下周美聯(lián)儲(chǔ)如何拆招是重點(diǎn)

　　誰(shuí)都沒(méi)想到，德拉基昨夜竟然“孤注一擲”，但這并沒(méi)有嚇到歐元，反而造就了飆升逾三百點(diǎn)的“反轉(zhuǎn)行情”。周五(3月11日)歐元/美元從“瘋狂中”恢復(fù)，金融市場(chǎng)也趨于平靜。市場(chǎng)投資者的觀點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向下周的美聯(lián)儲(chǔ)(FED)政策會(huì)議。既然德拉基一把“王炸”已出，美聯(lián)儲(chǔ)如何拆招將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　歐洲央行(ECB)昨晚讓市場(chǎng)大吃一驚，德拉基扔出了“堪比王炸的寬松組合”，包括下調(diào)三大利率，擴(kuò)大QE(量化寬松)規(guī)模和延長(zhǎng)QE期限，推出新的定向長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO).

　　歐洲央行宣布，將主要再融資利率從0.05%下調(diào)至0.00%;將存款機(jī)制利率從-0.30%下調(diào)至-0.40%;將邊際貸款利率從0.30%下調(diào)至0.25%。

　　同時(shí)，歐洲央行把每個(gè)月的QE規(guī)模擴(kuò)大至800億歐元。央行還擴(kuò)大QE合格資產(chǎn)范圍，將包括非銀行公司債券。

　　此外，歐洲央行還宣布實(shí)施新的定向長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO)，期限為4年，從2016年6月開(kāi)始實(shí)施。

　　這恐怕是歐洲央行近年來(lái)最為“壯觀”的寬松組合，但是這真的能夠提振歐元區(qū)通脹和經(jīng)濟(jì)?市場(chǎng)心中仍有大大的問(wèn)號(hào)。

　　一方面，僅僅依靠央行的貨幣政策，很難扭轉(zhuǎn)當(dāng)前歐元區(qū)整體疲弱的形勢(shì)。歐洲央行管理委員會(huì)委員Ilmars Rimsevics就表示，振興歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不能單靠歐洲央行行動(dòng)。

　　Rimsevics在拉脫維亞的公共電視頻道上稱(chēng)，歐元區(qū)需要其他政策的貢獻(xiàn)，例如增加競(jìng)爭(zhēng)力和結(jié)構(gòu)性改革。他說(shuō)道：“再也沒(méi)有‘良藥甜口’的東西了。”

　　另一方面，歐洲央行可能已經(jīng)“打光了所有的子彈”，在不留后手的風(fēng)險(xiǎn)下，一旦歐元區(qū)爆發(fā)新的問(wèn)題，歐銀將要如何應(yīng)對(duì)恐成疑問(wèn)。

　　在德拉基表示“歐洲央行預(yù)計(jì)沒(méi)有進(jìn)一步下調(diào)利率的需要，央行決定不設(shè)立兩級(jí)利率體系”之后，市場(chǎng)很快意識(shí)到了這種擔(dān)憂。

　　這也造就了歐元隨后的“大反轉(zhuǎn)”行情。歐元/美元反彈超過(guò)300點(diǎn)，一度上探至1.1209。日內(nèi)歐市盤(pán)中，匯價(jià)震蕩回落，最低觸及1.1109.

　　北歐聯(lián)合銀行(Nordea)的分析師Aurelija Augulyte表示，歐洲央行舉措已經(jīng)超過(guò)預(yù)期，歐元將會(huì)全線軟，預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)歐元/美元將跌至1.07區(qū)域，這一預(yù)測(cè)有賴(lài)于美聯(lián)儲(chǔ)(FED)的反應(yīng)和未來(lái)的決策，對(duì)歐洲央行決策對(duì)歐元區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響表示懷疑。

　　知名外匯網(wǎng)站ActionForex外匯分析師指出，只有當(dāng)歐元/美元突破1.1067阻力位，方指示近期跌勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。否則即便出現(xiàn)反彈，對(duì)歐元偏好仍維持看跌。

