奢侈品概念股遭遇“滑鐵盧” 業績下滑

　　在港交所上市的奢侈品牌普拉達公布的中期業績中，雖然該公司中國區業績增速達到50%，公司純利同比增長近六成，但公司股價表現卻并不強勁。無論港股還是A股市場，在近期中國奢侈品市場增長放緩的預期中，“奢侈品概念股”均遭遇“滑鐵盧”

　　消費增速下滑

　　9月26日，在港交所上市的奢侈品牌普拉達(01913)下跌1.729%，報56.85港元。在公布中期業績報告后，該股連續下跌，9月24日和25日，普拉達股價分別下跌2.43%和0.92%。

　　普拉達9月24日公布中期業績報告顯示，在2012年2月至7月的半年中，公司純利同比增長59.5%，至2.86億歐元，同期中國區獲得超過50%的增速，具有超強購買力的中國消費者成為該公司業績增長的主要支撐力。不過，該公司行政總裁警告稱銷售放緩，預計全年難維持增長20%以上。

　　事實上，中國消費市場不僅是普拉達業績增長主力，更是支撐全球奢侈品增長的絕對主力。統計數據顯示，2011年中國內地奢侈品消費增長20%，至960億元，高于全球平均10%的增速。

　　不過，普拉達的股價卻并未因公司業績增長而一路走高，相反，卻連續3個交易日下跌。分析人士表示，普拉達股價的疲弱表現主要是受到近期中國奢侈品消費增速下滑消息的影響。

　　以在港上市的奢侈品公司為例，米蘭站最新發布的中期業績報告顯示，公司今年今年上半年僅實現凈利潤38.6萬港元，同比下滑98.8%，英皇鐘表珠寶上半年業績倒退17%，同店銷售增長也放緩至6%，該公司內地方面的業務利潤下降幅度達到58.4%;香港珠寶零售商周生生的中報則顯示，截至今年6月底，公司實現凈利潤4.39億元，同比下滑11%;內地中高檔鐘表分銷商亨得利今年上半年的銷售增長僅6%，而在去年同期高達38%。

　　此外，周大福雖然還未公布中期業績，但從今年第二季度的數據來看，公司上半年業績下滑的概率似乎也非常大。周大福今年第二季度收入僅增長16%，此前一個財年周大福的年收入增幅為61%。

　　市場表現不佳

　　在港上市的奢侈品企業的業績，只是行業的一個縮影，更多奢侈品的業績表現都不理想，主要原因是中國區業績的下滑。

　　著名奢侈品品牌巴寶莉今年第二季度在亞太市場業績大幅下滑，第二季度銷售同比增長18%，而在此前的半年時間里增速高達34%，業績發布后巴寶莉股票在倫敦市場重挫7%。此外，今年上半年，奢侈品巨頭路易威登(LVMH)集團雖然總體銷售業績保持增長，但中國區的銷售業績卻罕見的出現了輕微下滑。

　　“和高端白酒消費放緩一樣，市場和政策兩方面的作用下，中國高端消費的增速開始放緩。”深圳一位私募基金人士對《國際金融報》記者表示，“一方面，受宏觀經濟不景氣影響，高收入人群的消費習慣發生了微妙的變化;另一方面，有關‘三公消費’政策的出臺，對高端消費的禁令也對奢侈品銷售產生了一定負面影響。”

　　數據顯示，今年，有30%左右的中國富豪表示將縮減購買奢侈品的開支，平均年薪為16萬-18萬元的中產階層在這方面的開支縮減更為明顯。

　　A股市場也不乏一些與奢侈品“沾親帶故”的個股，但無論是業績，還是股價表現都不盡如人意。比如，七匹狼、羅萊家紡等。七匹狼在2011年收購杭州肯納之后，與奢侈品搭上了邊。不過，這部分業務目前并未給公司業績帶來多少貢獻，對公司股價更加無所建樹。最近1個月來，七匹狼的股價下跌了17%。而代理澳大利亞、意大利等高端家居品牌的羅萊家紡，今年上半年歸屬上市公司股東凈利潤同比下滑17.70%，股價表現也不佳。

　　尋找新增長點

　　國內首只奢侈品基金――富國全球頂級消費品股票型證券投資基金的遭遇，更加能夠說明投資者對這個行業的看法。今年第二季度，該基金凈值下跌11.76%。對于第二季度凈值下跌的原因，該基金指出，進入第二季度，投資者意識到增加流動性不足以解決歐洲債務問題，尤其是5月份希臘大選未能組閣，進一步加劇了市場的恐慌，股市逐步回吐漲幅。頂級消費品股票的跌幅基本與市場持平。8月以來，該基金凈值有所回升，但9月中旬開始，跌勢重現。

　　盡管目前中國奢侈品消費出現疲軟態勢，但業界對于中國奢侈品消費的增長空間依然非常樂觀。平安證券行業分析師耿邦昊預計，至2015年，中國奢侈品需求年復合增長率為18%，高于全球增速。

　　抱有這樣樂觀預期的還有眾多奢侈品廠商。因此，這些廠商開始向縱深挖掘中國市場的潛力。一些奢侈品牌已經明顯轉向中國二三線城市，繼續尋求增長點。以全球最大的旅游行李箱公司新秀麗為例，該公司預期今年于亞洲區新增店鋪500-600間。其中，在中國計劃全年新設店鋪200間，上半年已開設100間，而計劃150間分布于三四線城市，另外50間設于一二線城市。