股市扶貧政策緣何在資本市場掀起爭議

　　證監會公開發布了《中國證監會關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》，無疑讓資本市場蕩起了一圈又一圈的漣漪，新浪網還組織一個專門的版面，讓各種聲音匯聚一堂。這個意見的制度本身并不復雜，按照證監會的說法這是證監會黨委落實《中共中央 國務院關于打贏脫貧攻堅戰的決定》(中發〔2015〕34號)和中央扶貧開發工作會議精神的重要舉措。但緣何在資本市場掀起一股強烈的爭議呢?

　　證監會要消除市場對政策的憂慮，建立起市場主體之間與監管者之間的相互信任而不是相互猜疑，首先就應該言出必行，放棄股市工具論思維模式，不要動不動就發表資本市場支持誰指出誰的觀點，讓市場充滿焦慮，放大利空，其次，目前實施的是核準制而不是注冊制對上市節奏和融資規模不應該有太大的波動，更不能動輒以倍數來變動，要保持大體穩定，從而消除市場的擔憂。

　　筆者認為爭議背后是對證監會權力過大的一種不信任，尤其是有關新股發行投資者總是抱著高度懷疑的態度來對待。因為新股能否上市，上市節奏如何，融資規模幾何，全部掌控著證監會手里，而且極不透明，隨意性很大，既不按照股指點位來，現在點位就比暫停新股點位要低，也不按照股指漲跌來，全年來看中國股市到目前為止依然是下跌的，而且跌幅位居世界前列，也很少考慮投資者的呼聲和利益，長期以來中國投資者七虧二平盈利，但股市市值發展是世界一流的，上半年絕大部分時間每周新股都維持在3-4家，但目前新股節奏已經成倍提高，每周6-8家已經成為常態，中秋佳節過后第一周就安排了9家新股，其中還有一家大盤股杭州銀行。

　　在中國提升新股節奏的原因可以有很多，實體經濟不振，銀行融資有風險，也是加大新股發行的重要依據，因為資本市場承擔著支持實體經濟的重任，承擔著化解間接融資風險過大的重任，承擔著去杠桿的重任，股市有泡沫，也是加大新股發行的重要依據，因為加大供應可以刺破泡沫，可以遏制過度炒作，而且屢試不靈，民間投資下滑，股市上漲，也是加大新股發行的重要依據，因為逼迫自己脫虛向實是控制風險的重要舉措。

　　現在地區發展不平衡，扶貧也是加大新股發行的重要依據，因為貧困地區很少有上市公司，要對對注冊地和主要生產經營地均在貧困地區且開展生產經營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業，或者注冊地在貧困地區、最近一年在貧困地區繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年內不變更注冊地的企業，申請首次公開發行股票并上市的，適用“即報即審、審過即發”政策。

　　有市場人士統計，截至2016年8月末，排隊中的擬上市企業共743家，輔導備案登記受理企業855家，而位于貧困地區的僅6家，單純從排對公司來說，6家貧困地區公司就是全部上市對市場沖擊也是很小的，完全可以忽略不計的，何況證監會《意見》也強調，對貧困地區企業(上市)的各項審核事項堅持“三公”原則，堅持標準不降、條件不減，確保市場穩定健康發展。

　　問題就在于投資者對證監會的承諾視而不見或者說不是很相信證監會的承諾，因為證監會上市審核標準也是不斷變化的，上市公司業績變臉多了或者指數下跌多了或者市場質疑多了，上市審核通過率也就提高了，對財務核查也就嚴格了，長期以來證監會牢牢把控著上市大關，在市場心目中證監會對上市公司掌控著生殺大權，讓誰上就可以以上這一定性思維，因此市場總是擔憂在綠色通道之下審核標準隨行就市的出現暗降，導致一些或者較多公司符合上市條件，到資本市場圈錢融資從而損害投資者利益。

　　因此市場爭議焦點就是貧困地區公司上市實施“即報即審、審過即發”的綠色通道，會導致一些貧困地區爛公司通過綠色通道優先上市，讓億萬股民買單， 這是證監會對市場和投資者的極度不負責任。何況這一綠色通道之下，會不會引發一些亟待上市的公司到貧困地區收購一家殼資源公司，通過綠色通道實現快速上市也是市場一大隱憂，在中國部分資本玩家總是手眼通天瞞天過海，玩死市場投資者，玩死上市公司，而資本玩家的資本玩弄術與資本扶貧就是兩碼事。