貨幣貶值在所難免 各方盼G20出現救世主

　　G20財長和央行行長會議將于2月26日至27日在上海召開，水皮預測主題不會跑出這兩個范圍，一個是全球經濟的增長，另外一個是如何平衡各國的貨幣力量，避免貨幣戰爭。

　　貨幣競相貶值

　　因為過去的一年，特別是新興市場國家的貨幣出現了大幅度的貶值，根據MSCI的指數，新興市場國家的貨幣貶值幅度在8%左右。

　　人民幣也在去年8月份出現了一次閃貶，雖然閃貶的目的是為了把人民幣的中間價與結算價拉近，但人民幣貶值帶來的影響不小。各國貨幣開始競相貶值。

　　2016年的1月29日，日本央行宣布實行負利率，當即日元貶值2%;美元指數過去一年一直都很強，從80多走到100左右，春節前突然斷崖式下跌，大幅變跳水。

　　競相貶值很可能導致貨幣戰爭的爆發。

　　美國是罪魁禍首

　　誰是罪魁禍首，當然是美國。具有全球貨幣定價權的就是美元，貨幣出問題，當然要找到美國，美國是根源。

　　美國為了解決次貸危機后的經濟狀態，一直在實行量化寬松政策，累計4萬億美金。如此龐大的資金，一半留在了美國國內，一半流向了新興市場。留在美國國內的錢，使得其流動性增加，經濟好轉，道瓊斯指數出現6年牛市……另外一半流向新興市場的錢則帶來了的卻是新興市場貨幣的虛假繁榮。現在美元加息，美元走強，流向新興市場國家的美元回流美國，新興市場國家的貨幣自然要貶值。

　　同時，大宗商品期貨價格全線跟著下降，因為大宗商品都是以美元計價的，美元走強，它們的價格自然下跌。而隨著新興市場的增速放緩，對大宗商品的需求也在下降。這也導致了俄羅斯、巴西這種大宗商品的供應國出口下降，貿易順差減小，貨幣自然也就難以堅挺。

　　有人認為在各國貨幣競相貶值的背景下，應該出一個新版廣場協議來避免各國貨幣互相殘殺。

　　熱點關注：“超期服役”周小川

　　中國人民銀行行長周小川，被大家熟知，周小川超期服役的問題也成了大家熱烈討論的問題。

　　周小川，今年68歲，按中國干部的管理條例上來講，已經超期，正部級干部退休年齡一般是65歲，為什么周小川可以例外?

　　因為周小川還有另外一個頭銜，全國政協副主席，這樣他可以干到70歲了。

　　水皮認為，這個“太子太保銜”倒沒有什么不妥。因為各國的央行行長年齡都不小。日本央行行長黑田東彥，上任時69歲，今年72歲;歐洲央行行長馬里奧·德拉吉，今年69歲;美聯儲主席耶倫是70歲。

　　為什么央行行長的年齡都很大呢?水皮試著解釋一下，行長這份工作的確需要經驗，需要閱歷、經歷、學歷，更需要統籌的能力，需要協調的藝術，年齡大，自然穩妥，一家之言，不一定完全成立。

　　不論如何，周小川在職期間的表現還是可圈可點的，2008年金融危機的時候，周小川公開提出應對之策，人民幣加入SDR ，雖然現在是成功了，但在當時聽了卻像是天方夜譚。外交部都說這只是周小川的個人學術觀點，不代表官方立場，現在看來，周小川看問題還是很有前瞻性的。

　　央行只是國務院的組成單位，在國務院這個大的框架下保持完全獨立，不受其他部門影響，是完全不可能的。周小川的背景和資歷能讓央行的貨幣政策保持統一和穩定，換句話來講，周小川的身份更能保持央行在一定范圍內的獨立性。那么，G20財長會議和央行行長會議即將召開，周小川又將再次主導局面，情況如何?拭目以待。

　　正視廣場協議的作用和影響

　　我們來看看何謂廣場協議。1985年，美國、西德、法國、英國、日本五個國家在紐約時代廣場，召開會議，內容主要是要有序的引導美元貶值。廣場協議制定后，日元大幅升值，與美元的比值，從240升值到80。

　　有人把這當成是日本經濟丟失20年的罪魁禍首，但實際情況并沒有那么簡單。

　　因為在廣場協議實行后，對日本的經濟的確起到很多積極地作用，日元升值，倒逼日本企業進行產業轉型，1995年，日本的GDP達到5.11萬億，美國是7萬億，人均GDP日本是美國的1.6倍，日本經濟達到鼎盛時期。

　　但是此后，日本經濟卻失去了此前的風光。水皮認為原因多半來自其自身：第一，日本產業結構比較特殊，日本政府過深的卷入日本產業;第二，日本多實行綜合商社模式，你中有我，我中有你，產業與金融相互滲透;第三，日本政府遲遲不能出臺壯士斷腕式的經濟整形方案，因為身在其中，總抱幻想。

　　但是因為有廣場協議在前面，所以大家很容易就把日本經濟丟失的10年 甚至失去20年 的罪過，全部推給美國人。