國內棉花采摘基本結束 預計總產665萬噸

　　報告摘要：

　　1、1月25日ICE棉花期貨收低，3月合約出現投機買盤。

　　2、截止到1月25日，ICE可交割的2號期棉合約庫存為126,940包，前一交易日為125,520包。

　　3、中國棉花協會數據調查顯示，12月全國棉花采摘基本結束，產量沒有調整，預計全國總產665萬噸，同口徑比較，較上年減少2.1%。截止12月底，全國平均交售進度80% (交售量占總產量比例)，同比減緩11.6個百分點，其中新疆交售已基本完成，長江流域超過八成，黃河流域僅過半。

　　行情綜述：

　　國際：

　　據紐約1月25日消息，ICE棉花期貨周二收低，投機買盤一度推動現貨月合約創出新高，不過隨后價格回落，遠期合約下跌，因缺乏支撐且市場擔憂中國需求將放緩。自1月中期以來，棉花期貨價格已經上漲近20%，受主要消費國中國棉花價格強勁及美國可交割供應緊張提振。ICE 3月棉花期貨合約下跌0.11美分，收報每磅1.6183美元，盤中觸及每磅1.6789美元的新高。總成交量為30日均值的兩倍，達38,000手。

　　國內現貨：

　　現貨報價也大幅提高，但是成交依舊清淡，一方面前期開始積極賣棉的企業開始有所放緩，觀望心理增加;另一方面紡織廠開始陸續放假，僅有小部分紡織廠仍在采購;三是現貨價格的上漲紡企采購也有些變得謹慎，對后市的不確定性導致市場觀望增加。今日中國棉花價格指(CCIndex328)28205元/噸，漲78元，527級棉到廠均價25997元/噸，漲36元。

　　國內期貨：

　　1月25日，周一紐期再收漲停，影響今日鄭棉CF1109合約高開，早盤在多頭平倉盤的打壓下走低，隨后多頭買盤支撐期價反彈，盤中反復震蕩，午后重心小幅上移，日線形成高開陰線，日內成交量放大，持倉量增加。CF1109合約日成交265900手，日增倉9554手，終盤持倉量265900手;CF1111合約日成交77426手，日減倉7282手，終盤持倉量51986手。

　　操作建議：

　　近期，國內現貨價格迅速回升，低支棉紗的節后訂單大量出現，滌綸短纖價格繼續上漲，下游紡織品消費熱情不減，近幾日要擔心節后需求減緩，鄭棉調整一天。中長期上漲趨勢不變，但節前創出新高的可能性減弱。

　　操作策略：

　　中線趨勢看漲，短期上漲;上破31600做多，上方壓力32100;下破31100看空，下方支撐30800。

　　保值策略:{page_break}

　　考慮運輸、現貨期貨保證金利息成本、倉儲費等其他費用，建議皮棉銷售企業可視存貨情況在31000-32000區間適當進行賣期保值，鎖定3000-4000元/噸的現貨銷售利潤,規避價格下跌風險。鑒于目前高等級棉尤其以新疆棉為最，成交價格已經達到30000元/噸，建議紡織企業可在30000元以下適當進行買入保值。鎖定現貨采購成本在30000元/噸之下。