服企計提存貨跌價準備增多 板塊集體掉頭下挫

　　近日，紡織服裝板塊整體漲幅為2.47%，略高于上證綜指漲幅2.26%，低于深證成指漲幅3.3%。其中，福建南紡漲幅達7.83%。

　　近日，服裝板塊累計漲幅達到4.31%，跑贏大盤。可是，下旬情況卻出現變化，板塊集體掉頭下挫。分析人士認為，服裝行業未發布重要的行業數據，本輪上漲的主要動力是板塊輪動效應。近日，服裝行業上市公司公布的業績不理想將拖累板塊表現。

　　近日，中國服裝(000902,股吧)(000902)發布業績快報稱，公司2012年凈虧損4417.48萬元，同比盈轉虧。期內公司實現營業收入15.65億元，同比減少11.82%;每股虧損0.17元，上年同期公司實現每股收益0.01元。

　　公司表示，2012年國內外市場需求不振，導致訂單減少，收入下降，毛利減少，國內原材料和勞動力成本上升及匯率變動等因素使公司業績受到影響。

　　近日，美邦服飾(002269,股吧)發布2012年年報顯示，公司去年實現營業收入95.09億元，同比下降4.37%;實現凈利潤8.49億元，同比下降29.55%，業績增長速度放緩。公司存貨和現金流情況有所改善，但去年第四季度由于加盟業務低于預期，使得盈利大幅下降。

　　另外一家服裝上市公司森馬服飾(002563,股吧)的情況也不容樂觀。近日，森馬服飾公布2012年業績快報顯示，公司去年實現收入70.37億元，同比下降9.33%;營業利潤9.71億元，同比下降39.97%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.56億元，同比下降38.24%。業績下滑嚴重主要是由于終端需求下降、計提存貨跌價準備增多。

　　對森馬服飾來說，2013年業績能否改善還看存貨的消化程度。東莞證券行業分析師黃凡表示，總體來看，2012年存貨消化沒有預期中好。去庫存仍然是2013年的重點。而存貨的消化必將壓制毛利率的提升，同時銷售費用和管理費用將大幅提升，這將對公司凈利率產生壓力。

　　“目前，從行業基本情況看，整體終端銷售情況未見明顯起色，但是去年第一季度基數較低，預計今年第一季度同比增速不會太差。”華泰證券(601688,股吧)行業分析師程遠表示，“從部分公司2013年春夏季訂貨會情況看，終端加盟商仍較謹慎，訂貨情況普遍低于去年同期。預計即將開始的秋季訂貨會數據不會很樂觀。”

　　程遠認為，消費環境實質性改善拐點仍待確認，而確認的關鍵在于旺季冬裝售罄率情況和去庫存進度。因此，從投資的角度來看，預計未來一個月服裝板塊可獲得正收益，但難以跑贏大盤，如果市場行情整體反彈仍能持續，后期仍看好部分估值較低、業績預期良好的個股反彈機會。