棉價走低 棉花產(chǎn)業(yè)鏈幾家歡樂幾家愁

　　2011年棉花豐收，但棉花價格近日持續(xù)走低，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上各種糾結(jié)，棉農(nóng)擔(dān)心棉花收益下降，部分棉農(nóng)甚至打算“棄棉從糧”;棉價的下降雖然對棉紡企業(yè)有利，但棉價的“過山車”也使得不少在棉價高位時囤儲棉紗的棉紡企業(yè)受挫，而棉紡企業(yè)更擔(dān)心的是一旦來年棉花種植面積減少，棉價可能會繼續(xù)高企。對下游議價能力較強的品牌服裝家紡企業(yè)來說，則意味著成本的降低。

　　據(jù)報道，新疆、山東等棉花主產(chǎn)區(qū)的棉農(nóng)普遍出現(xiàn)惜售心理。許多棉農(nóng)反映，今年種棉只能保本。由于近年來種棉收益持續(xù)比種糧低，山東等地不少棉農(nóng)已把適合種糧的棉花地改種糧食。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，受供大于求、下游需求不景氣等因素影響，短期內(nèi)棉價仍難有起色，長期來看對棉農(nóng)棄種可能引起的價格周期性反彈需警惕。

　　資料顯示，受2010年度高棉價和高收益吸引，2011年度棉農(nóng)積極性大大提高，全國植棉面積有所增加。2011年全國棉花播種面積達8100萬畝，比上年增長5.2%。價格方面，國慶節(jié)過后，棉花現(xiàn)貨繼續(xù)維持弱勢，至10月19日，中國棉花價格指數(shù)(CC Index328)收于19698元/噸，再度低于19800元/噸的臨時收儲價。

　　棉價下跌對以種植棉花的上司公司而言，盈利空間將壓縮。棉價的下降雖然對棉紡企業(yè)有利，但棉價的“過山車”也使得不少在棉價高位時囤儲棉紗的棉紡企業(yè)受挫，加上內(nèi)銷市場不振，外圍經(jīng)濟低迷，紡企外貿(mào)訂單減少，棉紡企業(yè)收購謹(jǐn)慎，目前大都采取隨用隨買的購棉策略。此外棉紡企業(yè)更擔(dān)心的是一旦來年棉花種植面積減少，棉價可能會繼續(xù)高企。對下游議價能力較強的品牌服裝家紡企業(yè)來說，則意味著成本的降低。

　　數(shù)據(jù)顯示，華孚色紡、桐昆股份、江蘇陽光、聯(lián)發(fā)股份、山東如意等上市公司的原材料庫存都高于1億元以上。其中，華孚色紡原材料庫存高達7.9億元;桐昆股份則有4億元的原材料庫存;江蘇陽光的原材料庫存也達到3.8億元。

　　新賽股份 2011年上半年，公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品價格較去年下半年呈低位運行，棉花由2010年下半年棉花價格大幅上漲、棉紗隨著棉價同步上漲并創(chuàng)歷史新高后，公司棉花加工企業(yè)及棉紡企業(yè)經(jīng)歷了2010年下半年棉價漲跌、今年3月達到歷史高點的過山車后的持續(xù)大幅下挫，棉紡產(chǎn)品銷售形成倒掛，在通脹和資金緊縮政策影響的壓力下，公司棉紗滯銷現(xiàn)象比較嚴(yán)重，棉花產(chǎn)品由于在年初銷售較為順暢，相對庫存壓力較小。

　　魯泰A(000726)目前集棉花種植加工、紡紗、漂染、織布、后整理及成衣制造于一體的完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，一體化的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)构臼苊藁▋r格的波動影響較小，抗風(fēng)險能力較強。2011年上半年由于棉花價格的大幅波動，提高了公司生產(chǎn)成本控制的難度。由于公司生產(chǎn)鏈較長，所以最終產(chǎn)品成本上升較棉花價格上漲滯后，因此棉花價格上漲對公司成本的影響在上半年沒有充分體現(xiàn);另棉花價格大幅上漲的時候，公司產(chǎn)品的價格也有所提高，但是由于公司接單周期較長，產(chǎn)品價格上漲的時間及幅度滯后于棉花價格的上漲時間和漲幅，價格的上調(diào)也部分抵消了棉花漲價導(dǎo)致的成本上漲的影響。

　　羅萊家紡在我國家紡行業(yè)處于領(lǐng)先地位，是國內(nèi)床上用品的龍頭企業(yè)。

　　主導(dǎo)產(chǎn)品“羅萊”品牌系列床上用品始終定位于家紡用品的中高端市場，產(chǎn)品價格定位為中等偏高，產(chǎn)品零售價集中于1000元-2000元(指四件套價格)。2011年上半年公司營業(yè)收入同比上升51.59%，主要是由于繼續(xù)強化渠道建設(shè)、加大研發(fā)投入，產(chǎn)品美譽度、知名度進一步得到提升;營業(yè)成本同比上升47.81%，略低于銷售增長。

　　美邦服飾主營休閑服。2011年上半年公司總體收入增長較快，各渠道、各品牌均保持了良好的增長勢頭，這主要是由于公司產(chǎn)品設(shè)計水平和品牌營銷能力的不斷提升使得公司產(chǎn)品競爭力不斷增強，同時公司直營終端零售管理能力的提升帶動可比平效持續(xù)提升，并對加盟渠道終端競爭力的提升發(fā)揮了良好的示范作用。

　　從2010年4月開始，棉價一路上揚，而2011年棉價自年初的27000元左右，一路上漲，至3月8日高達每噸31241元，然后棉價再次下跌。5個月累計下跌超過每噸12000元，跌幅達39%。目前價格已跌破19800元/噸的新年度臨時收儲價格，當(dāng)前3級皮棉市價19500元左右，一般成交的在18000元左右，弱三級以下很難賣，籽棉基本在3.7元左右。

　　據(jù)預(yù)測，今后棉田面積很難增長，面積將維持在7000-8000萬畝，總產(chǎn)600-700萬噸。而總需求量將維持在1000-1100萬噸。缺口將長期存在，每年大量進口棉花將成為現(xiàn)實。為了防止棉價的大起大落，中儲棉總公司于9月8日啟動棉花臨時收儲。2011年度棉花臨時收儲價為，標(biāo)準(zhǔn)級皮棉到庫價格每噸19800元。如按籽棉衣分38%、棉籽價格1-1.2元/斤以及合理的收購加工費測算，對應(yīng)的籽棉收購參考價約為4.2-4.3元/斤。