股神巴菲特“逆流”看多中國經濟背后的邏輯

　　對于全球資本市場來說，近期的美國中部小城奧馬哈可謂是朝圣之地。4月30日，股神巴菲特的股東大會如約在這里舉行。在股東大會上，巴菲特也談了他對中國經濟走向的看法。他表示對中國經濟發展仍然樂觀，這已經是巴菲特連續第四年表明他是中國經濟的“多頭”。

　　多年以來，唱空中國的聲音不絕于耳。但受制于信息的不對稱以及空頭如索羅斯的觀點引導，看空中國經濟一直在國際意見市場頗有影響。當然，偏聽則暗兼聽則明，聽一聽空頭的聲音，能夠了解經濟發展中存在的不足和風險隱患從而加以排查，從而幫助經濟更為平穩健康發展。但是，如果過于迷信空頭的投資指導，恐怕就會陷入偏執的誤區。

　　不僅如此，巴菲特還對媒體表示，去年就曾經查看過一個中國項目，雖然并未表明公司的名稱或所屬行業，但從其投資選擇軌跡，可見股神表態“多頭”，所言非虛。

　　與此同時，堅持唱空中國多年的資本大鱷索羅斯不久前在紐約評論中稱，“中國國內的債務問題令人擔憂，去年中國經濟已經出現潰堤的缺口，主要體現在信貸方面”。對此，巴菲特則認為“索羅斯擔心過多”，并相信中國政府對于處理經濟轉型與改革，經驗知識比自己多。

　　當然，對于中國經濟，無論是多頭如巴菲特還是空頭如索羅斯，他們都有其判斷的依據，機智如他們，也很難擺脫“只看自己想看到的”的心理局限。可是，當我們回頭看巴菲特和索羅斯的資本市場運作軌跡，能夠辨識誰的觀點更加值得信賴。

　　股神巴菲特一直以價值投資著稱，而大鱷索羅斯一直以投機聞名于世。從巴菲特以往的投資技巧來看，他的選擇是作為股東，用經營企業的方法來投資，獲得穩定的價值回報，因此，他更重視長遠發展而非眼前得失。而索羅斯不一樣，他更像是基金經理的角色，通過拿提成和管理費來投資。在這種投資模式下，市場越不穩定，他就越有可能獲利。

　　因此，當這二者在判斷一個國家經濟形勢之時，我們就能從其出發點的不同看到其中分別。這其實也是巴菲特能獲封“股神”，而索羅斯更多只是被稱為“大鱷”的原因。

　　對于經濟體來說，具備長遠發展方向、穩定投資回報的企業才是整體經濟健康發展的主心骨。類似索羅斯這樣的投機炒作，其真正關心的并不是一國經濟走向，而是能否通過看空經濟引導資本市場走向，從中尋求個人投機收益。如果迷信索羅斯的觀點，卻不了解其做空的技巧和目的，恐怕就只會成為資本市場跟風的炮灰。

　　當然，國際意見市場上的空頭也不止索羅斯。比如，盡管不久前剛剛公布的中國一季度的經濟數據顯示經濟正趨向于回暖，但許多外媒依然堅持悲觀，英國老牌政經媒體就認為，這一波經濟的回彈主要是連續的放款熱潮和連串的不動產刺激而來。

　　但事實上，除了PMI全面回升到枯榮線之上，當初由總結認可的評估中國GDP增長量的指標“克強指數”，也確確實實在呈現反轉。其中最為關鍵的數據工業用電量就可見趨勢。數據顯示，一季度，全社會用電量約13524億千瓦時，同比增長3.2%，增速同比回升2.4個百分點。

　　這也是為什么盡管一季度數據在國際市場遭遇質疑，卻又有越來越多投資機構“倒戈”看多的原因。就連當了五年老空頭的美銀美林，也在近日發布的報告中，最終放棄多年來看空新興市場的立場。對中國市場的看法，也從“存在許多不確定因素”，轉變為建議全球市場“不要抗拒中國大勢”。