宏觀政策是否會進行調整還是個未知數

　　經濟學家潘向東在接受中國證券報記者采訪時表示，從一季度經濟數據看，1-2月工業增速、消費、出口等指標出現一定程度回落，反映一季度宏觀經濟仍處于下行階段。但值得關注的是，固定資產投資增速有所企穩，房地產投資回升，樓市出現回暖，剛剛公布的3月制造業PMI也回到榮枯線以上，經濟正釋放一些相對樂觀的信號。從政策角度看，大規模的信貸投放以及新開工項目的大幅增長表明政府的托底力度在加強。因此，盡管從趨勢上看宏觀經濟仍在下行，但經濟正在下行中逐漸趨穩，預計一季度GDP增速在6.6%-6.8%。

　　從相關部門最新發布的監測數據看，3月以來食品價格已連續三周上漲，物價水平也連續五個月上升。潘向東預計3月CPI為2.8%。近期食品價格尤其是菜價居高不下主要是市場供應不足。初春時節天氣忽冷忽熱,氣溫起伏不定,

　　對蔬菜生長帶來一定影響。南方蔬菜供給量減少,北方蔬菜產量增幅放緩,市場整體供不應求,導致菜價節節走高。天氣回暖后,蔬菜生長速度加快,近期持續上行的菜價將有所緩解。潘向東認為，3月食品價格有所上升，雖然非食品價格有一定程度的下行，但3月以至于二季度物價都可能接近3%水平。

　　潘向東表示，當前宏觀經濟政策是積極財政政策搭配穩中偏松的貨幣政策，貨幣政策目前雖未轉向，但偏緊的資金市場顯示出央行對近期物價上升已有所警惕。

　　“一季度經濟表現基本符合預期，所以下一階段宏觀政策出現大幅調整的可能性非常小。”潘向東表示，經濟下行階段實行積極的財政政策是合理而必要的，貨幣政策方面還要兼顧匯率和通脹等因素，不會釋放過度寬松的信號。局部的經濟政策可能隨著形勢的變化有所調整，例如針對部分房價過快上漲城市，價格調控措施可能會增強。

　　今年政府基建主要是托住經濟不要出現斷崖式下滑，過度的貨幣放松沒有必要。我國跟日本和歐洲情況有所不同，大量的貨幣放水，在金融市場深度不夠的情況下，有可能引起物價上行。

　　財政政策今年已經明確要比去年更有力度，但綜合來看，受一些因素的影響，財政力度可能沒有市場想象的那么強。一方面營改增后，全國稅收將減少5000億元;另一方面，2016年財政預算收入增速為6.6%，比去年有所下降，政府性基金由于賣地收入減少也有所下滑，國企利潤并未有所好轉，財政赤字率3%已經達到一定極限。因此，受制于這些因素，財政政策的力度會受到一定影響。

　　可以看到的是，無論貨幣政策還是財政政策，基本本著托底經濟、不發生民生問題的主基調進行。但是如果國內外尤其是國外發生危機的話，貨幣政策也會更加積極。

　　近期房地產調控出現反復。我國房地產庫存7.3萬億平方米，70%集中在三四線及以下城市。所謂的去庫存主要是去房地產庫存，目前中國居民大約有50萬億元的存款，中央政府的信貸寬松主要是希望居民通過加杠桿去房地產庫存。但實際情況是，一線城市及二線人口流入城市的房價快速上行。一線城市有其特殊性，但是大幅上行會帶動其他城市房價上漲，給去庫存帶來難度。

　　我認為，一線城市可能長期維持現有房價局勢，個別二線城市如南京、武漢、合肥等人口流入城市房價會有所上行，大部分的三四線城市仍然以去庫存為主，價格可能出現小幅下跌，以價走量。房地產市場的二元分化會比較明顯。