減少股市“自由波動”迫在眉睫

　　正如媒體報道中所言：中國股市比發(fā)達(dá)國家股市波動率更大，因為中國股市參與者主要是散戶，缺乏大型機(jī)構(gòu)投資者所具備的經(jīng)驗。也正因如此，這就更需要監(jiān)管部門采取更多的措施來減少市場的波動，同時引導(dǎo)投資者，讓投資者能夠早日成熟起來。而不是簡單地“習(xí)慣它”，習(xí)慣中國股市的這種高波動率。證監(jiān)會副主席方星海在達(dá)沃斯接受CNN采訪時表示，全球應(yīng)該習(xí)慣中國市場的高波動率。方星海還稱：中國監(jiān)管者計劃減少對市場的干預(yù)，讓市場更為自由地波動。受此影響，21日的股市大跌近百點，呈現(xiàn)出“更為自由地波動”的走勢。

　　由于方星海是在達(dá)沃斯作出上述表態(tài)的，方星海講話的內(nèi)容是否存在誤傳，這還有待于證監(jiān)會日后澄清。不過，就本人進(jìn)入股市20多年來對中國股市的認(rèn)識與理解以及觀察與思考，媒體報道出來的內(nèi)容顯然是欠妥當(dāng)?shù)摹€人以為，監(jiān)管者的職責(zé)不是要“讓市場更為自由地波動”，而是要盡可能地減少股市“更為自由地波動”。

　　畢竟當(dāng)下的中國股市并不成熟，正如證監(jiān)會主席肖鋼日前在2016年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上所表示的那樣：我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應(yīng)的監(jiān)管制度，包括證監(jiān)會監(jiān)管有漏洞、監(jiān)管不適應(yīng)、監(jiān)管不得力等。所以，在這種情況下，更需要監(jiān)管者“以勤補(bǔ)拙”，而不是“減少對市場的干預(yù)”，甚至做“甩手監(jiān)管”，放任“讓市場更為自由地波動”。

　　而之所以要減少“市場更為自由地波動”，畢竟這涉及到保護(hù)投資者利益的問題。正如國家副主席李源潮21日在達(dá)沃斯論壇上表示的那樣，“過度波動的市場是投機(jī)的市場，僅少數(shù)人獲得多數(shù)利益，但多數(shù)人遭到損失。”因此，李源潮的講話，不僅講出了國家的聲音，也講出了監(jiān)管的真諦，同時也講出了廣大投資者的心聲。畢竟任何國家的股市都不可能不保護(hù)投資者的利益，尤其是美國股市更是將對中小投資者權(quán)益的保護(hù)上升到保護(hù)華爾街的高度，也即是股市存亡的高度。

　　不僅如此，要減少“市場更為自由地波動”，這也是打擊違法違規(guī)行為的需要。股市“自由波動”這只是一種表象，而在這表象的背后，其原因可以是多方面的。比如，中小投資者的“羊群效應(yīng)”是造成股市高波動率的原因之一，但這種“羊群效應(yīng)”不排除被某些別有用心者所利用。如某些機(jī)構(gòu)人為地打壓股指，或者一些別有用心者通過發(fā)布各種各樣的謠言來打壓市場，這實際上涉及到操縱市場的問題。對此，監(jiān)管者必須明察秋毫，而不是盲目地“習(xí)慣它”。

　　除此之外，減少“市場更為自由地波動”也有利于對監(jiān)管者自身的言行進(jìn)行約束，增加監(jiān)管者對市場的責(zé)任感。從A股市場“自由波動”的歷史來看，有時股市的“自由波動”實際上與監(jiān)管者乃至一些高層官員不當(dāng)?shù)难哉撚嘘P(guān)。將減少“市場更為自由地波動”作為監(jiān)管者的職責(zé)，這對于監(jiān)管者本身也是一個約束。如果沒有這個約束，放任監(jiān)管者毫無節(jié)制地在公開的場所里不負(fù)責(zé)任地發(fā)言，這必然會加劇“市場更為自由地波動”。實際上，1月21日股市近百點大跌，已對此進(jìn)行了很好的注釋。作為監(jiān)管者來說，當(dāng)以此為戒。