人民幣貶值壓力釋放迎來階段性升值

　　承繼連日來在岸、離岸市場上人民幣匯率升勢，昨日人民幣對美元匯率在岸、離岸市場上依舊維穩于6.51附近。本周中國經濟和金融數據陸續出爐，市場預計會對人民幣匯率走勢形成一定影響，目前總體預期人民幣貶值壓力已基本釋放，人民幣或迎來階段性升值。

　　人民幣或階段性升值

　　最新公布的貿易順差創有數據以來歷史最高，市場人士認為，人民幣對美元階段性升值概率大。2015年末至2016年初，做空人民幣是市場主流，企業積累了大量結售匯需求。

　　到了2016年2月，隨著央行匯率維穩意圖明確，再加上市場對美國經濟悲觀預期，市場對人民幣的態度發生重大轉變。市場人士認為，隨著巨量貿易順差開始結售匯，人民幣有望對美元階段性升值。

　　央行行長周小川近期“人民幣不具備持續貶值的基礎”、“不會讓投機力量過分主導市場情緒”等表態，被市場認為有助于人民幣進一步抬升。

　　“樹立言出必行的市場形象，有助于央行的預期管理，這也意味著，接下來一段時間，人民幣將會保持階段性的穩定。”有銀行人士表示。

　　然而，也有觀點提出，在參考一籃子貨幣進行調節的匯率制度下，不能簡單從即期匯率的漲跌判斷人民幣貶值預期的強弱。

　　在岸、離岸匯率穩于6.51

　　在岸市場上，人民幣對美元匯率中間價16日報于6.5130，較上一交易日微幅下跌12個基點。更早一日夜盤交易時段，人民幣對美元即期匯率一直在6.494附近徘徊，15日晚間23點報于6.4948。

　　昨日在岸即期市場上，人民幣對美元即期參考匯率一直維穩于6.51一線，16：30收盤價報于6.5136。

　　離岸市場上，人民幣對美元即期匯率基本穩定，開于6.4970，基本與更早一日收盤價6.4968持平，早盤時，離岸即期在6.50附近，午盤后，離岸即期匯率在6.51附近，晚盤時仍在6.517附近。

　　離岸人民幣順勢走升，帶動人民幣衍生產品交投亦持續活躍，香港交易及結算所的美元/人民幣期貨合約上周已連續四個交易日錄得超過6000張成交。

　　降準預期進一步抬升

　　本周中國宏觀經濟和金融數據陸續公布，隨著已公布的數據轉暖向好，昨日市場對于央行降準的預期再度提升。

　　隨著美元逐步走弱，人民幣面臨的貶值壓力有所釋放，央行向市場傳遞的關注一籃子匯率的預期管理也基本得以強化。此時，央行或能夠考慮降低存準率、以釋放此前累積的壓力，并為未來的市場動蕩做好準備。

　　昨日公布的金融數據顯示，中國2016年1月新增人民幣貸款升至2.5萬億元的歷史新高，高于去年1月的1.47萬億元和上個月的5978萬億元。

　　此外，2月7日公布的外匯儲備數據顯示，1月外儲下降990億美元，澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛認為，這意味著資本持續流出。由于資本持續外流，劉利剛認為央行需下調存款準備金率來為市場注入流動性。

　　“經濟的融資成本仍處于高位，特別是對于中小企業而言。維持早前的預期，認為第一季度央行將降準50個基點，這將給市場注入約6500億元的流動性。”劉利剛說。