7月中國銀行CRI指數為279點

　　18日，中國銀行發布2015年7月跨境人民幣指數(CRI)。結果顯示，2015年7月中國銀行CRI指數為279點，較上月下降14點。

　　據中行總結，7月指數運行有以下特點：

　　一是人民幣跨境使用活躍度有所下降，但指數總體水平仍居近年次高位。7月全國經常和直接投資項下跨境人民幣結算量約7330億元，同比增長33.6%，但與6月相比下降9%。顯示人民幣結算量的增勢有所放緩，人民幣跨境使用活躍度總體保持在較高水平。

　　二是主要離岸市場對人民幣的接受和使用度繼續提高，推高人民幣全球使用活躍度。7月，人民幣在全球支付結算中的使用份額較上月提升0.25個百分點，達到2.34%，創歷史新高。其中，除中國大陸以外，香港地區、英國、美國等三地的人民幣支付量增長最快，成為推動人民幣全球支付份額提升的重要因素。

　　三是人民幣跨境收支自年初以來連續7個月保持凈流入。直接投資項目下人民幣持續凈流入，今年以來形成的經常項目下人民幣“順差”格局也保持延續，特別是貨物貿易中人民幣凈回流較上月進一步增加。持續的人民幣凈回流壓力對擴大人民幣在境外使用可能帶來影響。

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　　多年低利率還導致企業債市場結構發生變化，特征是債券交易不頻繁，也就是流動性下降。銀行監管新規則打擊了債券交易，這通常被認為是企業債市場流動性下降的原因。雖然如此，大型投資者買入債券后不再交易也造成了重要影響。

　　比如，國際清算銀行去年公布報告稱，在金融危機后的四年內，20家最大資產管理公司持有的債券規模估計增加了4萬億美元。在2002年，前20家最大資產管理公司總資產占前300家最大投資企業的比重為50%。到2012年，這個比重已經上升至60%。花旗集團的圖表顯示，大多數投資級公司債的交易都是來自偏小一點的大型機構投資者。

　　美元借貸成本偏低已經催生了新興市場企業發行美元債券的熱潮。巴克萊分析師估計，新興市場企業發行美元債券的規模急劇增加，速度超過其它固定收益品種，新興市場美元債券規模已經較10年前增長了7倍。國際清算銀行已經多次警告，新興市場美元債券飆升可能不會有一個好結果，如果美聯儲加息導致美元走強，它們的成本就會上升。

　　由于企業能夠很容易通過發新債來展期到期債券，因此投資者對企業債需求大增也意味著違約風險極低。標普評級圖表顯示，近年來甚至垃圾級債券的違約率一直處于歷史低位。一些分析師也表示，很難預測未來的違約率。