外匯儲備到3萬億美元是好事 需要的外匯儲備可能就更少了

　　樊綱教授是央行貨幣政策委員會委員經濟學博士，北京大學匯豐商學院教授、中國社會科學院研究員，國家級有突出貢獻的中青年專家現任中國經濟體制改革研究會副會長，中國改革研究基金會理事長，國民經濟研究所所長，中國(深圳)綜合開發研究院院長，曾赴美國哈佛大學及國民經濟研究局學習研究。

　　本周地緣政治事態不斷升級，全球再通脹預期面臨降溫，特朗普政府未認定中國為匯率操縱國，法國總統大選首輪選情焦灼，受能源價格影響，美國CPI和PPI環比轉負，全球貿易分化，中國周邊經濟體出口減速，在這樣的宏觀大勢之下，就全球市場、貨幣政策、匯率機制及地產調控等熱點話題，專訪了著名經濟學家：樊綱。

　　上一輪主要是美元加息的預期導致的美元走強，下一波特朗普的政策，財政政策再出來，還會有一波行情;長期來講，美元就要走弱了，特朗普要降稅，要增加開支，花大錢就更加增高了。美元走勢是取決于特朗普花錢速度、減稅速度，取決于聯儲加息的速度等，這些都是一些變量。他預測特朗普一定會減稅，一定會加大基礎設施投資，因此短期來看，美元還是會走強的，減稅和增大基礎設施投資，吸引各國投資到美國去，這些都會增加美元的籌碼，使美元能夠走強。同時會使國際的原油、大宗商品也具有走強的趨勢，但是不看好黃金和歐元。

　　3月份以來信用風險集中爆發，引發熱議，央行多次強調今年貨幣政策基調為穩健中性。您認為在債務風險頻發背景下，貨幣政策基調是否有可能逆轉?樊綱認為：“中國如果不出現違約，太不正常了，有如此高的杠桿率就可能出現一些風險。違約的問題很多不是貨幣政策的問題，它是過去這些年我們出現的這么多的產能過剩，這么高的杠桿率，杠桿率越高，違約的風險都是1%的話，你會看到的案例就會多一點。”

　　3月末，社會融資規模存量為162.82萬億元，同比增長12.5%，高于12%的增長目標。樊綱表示：降息不一定，但是降準是正常的。我們過去有大量的外匯儲備，每年增長幾千億的外匯儲備，放出那么多貨幣，因為外匯儲備是基礎貨幣，我放出那么多貨幣，我們就把它收回來，把它凍結一塊，這就是準備金率當時的概念。那么現在我們外匯儲備減少了，從4萬億降到3萬億了，下一部分可能還更降，這個降了，我們準備金率要跟著降，否則我們的貨幣就不夠了。

　　現在我們不需要了，人民幣逐步國際化了，所以少點更好，我們過去老說我們4萬億借給美國人花，美國人打伊拉克，而且它的效率那么低，收益那么低，所以我覺得不存在保外匯的問題，那么是不是要保匯率?我覺得也沒有說要保匯率，中國不會再搞固定匯率了，中國不會再跟美元掛鉤了，中國一定是逐步走向靈活的匯率了，所以這也沒什么可保的問題。

　　不僅僅是我們，以前的日本、德國、英國都是這么一個道理，它不希望看到貨幣，還有外匯儲備一夜之間發生大波大動，大跳水、大升值或者大貶值，外匯儲備一下子減少很多，因此，會采取一些措施，讓它比較平穩地過渡，匯率也好，還是外儲也好，比較平穩地過渡。我想最近所謂市場上觀察到的一些現象都屬于這一類，而不屬于要保哪一個，不再保了，中國的企業，全世界的企業和個人都是面對每天變來變去的外匯匯率，為什么我們的企業非要有一個固定匯率?所以在這個意義上，靈活多變的匯率就是將來我們的制度。

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