大轉折時代中追尋真成長 嘉實基金四季度看漲

　　經歷2016前三季度的持續震蕩后，四季度行情開啟，雖然國慶節后A股迎來開門紅，但能否一掃此前低迷仍未可知。迷茫中，如何配置實現收益最大化仍是投資者關注的焦點。未來五年，嘉實基金仍會以繼續精選結構性機會為主。雖然全球經濟形勢復雜，資本市場風云變幻，但A股市場永遠有機可尋。

　　首先是追新：對新行業、新產品、新機會要高度敏感。第二是優質：在成長行業中尋找能夠持續超預期的龍頭優質企業。第三是轉型：在棄舊迎新的轉型公司中篩選投資機會。第四是改革，在傳統行業中尋找受益于國企改革、供給側管理的公司。

　　10月12日，在嘉實基金第四季度投資策略會上，中國銀河證券首席策略分析師孫建波，以及嘉實基金股票投資部總監邵秋濤，對未來中長期的投資方向進行了分析，紛紛看好在改革、轉型中蘊含的成長性投資機會。

　　“目前我國正處于一個大轉折的時代，在此背景下市場上將涌現出諸多成長性投資機會。”在孫建波看來，十三五發展主線明確指出，要貫徹落實新發展理念、適應把握引領經濟發展新常態，必須在適度擴大總需求的同時，著力推進供給側結構性改革，使供給能力滿足廣大人民日益增長、不斷升級和個性化的物質文化和生態環境需要。

　　自2008年以來我國經濟結構變遷，批發零售等第三產業占GDP比重逐年上升。孫建波建議投資者追求確定的收益和確定的成長，他更看好生活品牌本土化、人口老齡化下的大健康產業、及技術服務、智能制造與去IOE運動所帶來的投資機遇。

　　從過去三百年歷史來看，每隔十年出現一次新的產業周期，科技革命帶來新的推動力，讓全球經濟不斷往上增長，不斷創造很多財富故事，創造了幾十倍、幾百倍甚至幾千倍的投資收益，這個浪潮遠遠沒有結束。“做投資最重要的是判斷未來社會的變化。”邵秋濤指出，如果能在產業升級浪潮中，發現未來好的成長行業、好的公司，取得十倍、百倍的收益率將是大概率事件。

　　展望后市，邵秋濤看好以下方向：新科技是推動中國經濟進入新景氣的唯一動力。在新科技里有很多目前正處在萌芽階段的行業，如無人機、智能駕駛、人工智能、大數據、機器人、虛擬現實等還需要等待一兩年的培育期。也有一些行業正處于成長期，像光通信、信息安全產業等，目前正處在快速成長期，可擇優買入。新消費是穩定中國經濟的主要路徑。隨著人口結構變化，老齡化加速，80后醫療、健康等投入增大，90后追逐科技消費;新安全是維護國家利益的必要投資。以后的軍工更多需要在信息安全、電子武器、隱形材料、太空領域里面有很多高科技的投入，或將成為新的增長點。

　　為了幫投資者更好地掘金真成長，嘉實基金順勢推出了聚焦成長性投資機會的嘉實成長增強基金，該基金將由邵秋濤親自執掌。作為嘉實基金股票投資部總監、成長投資策略組的組長，邵秋濤擁有18年投資、研究從業經驗，善于捕捉成長股投資機會，他所管理的嘉實成長在今年榮膺“大滿貫”，一舉包攬“晨星獎”、“金牛獎”等基金業權威獎項。

　　“找成長股不能純粹自下而上，或是純自下而上，漫無目的地去撒網，費時又費力，一定要有一個方法論。”邵秋濤在多年實戰中形成了獨特的成長投資方法論：先要自上而下去找一些大的方向，看看哪些方向里面機會最大;在可能有方向中觀細分產業里面進行詳細、認真、實地調研的產業對比分析，找到覺得最有把握的5-10個細分產業;從這個細分產業里面精心選擇投資標的;選出投資標的以后，耐心等待買入時機，以相對合理的價格買入，耐心地持有，直到產業爆發的一天。

　　邵秋濤介紹，嘉實成長增強基金將繼續秉承成長風格的投資思路，當前相對看好利用新技術、采用新模式、應對新需求、抓住新機遇的新興成長行業的結構性機會，如：光通訊、基因診斷、血制品、信息安全、文化傳媒、新消費等產業;相對長期一些來說，看好推動社會發展的科技創新、人口結構變遷下的新興消費、風云突變下的安全領域、人口老齡化及收入提升背景下的大健康四大投資領域。