股市解讀：震蕩加劇+熱點輪動

　　盡管沖高回落，但周二市場總體上還是延續了上攻勢頭，熱點則輪到有色表現撐起滬指，小盤股相對活躍。但量價背離+尾盤部分個股的集中拋售殺跌均表明短線市場單邊逼空式上揚已不可持續，大概率將進入震蕩整固階段。

　　投資者應根據自身特點和操作手法從政策驅動催升、業績成長明確、補漲滯漲類三個維度選擇適合自己的主題和個股。

　　首先，技術上不論是滬指還是創業板指目前均遠離5日均線，超買特征明顯，短期連漲的技術調整要求強烈;也只有通過適當的回撤整固有效的消化獲利盤的壓力和積蓄做多動能，各大指數向上攻擊方顯得更為健康有力，而市場籌碼的持股成本在這個過程中方能達到動態的平衡。

　　其次，藍籌權重股中領漲的券商股開始分化，而銀行股更是低開低走未能延續強勢，但從盤口看主動調整跡象更明顯，后市應不會出現連續大幅調整。

　　最后，尾盤部分個股的集中拋盤的涌出也凸顯連漲后的個股結構性風險，其平抑漲高的指數及個股作用明顯。

　　總體看，大盤此輪的趨勢性上行行情正在得到越來越多的資金認同，但監管加強、金融反腐的利劍之下，“瘋牛、快牛”會收到抑制，后市經過適當的整固后仍會延續慢牛，但市場博弈性交易下個股表現的不同步將加劇分化。

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　　市場可能正在形成新的預期，即慢牛長牛的預期。

　　1)“牛市又來了”的判斷過于強調遠期的樂觀并且容易聯想到此前的杠桿牛邏輯。不是“杠桿牛市又回來了”，而是“政府深度參與的轉型長牛慢牛來了”。

　　2)市場確實已經活過來了，很難再跌回3000點甚至3300點。但同時此前降杠桿過程中形成的重要阻力位不會輕易被跨越。杠桿的使用將在可控范圍內，管理層也有足夠的籌碼穩定市場。

　　3)企業主動尋求轉型和政府推進改革的決心是市場建立長牛慢牛的根本。創業板用三年時間持續證明了其業績的高增長，最近推出的十三五規劃則賦予市場更長遠的預期。政府推進的改革，以國企改革對股票市場的影響最為直接，從高鐵到航運再到航空，最近通訊業、旅游業的合并預期又有所升溫，IC產業則爆出了最大增發融資的事宜。