植棉增幅有限是否持續高價待解　業內稱近期棉價尚存下跌空間

　　2011年以來國內棉花現貨先漲后跌，尤其是進入4月份以來，棉花價格持續下跌，有價無市，人氣急劇下降，紡織企業觀望情緒濃烈。據中國第一紡織網以2009年9月1日做為本輪超級牛市行情起點，截至今年4月8日，在長達一年半的時間里：鄭棉近期合約價格由年度初期的13280元/噸上漲至29060元/噸累計上漲15780元/噸，漲幅達到118.83%，其間鄭棉最高上沖至34000元左右。現貨3級棉價也由12977元/噸上漲至29592元/噸左右，累計上漲16615元/噸，漲幅達到128.03%。峰值水平達到31500元/噸左右。

　　2011年植棉面積增幅有限

　　國家發改委農村司副司長方言近日在2011年農村經濟綠皮書發布會上表示，在目前糧食增產的背后，經濟作物出現了新的變化，棉花產量連續下降，盡管去年11月棉花的價格是上漲幅度最高的，但今年的棉花情況還是不見好。

　　中國農業部種植業司副處長龍熹日前透露，2月底種植意向調查顯示，今年全國植棉意向增幅5.4%，比去年底有所減少，主要原因是糧食收購價格上漲，勞動力短缺導致務工工資上漲幅度大，而棉價相對較低。龍熹表示，農業部目前正積極申請生產扶持政策，以提高棉農積極性。

　　中棉協3月月報調減2011年植棉意向增幅：調查顯示，由于棉花收購價格水平較高，全國大部地區植棉面積有所增長，但受勞力、成本、比較效益等因素影響，增長幅度有限，預計全國植棉面積8096萬畝，同口徑比較增長5.1%。

　　高棉價是否持續市場眾說不一

　　中國紡織工業協會副會長、中國棉紡織行業協會名譽會長徐文英在3月底中國棉紡協會會議時認為， 近年來全國棉花產量逐年下降，棉花產量的下降與棉紗產量的日益增長使供求矛盾越來越大。在原料價格、工人工資、種棉成本上升的形勢下，國內外棉花價格將會長期保持高位運行，低棉價的時代已經過去。

　　中國針織工業協會會長楊世濱認為，棉價能否在高位持續上行，關鍵要看下游傳導機制是否順暢。

　　中國家紡行業協會會長楊兆華認為，應該從上下游產業鏈的角度判斷棉價的走勢，最終要看消費者能否承受紡織品價格上漲的情況。他提醒企業要密切關注今年二季度的消費情況。如果消費者無法承受高棉價，那時對棉紡企業或許是個嚴峻的挑戰。

　　中國第一紡織網首席分析師汪前進認為，雖然棉價出現大幅調整，并意味著本輪牛市行情的徹底終結。棉花市場所處的外圍大環境及其自身的供需情況(剛性需求+資金過剩+通脹高企 )，都決定了本輪棉價上漲具備了比較堅實的支撐，除去游資炒作所帶來的泡沫后，2.5萬元之上的棉價依然是市場正常供求關系、剛性成本上漲的體現。汪前進初步判斷，“低棉價時代”已一去不復返， “高棉價時代”的來臨已經不可逆轉。

　　高棉價下企業生存壓力增加

　　在已公布的紡企上市公司中，多數紡織企業在年報中表示，原材料價格上漲造成公司成本壓力并對公司經營造成影響。其中，魯泰A(000726)表示，由原材料漲價而推動的產品提價相對滯后，對公司產品毛利率的提升幅度產生了一定的影響。

　　據了解，華茂股份2010年的存貨期末比期初增加了82.3%，主要原因：一是，2010年國內棉花減產，價格大幅上漲，使庫存的原棉成本增加;二是，公司為保證公司生產正常運營，也相應增加了部分原棉庫存。華茂股份(000850) 還表示，國內棉花減產，原棉資源緊張，為保證生產正常運行，本期加大了原棉采購量，同時原棉價格大幅上漲，價量齊漲使流動資金借款相應增加。年報顯示，2010年，公司短期借款期末比期初增長43.03%。

　　總體來看，目前國內下游紡織品提價困難，產品售價遠跟不上原料價格上漲的步伐，部分規模相對較小的紡織企業當前仍無法正常開工生產，從全年的情況看，國際經濟回暖的基礎還不牢固，我國紡織品服裝出口形勢依然嚴峻，紡織企業對價格的承受能力有限。

　　汪前進特別指出，從棉花本身基本面來看，供應相對的階段性寬松，與今年下游企業產成品銷售不佳，遭遇資金鏈困境，成為制約當前棉花市場的最根本因素，事實上從今年2月中旬開始，現貨市場的遲滯，與地產棉銷售欠佳，對市場上漲已經構成阻力。就接下來而言，隨著電子撮合棉、鄭州期棉紛紛跌破3萬關口，對現貨商的囤棉信心構成新的壓力，而囤棉企業的分化也陸續開始發生。3月中旬，有市場風向標之稱的山東魏橋連續丙次下調其3級皮棉采購價1500元至28500元/噸，而之前現貨上報價十分堅挺的新疆棉報價也開始松動，并引發新一輪棉花價格的下行。

　　汪前進預計，此次調整并不意味著棉花市場“牛市”行情的完全終結，棉價的長期趨勢仍為上漲，只是在不利因素作用仍未消退之前，近期棉價或許還有一定下跌空間。