理財指南：主動型基金存在超額收益

　　“一帶一路”戰略通過沿線國家和地區地理上的互聯互通，從而實現各國間經濟更緊密的合作;在戰略推進初期，標志性項目主要分布于鐵路、公路等交通運輸類項目，后期將逐步向制造業、能源和服務業等其他領域拓展。因此主題的持續性很強，涉及的上市公司數量也比較多，對比直接投資股票，大部分個人投資者通過配置主題基金來分享國策紅利顯得更加合適。在“一帶一路”主題基金的投資過程中，如果投資者的投資經驗較少或者投資區間很長，那么選擇主動管理型更加合適，;反之，如果投資者具備良好的擇時、止盈、止損經驗，那么通過倉位長期穩定在高位的主題指數來投資也未嘗不可。

　　因“一帶一路”主題基金均屬于股票和混合型，產品的風險較高，當股市不利時基金業績往往會出現較大的回撤，所以建議投資者購買時控制倉位。由于主題基金的波動幅度往往要大于普通基金，投資者亦可通過定投的方式逐步積累籌碼，當市場點位過高或者收益水平達到預期值時，選擇停止定投或者止盈退出。由于不同的“一帶一路”主題基金間的業績落差較大，因此同時配置多只產品也能很好的提升整體基金資產的穩定性。

　　“一帶一路”作為一項國家級戰略，近幾年在全球范圍吸引了的大量關注。政策的推進對于沿途國家、人民幣國際化、國內基建行業、相關企業來說是難得的發展機遇，對于資本市場來說同樣屬于熱門題材之一，時常帶動一系列股票的行情演繹。今年上半年，上證綜指下跌17.22%，同期中證“一帶一路”主題指數跌幅達25.22%，屬于典型的超跌指數;同時相應的“一帶一路”主題基金區間業績也不理想，在各類主題基金中排名靠后。然而，近期“一帶一路”主題出現了一輪強勢的上漲。“一帶一路”主題基金在10月以來平均上漲5.53%。接下來我們來回顧一下“一帶一路”從超跌到逆襲的轉換過程。

　　“一帶一路”在資本市場上是近年來得到資金較多青睞的一大熱門題材。隨著“一帶一路”戰略在多國、多地不斷得以實施和落地，以高鐵、核電、基建為代表的產業通過“走出去”得以進一步發展。在去年牛市里，“一帶一路”概念股在眾多主題中表現搶眼，頻頻上演牛市領漲的劇情。隨著股市去杠桿、市場情緒轉冷、股指急劇下跌，大量概念板塊出現了較大回撤，“一帶一路”題材股也未能幸免。今年以來隨著海外訂單逐漸增加以及國家級合作協議陸續簽署，尤其是近期菲律賓的積極訪華，兼之有前期主題超跌后的反彈，共同疊加引發了“一帶一路”概念股票及基金的業績爆發。

　　根據金牛理財網統計，2015年4月至8月里，共有15家公募基金公司紛紛成立了“一帶一路”主題基金。目前市場上正在運作的“一帶一路”主題指數基金共有10只，在今年上半年平均下跌逾22%，跌幅比上證綜指多出近5個百分點，在39個主題基金分類中業績排名倒數第6，僅略優于文體娛樂、國企改革等5個主題指數。

　　截至2016年10月21日收盤，“一帶一路”主題指數基金10月以來的平均收益率達到8.35%，業績僅遜色于基建工程一個主題指數，排名第2位。市場上主動管理型“一帶一路”主題基金共有6只，10月以來的平均業績僅1.75%，遠遜于指數型;但今年以來主動型“一帶一路”主題基金的平均業績-4.36%顯著優于指數型的平均業績-14.04%。主要由于主動型基金在倉位和股票品種選擇上要比被動指數型自由很多，長期的震蕩市里比較有優勢。據此可以印證一個結論，在短期的波段式操作中使用指數型基金優勢更加明顯，而長期來看主動型基金則更大概率存在超額收益。