得注意的是，市場對此似乎視而不見。

　　此外，市場監管的缺失與缺位，不僅加劇了投機，也放大了整個市場的風險。此輪牛市行情之所以被稱為“瘋牛”，主要表現在個股短期內巨大的漲幅上。但是，對于個股的大幅飆升，監管部門睜一只眼閉一只眼，既沒有引起重視，也沒有起到作為監管者應盡的職責。如像暴風科技的股價上漲，明顯是不正常的。但時至今日，暴風科技股價的不正常上漲，我們并沒有看到監管部門采取了任何舉措進行風險防范。

　　什么“合理牛”

　　不僅如此，在牛市上漲過程中，監管部門與主流媒體頻頻為牛市打氣。什么“合理牛”、什么“銀行資金進入股市也是支持實體經濟”等，這些都是作為監管人員應該“暗示”市場的嗎?但因為有了監管者的表態，市場的炒作更加肆無忌憚，最終“導演”了股市暴跌投資者損失慘重的悲劇。

　　股市為什么常常出現暴漲暴跌?

　　將此輪股市暴跌歸咎于恒生HOMS系統，歸咎于股指期貨都是片面的。市場應該思考的是，我們的股市為什么常常出現暴漲暴跌?投資者也應該思考的是，自己的“投資”活動是否充滿了投機?是否希望持有的個股每天漲停?是否期望一夜暴富?如果你也有這樣的心態，身陷暴跌的泥潭，就不能只怪別人，而唯獨忽略了自己。