美國大規模減稅影響重大 或深刻改變全球經濟的軌跡

　　特朗普不愧為網紅，分分鐘搶占頭條的位置。他打破了美國傳統政客的一些套路，完成了從一位“不靠譜”總統向一位“特靠譜”總統的逆襲，推出了美國創紀錄的大幅度減稅計劃，將企業所得稅從35%下調到15%。特朗普減稅計劃重要性不僅影響到美國人民，還會深刻改變全球經濟的軌跡。

　　目前，對于特朗普減稅計劃的解讀都比較負面，甚至被認為是一個大陰謀。從各國競爭和政策博弈的角度來看，打完貨幣戰還得繼續打稅收戰，特朗普減稅計劃可能引發全球性的減稅競爭或者新興市場貨幣貶值，全球企業和資金大規模流入美國，這是新興市場不得不重視的外部金融風險。

　　但是，對于美國大規模減稅這樣影響深遠重大的政策，不能一葉障目，更不能輕率下結論。先看看歷史經驗，上一次美國大規模減稅計劃也是共和黨搞的，在上世紀80年代里根執政的時代。當時，美國經歷二戰后凱恩斯主義，人為刺激需求，經歷上世紀70年代石油危機，美國經濟陷入滯脹，有效需求不足，通貨膨脹高企。當時，供給學派先驅芒德爾、拉弗、肯普等代表人物主張減稅促進經濟增長。

　　里根采用大規模減稅和緊縮貨幣供應來處理經濟滯脹問題，那一次減稅帶來了長達20多年的經濟繁榮周期，從1982年到1999年美國互聯網泡沫破滅，美國經濟的溢出效應帶動了亞洲四小龍的經濟騰飛，并拉動了全球經濟增長。1984年，美國經濟增長達到50年內最快增速，扣除通貨膨脹因素仍然達6.8%。那時候的美聯儲主席是沃克爾，奉行緊縮貨幣政策，控制住了通脹，全球經濟進入了低通脹高增長的黃金時期。

　　里根供給學派放棄了凱恩斯主義的需求側刺激，但也差一點堅持不下去，因為財政赤字不斷增加。最后時刻，美國經濟強勁增長，到克林頓的時候，美國財政已經實現盈余。特朗普的減稅計劃推出也面臨全球經濟有效需求不足，產能閑置過剩，唯一不同的是通脹壓力很小。特朗普不僅僅在供給端大規模減稅，提高居民儲蓄和購買力，增加有效需求，另外，還搞需求側擴張，推萬億美元的基礎設施投資更新計劃。但是，這一次不同的是美國有巨額債務問題，關鍵看特朗普能夠堅持多長時間。

　　換一個角度來看，特朗普減稅的鯰魚效應可能帶來一輪全球結構性改革新浪潮。結構性改革是G20杭州峰會各國達成的共識。從2008年全球金融危機以來，包括美國在內的全球主要經濟體都采取注入大量流動性的方式，阻止經濟危機的蔓延。盡管美國的量化寬松帶來經濟復蘇和道瓊斯指數長達8年的牛市，但是，也帶來了貧富分化加劇，債務危機、經濟復蘇趨勢難以持續等問題，必須推動結構性改革，擴大有效供給。

　　美國減稅計劃盡管短期內對各國經濟有一些負面沖擊，但從中長期來說，會促進各國推進結構性改革。壓力變成改革動力，企業稅負降低，居民收益增加，就能做大全球經濟的蛋糕，對全球經濟增長是一個中長期推動力。

　　中國也在推行營改增的減稅和供給側結構性改革，中國的減稅主要是減少營業稅，而美國減稅主要是減少所得稅;與美國走向封閉保守不同，中國的結構性改革和一帶一路戰略，經濟會更加開放。全球金融危機之后，各國債務都有大幅度上升，結構性改革將為全球經濟內生增長提供動力，居民不斷增加儲蓄和企業不斷增加投資，經濟增長進入良性循環之后，才可能逐漸解決債務問題，減稅的效果關鍵還是在堅持。

　　從這個角度來看，美國減稅對全球經濟增長是正面的，美國經濟可能重新恢復強勁增長。特朗普上臺，一向謹慎的巴菲特也信心十足地認為，美國道瓊斯指數會到10萬點;A股也不宜太悲觀。不過，特朗普奉行美國優先，不愿別人搭便車，實行貿易保護，這才是最大挑戰。

　　想要了解更多的資訊，敬請關注世界服裝鞋帽網的報道吧。