郭施亮解讀中國股市的大藍籌時代

　　雖然近期人民幣加入SDR等重大事件對相關權重股構成長遠性的影響，但考慮到當前市場的資金環境，近期權重股的價格異動，還不能成為股市進入大藍籌時代的充分理由。至于市場的風格是否已經發生了轉換，或許我們還得需要緊盯近期龍頭股萬科A的臉色!

　　時下，中國股市經歷了一輪轟轟烈烈的“去杠桿化”過程之后，目前市場杠桿資金對股市的撬動影響已經大打折扣。與此同時，在場外配資渠道遭遇致命性打擊之后，市場的流動性多源自于場內融資渠道。至此，新增流動性仍未大舉進入A股市場之際，實際上也從某種程度上制約了市場反彈的高度。

　　由此可見，對于超級權重股的異動表現，實際上其上漲的持續性還是值得質疑的。

　　近日，以萬科A為代表的藍籌股出現了迅猛崛起的走勢。其中，以萬科A為例，截至本周三收盤，該股股價已經較上周五收盤價上漲了27.84%，對整個市場起到了很好的拉動影響。

　　值得一提的是，受萬科A股價接連拉升的影響，近日保險、銀行、券商等超級權重板塊同樣出現了大幅拉升的走勢，并打破了近期持續盤整的僵局。至此，在多個權重板塊的合力拉升影響之下，實際上也給短期A股帶來了極大的推動影響。

　　然而，在A股市場中，卻經常上演著風格轉換的行情。就以前期為例，在中小創業板股票出現普漲的大背景下，以銀行、保險為首的超級權重板塊卻基本處于橫向震蕩的格局，由此也形成了市場“八二”行情的演繹。

　　不過，對于近日權重股的異動表現，卻再度讓市場進入了另外一種狀態，即逐漸從“八二”行情轉變為“二八”行情，市場的炒作風格再度發生了巨變。

　　事實上，在當前的市場環境下，已經基本很難出現齊漲齊跌的行情。究其原因，一方面在于以銀行、保險為首的超級權重股票占比市場的權重太高，而其異動表現，也將會給市場帶來極大的影響力。

　　至于另一方面，則在于市場的投資理念存在著一定的差異性。其中，在A股市場中，基本是以資金作為主導，也就是基本離不開“成也資金，敗也資金”的格局。顯然，在此模式之下，市場對股票的基本面狀況并不是其首要關注的地方，而更吸引市場關注的，卻當屬上市公司流通市值大小以及股性是否活躍等問題了。

　　由此可見，在市場投資理念出現明顯差異化的大背景下，實際上也給投資者帶來了很大的操作矛盾性。

　　實際上，對于A股市場的投資者而言，幾乎離不開一個共性，即持股周期較短，換股頻率較為頻繁。顯然，對于這種操作特性，投資者更愿意追逐差價利潤，或更傾向于向中低市值的股票靠攏。相反，對于以銀行、保險為首的超級權重股而言，其差價優勢并不顯著，而其整體運行走勢也偏向于呆滯，由此也很難讓投資者從中獲得豐厚的利潤了。

　　其實，對于以銀行、保險為代表的超級權重股票，更適宜立足于中長期投資的穩健型投資者。具體而言，主要存在幾方面的優勢。

　　其中，價格波動風險較低，且在大盤指數出現非理性下跌的過程中，往往會成為指數護盤的重要對象，從而減少整體虧損的幅度。與此同時，因這類股票更多屬于一種護盤工具，且基本屬于機構扎堆，散戶云集的類型。由此一來，實際上也縮小了其價格波動的范圍，價格走勢趨于平穩。

　　再者，根據近年來的分紅狀況來看，這類上市公司的股息率基本保持較高的水平。其中，對于部分銀行股以及保險股而言，其近年來的平均股息率基本達到5%以上，有的甚至高于7%。至此，對于風險承受能力偏弱，且急需依靠投資追趕真實通脹率的投資者而言，中長期投資這類品種也是一種不錯的選擇。

　　需要注意的是，按照當前市場的權重設置，銀行、保險以及券商等權重板塊在整個市場的占比權重還是相當高的。換言之，對于這些占比權重龐大的權重股而言，只要其股價出現一定的異動表現，則將會輕易把指數拉起。如果這類權重股再度出現持續發力上漲的行情，則市場指數短期內攻擊4000點，也就成為了輕而易舉的事情了。然而，鑒于當前市場的資金面狀況，權重股的上漲持續性仍然有待觀察，而在這些權重股票大幅拉升的背后，或許也與部分基金機構年底做高市值的行為離不開關系。