棉價走低 棉花產業鏈幾家歡樂幾家愁

　　2011年棉花豐收，但棉花價格近日持續走低，導致產業鏈上各種糾結，棉農擔心棉花收益下降，部分棉農甚至打算“棄棉從糧”;棉價的下降雖然對棉紡企業有利，但棉價的“過山車”也使得不少在棉價高位時囤儲棉紗的棉紡企業受挫，而棉紡企業更擔心的是一旦來年棉花種植面積減少，棉價可能會繼續高企。對下游議價能力較強的品牌服裝家紡企業來說，則意味著成本的降低。

　　據報道，新疆、山東等棉花主產區的棉農普遍出現惜售心理。許多棉農反映，今年種棉只能保本。由于近年來種棉收益持續比種糧低，山東等地不少棉農已把適合種糧的棉花地改種糧食。業內專家認為，受供大于求、下游需求不景氣等因素影響，短期內棉價仍難有起色，長期來看對棉農棄種可能引起的價格周期性反彈需警惕。

　　資料顯示，受2010年度高棉價和高收益吸引，2011年度棉農積極性大大提高，全國植棉面積有所增加。2011年全國棉花播種面積達8100萬畝，比上年增長5.2%。價格方面，國慶節過后，棉花現貨繼續維持弱勢，至10月19日，中國棉花價格指數(CC Index328)收于19698元/噸，再度低于19800元/噸的臨時收儲價。

　　棉價下跌對以種植棉花的上司公司而言，盈利空間將壓縮。棉價的下降雖然對棉紡企業有利，但棉價的“過山車”也使得不少在棉價高位時囤儲棉紗的棉紡企業受挫，加上內銷市場不振，外圍經濟低迷，紡企外貿訂單減少，棉紡企業收購謹慎，目前大都采取隨用隨買的購棉策略。此外棉紡企業更擔心的是一旦來年棉花種植面積減少，棉價可能會繼續高企。對下游議價能力較強的品牌服裝家紡企業來說，則意味著成本的降低。

　　數據顯示，華孚色紡、桐昆股份、江蘇陽光、聯發股份、山東如意等上市公司的原材料庫存都高于1億元以上。其中，華孚色紡原材料庫存高達7.9億元;桐昆股份則有4億元的原材料庫存;江蘇陽光的原材料庫存也達到3.8億元。

　　新賽股份 2011年上半年，公司主營業務產品價格較去年下半年呈低位運行，棉花由2010年下半年棉花價格大幅上漲、棉紗隨著棉價同步上漲并創歷史新高后，公司棉花加工企業及棉紡企業經歷了2010年下半年棉價漲跌、今年3月達到歷史高點的過山車后的持續大幅下挫，棉紡產品銷售形成倒掛，在通脹和資金緊縮政策影響的壓力下，公司棉紗滯銷現象比較嚴重，棉花產品由于在年初銷售較為順暢，相對庫存壓力較小。

　　魯泰A(000726)目前集棉花種植加工、紡紗、漂染、織布、后整理及成衣制造于一體的完整的產業鏈優勢，一體化的產業鏈使公司受棉花價格的波動影響較小，抗風險能力較強。2011年上半年由于棉花價格的大幅波動，提高了公司生產成本控制的難度。由于公司生產鏈較長，所以最終產品成本上升較棉花價格上漲滯后，因此棉花價格上漲對公司成本的影響在上半年沒有充分體現;另棉花價格大幅上漲的時候，公司產品的價格也有所提高，但是由于公司接單周期較長，產品價格上漲的時間及幅度滯后于棉花價格的上漲時間和漲幅，價格的上調也部分抵消了棉花漲價導致的成本上漲的影響。

　　羅萊家紡在我國家紡行業處于領先地位，是國內床上用品的龍頭企業。

　　主導產品“羅萊”品牌系列床上用品始終定位于家紡用品的中高端市場，產品價格定位為中等偏高，產品零售價集中于1000元-2000元(指四件套價格)。2011年上半年公司營業收入同比上升51.59%，主要是由于繼續強化渠道建設、加大研發投入，產品美譽度、知名度進一步得到提升;營業成本同比上升47.81%，略低于銷售增長。

　　美邦服飾主營休閑服。2011年上半年公司總體收入增長較快，各渠道、各品牌均保持了良好的增長勢頭，這主要是由于公司產品設計水平和品牌營銷能力的不斷提升使得公司產品競爭力不斷增強，同時公司直營終端零售管理能力的提升帶動可比平效持續提升，并對加盟渠道終端競爭力的提升發揮了良好的示范作用。

　　從2010年4月開始，棉價一路上揚，而2011年棉價自年初的27000元左右，一路上漲，至3月8日高達每噸31241元，然后棉價再次下跌。5個月累計下跌超過每噸12000元，跌幅達39%。目前價格已跌破19800元/噸的新年度臨時收儲價格，當前3級皮棉市價19500元左右，一般成交的在18000元左右，弱三級以下很難賣，籽棉基本在3.7元左右。

　　據預測，今后棉田面積很難增長，面積將維持在7000-8000萬畝，總產600-700萬噸。而總需求量將維持在1000-1100萬噸。缺口將長期存在，每年大量進口棉花將成為現實。為了防止棉價的大起大落，中儲棉總公司于9月8日啟動棉花臨時收儲。2011年度棉花臨時收儲價為，標準級皮棉到庫價格每噸19800元。如按籽棉衣分38%、棉籽價格1-1.2元/斤以及合理的收購加工費測算，對應的籽棉收購參考價約為4.2-4.3元/斤。