減少股市“自由波動”迫在眉睫

　　正如媒體報道中所言：中國股市比發達國家股市波動率更大，因為中國股市參與者主要是散戶，缺乏大型機構投資者所具備的經驗。也正因如此，這就更需要監管部門采取更多的措施來減少市場的波動，同時引導投資者，讓投資者能夠早日成熟起來。而不是簡單地“習慣它”，習慣中國股市的這種高波動率。證監會副主席方星海在達沃斯接受CNN采訪時表示，全球應該習慣中國市場的高波動率。方星海還稱：中國監管者計劃減少對市場的干預，讓市場更為自由地波動。受此影響，21日的股市大跌近百點，呈現出“更為自由地波動”的走勢。

　　由于方星海是在達沃斯作出上述表態的，方星海講話的內容是否存在誤傳，這還有待于證監會日后澄清。不過，就本人進入股市20多年來對中國股市的認識與理解以及觀察與思考，媒體報道出來的內容顯然是欠妥當的。個人以為，監管者的職責不是要“讓市場更為自由地波動”，而是要盡可能地減少股市“更為自由地波動”。

　　畢竟當下的中國股市并不成熟，正如證監會主席肖鋼日前在2016年全國證券期貨監管工作會議上所表示的那樣：我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應的監管制度，包括證監會監管有漏洞、監管不適應、監管不得力等。所以，在這種情況下，更需要監管者“以勤補拙”，而不是“減少對市場的干預”，甚至做“甩手監管”，放任“讓市場更為自由地波動”。

　　而之所以要減少“市場更為自由地波動”，畢竟這涉及到保護投資者利益的問題。正如國家副主席李源潮21日在達沃斯論壇上表示的那樣，“過度波動的市場是投機的市場，僅少數人獲得多數利益，但多數人遭到損失。”因此，李源潮的講話，不僅講出了國家的聲音，也講出了監管的真諦，同時也講出了廣大投資者的心聲。畢竟任何國家的股市都不可能不保護投資者的利益，尤其是美國股市更是將對中小投資者權益的保護上升到保護華爾街的高度，也即是股市存亡的高度。

　　不僅如此，要減少“市場更為自由地波動”，這也是打擊違法違規行為的需要。股市“自由波動”這只是一種表象，而在這表象的背后，其原因可以是多方面的。比如，中小投資者的“羊群效應”是造成股市高波動率的原因之一，但這種“羊群效應”不排除被某些別有用心者所利用。如某些機構人為地打壓股指，或者一些別有用心者通過發布各種各樣的謠言來打壓市場，這實際上涉及到操縱市場的問題。對此，監管者必須明察秋毫，而不是盲目地“習慣它”。

　　除此之外，減少“市場更為自由地波動”也有利于對監管者自身的言行進行約束，增加監管者對市場的責任感。從A股市場“自由波動”的歷史來看，有時股市的“自由波動”實際上與監管者乃至一些高層官員不當的言論有關。將減少“市場更為自由地波動”作為監管者的職責，這對于監管者本身也是一個約束。如果沒有這個約束，放任監管者毫無節制地在公開的場所里不負責任地發言，這必然會加劇“市場更為自由地波動”。實際上，1月21日股市近百點大跌，已對此進行了很好的注釋。作為監管者來說，當以此為戒。