　　他補(bǔ)充道：“如果歐元/美元跌破1.0825，則將重啟自1.1376以來(lái)的整體跌勢(shì)，屆時(shí)目標(biāo)將指向1.0461/0517關(guān)鍵支撐區(qū)域?！?/p>

　　德國(guó)商業(yè)銀行高級(jí)分析師Axel Rudolph稱(chēng)，“歐元/美元的反轉(zhuǎn)走勢(shì)促使我們將其周線看跌立場(chǎng)轉(zhuǎn)為中性，這也就意味著8個(gè)月阻力線1.1319和2月高位1.1377阻力開(kāi)始進(jìn)入多頭視線。若匯價(jià)突破上述阻力，將進(jìn)一步看向9月和10月高位1.1460/95水平?！?/p>

　　歐洲央行扔出“王炸”，下周該輪到美聯(lián)儲(chǔ)(FED)政策會(huì)議做出“回應(yīng)”了，在3月加息預(yù)期基本破滅的背景下，耶倫是否會(huì)向市場(chǎng)傳遞4月加息的信號(hào)?

　　北京時(shí)間下周四(3月17日)凌晨02:00，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議并發(fā)表政策聲明。稍后的02:30，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將主持媒體簡(jiǎn)會(huì)。

　　從美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)反映的預(yù)期來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)期3月加息的概率僅為4%，4月加息概率為19.4%。

　　接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)下周將維持利率不變，55%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)其將重申1月份聲明中的措辭，即官員們正在“評(píng)估”全球經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)態(tài)。而這會(huì)被視作4月份加息的概率有所降低。

　　另一份調(diào)查顯示，在44位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，約有27位表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)官員將把對(duì)經(jīng)濟(jì)的展望上調(diào)至“接近平衡”，這樣就可能會(huì)令投資者將注意力放到6月的FOMC會(huì)議上。

　　同時(shí)，16%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)認(rèn)可近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)固程度，并表示風(fēng)險(xiǎn)“平衡”，從而保留4月加息的可能性。

　　紐約Amherst Pierpont Securities LLC首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley表示，這種風(fēng)險(xiǎn)平衡的立場(chǎng)已變成美聯(lián)儲(chǔ)前瞻指引的一個(gè)部分。

　　縱觀當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)，就業(yè)復(fù)蘇依然穩(wěn)固，通脹也出現(xiàn)抬頭的跡象，這或許會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)在收緊貨幣政策上更有底氣。

　　美國(guó)銀行(Bank of America Corp.)駐紐約的資深全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Hanson表示：“就業(yè)市場(chǎng)狀況變好，美元的強(qiáng)勢(shì)部分減弱，油價(jià)似乎也找到底部。我懷疑，他們的爭(zhēng)論將是積極健康的，但對(duì)于通脹問(wèn)題不會(huì)有明確的結(jié)論?！?/p>

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)果真發(fā)出4月加息仍保有希望的信號(hào)，這勢(shì)必將加強(qiáng)年內(nèi)加息力度增強(qiáng)的預(yù)期，美元有望從中獲得支撐。日內(nèi)歐市盤(pán)中，美元指數(shù)從隔夜的暴跌中稍微緩過(guò)神來(lái)，匯價(jià)短線回升至96.60水平附近。

　　匯豐(HSBC)外匯策略全球主管David Bloom在近期的報(bào)告中就直言，從根本上說(shuō)，美元大牛市已經(jīng)成為過(guò)去。

　　Bloom在伊斯坦布爾接受外媒采訪時(shí)稱(chēng)，“政策全面正?；l(fā)美元過(guò)度上漲的局面必然會(huì)重演，我認(rèn)為我們現(xiàn)在見(jiàn)證的就是這種情況。到今年年底，我們預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)端收益率為1.5%，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將加息兩次?！?/p>