美聯儲近期加息的概率驟減

　　上周五英國公布退歐的公投結果后，機構普遍預計美聯儲會推遲加息，市場預期的降息概率也開始上升。當時聯邦基金期貨價格預示，7月美聯儲會議決定降息的概率有10%，加息的概率為零。直至明年2月，美聯儲降息的可能性都高于繼續加息。

　　最近幾位有投票權的美聯儲高官都流露了觀望態度。6月會議上立場大反轉變鴿派的圣路易斯聯儲主席James Bullard本周四重申今年只加息一次的預期。他次日表示，英國退歐不會對美國造成重大沖擊，甚至可能是“零影響”，因為美元走強和美國國債收益率下跌的兩方面影響會正負抵消。

　　美聯儲克利夫蘭聯儲主席Loretta Mester認為，雖然上月聯儲有理由為了英國退歐公投而暫緩加息，但美國經濟正在好轉，仍適合推進加息，遲遲不加有危險。在英國公投決定退歐后，美聯儲近期加息的概率驟減，不過聯儲高官近來的表態仍在給今年加息留余地。

　　Mester擁有今年美聯儲貨幣政策委員會FOMC的投票權，有一定的鷹派傾向。今年6月聯儲會議決定維持當前利率不變，她也投了不加息的贊成票。當地時間本周五，Mester解釋說，她支持6月不加息是“時機的原因”，“顯然金融市場圍繞英國公投會有波動。如果投票支持退歐，可能擾亂市場，我認為美國的貨幣政策還沒有滯后于曲線，我覺得在走下一步之前先觀望的代價很小。”

　　上周五英國公投決定退歐的結果公布后，英鎊對美元匯率一度重挫11%，日內跌幅創上世紀70年代英國實行浮動匯率以來新高。自英國退歐公投以來，美元指數漲約2.6%，本周五美國10年期國債收益率跌至1.3784%，創紀錄新低。

　　Mester本周五講話也提到匯率。她認為，全球經濟互相聯系，要留心油價等大宗商品價格的變動和匯率波動，它們未必是孤立事件，比如2014年年中以來油價大跌就部分體現了中國等其他國家經濟增長走弱。

　　Mester在講話中沒有設定聯儲加息的時間表，而是指出遲遲不加息有影響金融穩定、經濟前景和使用政策工具的危險：“等待太久增加了金融穩定的風險，增加了未來我們必須更激進行動的可能性，這給經濟前景帶來一系列風險。”

　　“如果我們沒能在適合的時候將政策立場導向更正常的方向，我相信，可能這些(政策)工具實質上就會失去討論的意義，因為公眾會認為它們根本無效，這種可能性并非微乎其微。如果我們預計未來有用這些工具的需要，那這(可能性)就是種風險。”

　　Mester說，她還是感到推進加息是適合的，在美國經濟正好轉的背景下更是如此。她認為企業投資仍然疲軟，但不認為美國勞動力市場出現“顯著的反轉”，而是預計美國就業和通脹將會取得持續進展，總體而言，經濟增長是有彈性的，“速度略高于趨勢水平，這種速度足以讓就業市場取得極大進步”。

　　稍早華爾街見聞文章還提到，同在本周五，美聯儲副主席Stanley Fischer說，目前判斷英國退歐是否影響美國經濟展望還太早，必須等待和觀察該事件如何影響美國及全球經濟。他認為，6月初公布5月非農就業報告以來，美國經濟的表現很不錯。對于美國前景展望來說，非農報告比英國退歐更重要。美聯儲沒有計劃實施負利率。

　　本周三的彭博新聞社圖表展示出，市場預計9月美聯儲降息的可能性還高于加息。9月聯儲會議決定加息的概率不足10%，降息的概率超過20%，按兵不動的概率接近70%。