宋清輝解讀市場(chǎng)中的次季經(jīng)濟(jì)

　　回顧上周行情，A股持續(xù)震盪，成交量略有萎縮。滬深股指在上周前兩個(gè)交易日都錄得不同程度的下跌，在周二收盤時(shí)守住了2,900點(diǎn)位。周三，滬深兩市各大指數(shù)全線飄紅，隨后兩個(gè)交易日，滬深股市走勢(shì)分化。截至周五收盤，上證綜指周漲幅1.01%。微觀來(lái)看，短期內(nèi)A股市場(chǎng)的基礎(chǔ)并不牢靠，支撐股市走牛的條件尚不具備，二季度市場(chǎng)或仍以震盪格局為主，有望逐步筑底。

　　但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度有“十三五”規(guī)劃中的重大項(xiàng)目逐步啟動(dòng)的「護(hù)航」，效能會(huì)逐漸得以發(fā)揮，因此在第二季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)的概率較大，整個(gè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)有望逐步“企穩(wěn)”。據(jù)清暉智庫(kù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，預(yù)計(jì)第二季度中國(guó)GDP將增長(zhǎng)6.7%左右，上半年增速6.8%，全年可能會(huì)實(shí)現(xiàn)6.7%至7%的增長(zhǎng)目標(biāo)。

　　隨二季度經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)和政策效果逐步顯現(xiàn)，以及各路資金入市的加速，上證指數(shù)在3,000點(diǎn)附近經(jīng)過(guò)一段時(shí)間震盪整理后可能有進(jìn)一步上漲的機(jī)會(huì)。

　　本周，從投資策略來(lái)看，我建議投資者做好積極防御，不宜倉(cāng)位過(guò)重，可以在自己擅長(zhǎng)的“一畝三分田里”反覆折騰。同時(shí)，適當(dāng)關(guān)注有望獲得政策刺激的基建、房地產(chǎn)板塊，隨市場(chǎng)利率不斷走低，低估值、高分紅的藍(lán)籌板塊，以及盈利能力較強(qiáng)的醫(yī)藥生物板塊。

　　此外，投資者仍可以關(guān)注一下我在上周專欄裡所提及的“殼資源概念股”，因?yàn)樗梢哉f(shuō)是A股市場(chǎng)最后一場(chǎng)盛宴。為什麼?因?yàn)殡SA股注冊(cè)制推進(jìn)的步伐趨緩，以及戰(zhàn)略新興板或被暫時(shí)束之高閣，殼資源無(wú)疑將維持較高的稀缺性，與殼相關(guān)的上市公司有望受到市場(chǎng)的密切關(guān)注。短期內(nèi)，殼資源依然可能製造暴富的神話，市場(chǎng)對(duì)殼資源的炒作也依然會(huì)情有獨(dú)鍾。

　　隨未來(lái)發(fā)行端改革的逐步深化以及退市制度的嚴(yán)格執(zhí)行，殼資源的性價(jià)比將越來(lái)越低，通常情況下，發(fā)行人會(huì)更加青睞直接排隊(duì)上市，而并非選擇借殼上市。審核的標(biāo)準(zhǔn)都是一樣的，但殼資源將給借殼方帶來(lái)更多的不確定性，諸如被立桉調(diào)查等，都可能導(dǎo)致借殼失敗。

　　*ST博元被強(qiáng)制退市可以看作是監(jiān)管層逐步完善退市制度的最直接體現(xiàn)。未來(lái)，A股的問(wèn)題公司今后可能將實(shí)現(xiàn)退市常態(tài)化，而上市公司也將在市場(chǎng)化法則下逐步實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝略汰。殼資源受追捧之時(shí)，亦不能忘投資風(fēng)險(xiǎn)在加大，若堅(jiān)持投資盡量就應(yīng)該尋找乾淨(jìng)的殼資源，例如營(yíng)中的負(fù)債情況和違法違規(guī)等情形。